煤炭市場供需平穩(wěn) 機械化開采全面推廣
2013年以來，我國煤炭查明資源儲量持續(xù)提升,。自然資源部發(fā)布的《中國礦產自然報告(2020)》顯示,，2019年我國煤炭查明資源儲量為17085.73億噸，同比增長2.5%,。結合2020年我國煤炭開采投資力度及行業(yè)發(fā)展情況初步估計,，2020年我國煤炭查明資源儲量增加至約1.77萬億噸。
2020年,，新冠肺炎疫情擾亂了煤炭市場的供需釋放節(jié)奏,，供需錯配問題持續(xù)存在，供需格局不斷轉換,，煤炭市場快速調整,。但在中長協(xié)合同制度以及“基準價+浮動價”的指數定價機制保障下，煤炭價格整體上運行在綠色區(qū)間,，實現(xiàn)了疫情期間的能源安全供應和經濟穩(wěn)健發(fā)展,。
來自中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數據顯示，2020年上半年,，我國煤炭工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入和利潤總額均出現(xiàn)大幅度下滑,，分別為9158億元、984.7億元,，分別同比下降11.8%,、31.2%。
從上半年經營情況來看,，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)營業(yè)收入下降,，利潤水平下降幅度比較大，下降1/3,。一是產量基本與去年同期持平,，僅增長0.6%。二是價格下降,。中長協(xié)價格均價同比噸煤下降16.6元,，大型企業(yè)70%是中長協(xié)合同，30%是市場煤,，噸煤下降42.8元,。三是煉焦煤噸煤下降239元，無煙煤價格下降幅度也比較大。”張宏表示,。
從上半年利潤情況來看,，煤炭企業(yè)在抗疫過程中，保供應,、穩(wěn)定煤炭生產成本提高,，從而導致利潤的下降幅度比營業(yè)收入下降的幅度還高。
大同煤業(yè)2020年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.66億元,，較上年同期下降9.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.40億元,，較上年同期下降3.22%,?；久抗墒找?.26元，同比下降3.70%,。上半年,，公司實現(xiàn)煤炭產量1519.11萬噸，同比下降6.76%;銷量1354.79萬噸,，同比增長0.4%,。銷售單價358.03元/噸，銷售收入48.51億元,，銷售成本為22.19億元,。
西山煤電2020年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入141.51億元，同比下降16.43%;實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤10.84億元,，同比下降14.51%;每股收益0.2647元,。上半年，公司原煤產量1349萬噸,，同比下降8.97%;洗精煤產量519萬噸,，同比下降15.20%;焦炭產量214萬噸，同比增長0.47%,。公司商品煤銷量1038萬噸,，同比下降20.28%;商品煤綜合售價645.42元/噸，同比下降5.01%,。
潞安環(huán)能2020年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入117.82億元,，同比下降8.13%;歸屬于母公司股東的凈利潤11.68億元，同比下降26.32%;每股收益0.39元,，同比下降26.42%,。上半年，公司原煤產量2423.50萬噸,，商品煤銷量2175.02萬噸,，商品煤綜合售價475.95元/噸。
目前，我國市場風格切換的趨勢明顯,，煤炭作為順周期行業(yè)中估值處于歷史低位,、基本面表現(xiàn)處于歷史高分位區(qū)的行業(yè)，其資產價值亟待重估,，利潤穩(wěn)定,、股息率較高的標的深蹲的估值有望實現(xiàn)騰躍。標的方面建議關注業(yè)績穩(wěn)健,、高額分紅的中國神華,、陜西煤業(yè)、盤江股份,，國改預期催化下的潞安環(huán)能,、西山煤電，以及布局新能源發(fā)展的山煤國際,。
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