2013環(huán)保行業(yè)投資萎縮未來(lái)仍具增長(zhǎng)潛力

更新時(shí)間：2014-02-28 13:24 來(lái)源：基金網(wǎng) 作者: 閱讀：2712

2013年,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)欠佳,、A股IPO閘門持續(xù)關(guān)閉、機(jī)構(gòu)退出渠道收窄等一系列因素致使VC/PE機(jī)構(gòu)投資規(guī)模整體收縮,，環(huán)保節(jié)能行業(yè)也未能幸免,，整個(gè)行業(yè)投資大幅降溫。投中研究院分析認(rèn)為,，隨著城市化,、工業(yè)化進(jìn)程的加速及人口的持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)人口,、資源與環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展是未來(lái)的大勢(shì)所趨,，在此背景下，作為“七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”之首的環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)較好的發(fā)展機(jī)遇,。2014年,，在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、A股IPO重啟,、VC/PE行業(yè)整體回暖的背景下,，被定位為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的環(huán)保節(jié)能行業(yè)或?qū)⒊蔀槲磥?lái)的持續(xù)投資熱點(diǎn)，污水處理,、大氣污染治理,、固廢處理等細(xì)分領(lǐng)域潛在投資機(jī)會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

環(huán)保行業(yè)投資持續(xù)低迷融資金額創(chuàng)近五年新低

2007-2009年,，環(huán)保節(jié)能行業(yè)融資金額逐年增長(zhǎng)，2009年達(dá)到10.51億美元的歷史高點(diǎn),。經(jīng)過(guò)2010年小幅回調(diào)后,，2011年度受鼎暉2.58億美元收購(gòu)新達(dá)科技、KKR1.14億美元投資聯(lián)合環(huán)境兩起融資案例拉動(dòng),，環(huán)保節(jié)能行業(yè)融資再度活躍,。2012-2013年，在VC/PE行業(yè)整體低迷的大環(huán)境下,，環(huán)保節(jié)能行業(yè)投資案例數(shù)量和規(guī)模連續(xù)兩年下滑,，根據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)顯示，2013年我國(guó)環(huán)保節(jié)能行業(yè)共披露融資案例29起,，融資總額為3.42億美元,，數(shù)量和金額同比分別下降29.3%以及37.8%，創(chuàng)下近五年新低(見(jiàn)圖1),。

從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看,，2013年我國(guó)環(huán)保節(jié)能行業(yè)披露的29起融資案例分布于污染監(jiān)測(cè)與治理、資源回收與利用等行業(yè),。從案例數(shù)量來(lái)看,，污染監(jiān)測(cè)與治理領(lǐng)域投資最為活躍,，15起案例累計(jì)融得資金1.36億美元，數(shù)量和金額占比分別為51.7%,、39.9%(見(jiàn)圖2),。

資本市場(chǎng)方面，環(huán)保行業(yè)企業(yè)IPO冰封一年多之后,，于2013年三季度艱難重啟,。9月25日，中滔環(huán)保(01363.HK)成功在港交所主板上市,，發(fā)行股票3.4億股,，累計(jì)募集資金5.03億港元，成為2013年度環(huán)保行業(yè)唯一的一起IPO案例(見(jiàn)圖3),。中滔環(huán)保集團(tuán)有限公司是一家污水處理及工業(yè)供水服務(wù)的企業(yè),，主要服務(wù)涵蓋污水處理及工業(yè)供水服務(wù)行業(yè)的整個(gè)價(jià)值鏈，包括污水處理及供水設(shè)施的設(shè)計(jì),、規(guī)劃,、采購(gòu)、建設(shè)營(yíng)運(yùn)及維護(hù)等,。

環(huán)保政策密集出臺(tái) 污染治理投資逐年增加

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中,，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)受到政府越來(lái)越多的重視。2011年12月,，國(guó)務(wù)院公布了《國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃》,，《規(guī)劃》明確了“十二五”期間環(huán)境保護(hù)主要指標(biāo)，即2015年比2010年的化學(xué)需氧量排放總量下降8%,，氨氮排放總量下降10%,，二氧化硫排放總量下降8%。2012年8月,，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》,，根據(jù)《規(guī)劃》，將有2.4萬(wàn)億投資投向節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域,。2013年8月,，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)》提出，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速在15%以上,，到2015年,，總產(chǎn)值達(dá)到4.5萬(wàn)億元，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè),。2013年9月,，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃的通知》。提出：“經(jīng)過(guò)五年努力,，全國(guó)空氣質(zhì)量總體改善，重污染天氣較大幅度減少,；京津冀,、長(zhǎng)三角,、珠三角等區(qū)域空氣質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn),。力爭(zhēng)再用五年或更長(zhǎng)時(shí)間，逐步消除重污染天氣,，全國(guó)空氣質(zhì)量明顯改善,。”

環(huán)保政策的密集出臺(tái)進(jìn)一步推動(dòng)了我國(guó)環(huán)境污染治理投資總額的攀升，2006-2010年,，我國(guó)環(huán)境污染治理投資總額呈逐年增加趨勢(shì),，經(jīng)過(guò)2011年的小幅回落之后，2012年大幅增長(zhǎng),。2012年,，全國(guó)環(huán)境污染治理投資為8253.6億元，占當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1.6%(見(jiàn)圖4),。

污水處理市場(chǎng)空間廣闊高端設(shè)備投資機(jī)會(huì)凸顯

隨著工業(yè)化,、城市化進(jìn)程的加速以及人口的不斷增長(zhǎng),，污水排放總量呈持續(xù)上升趨勢(shì),。2012年，我國(guó)污水排放總量為684.8億噸,，比上年增加3.9%。其中,，工業(yè)污水排放量221.6億噸，比上年減少3.7%,，占污水排放總量的32.3%,；生活污水排放量462.7億噸，比上年增加7.9%,，占廢水排放總量的67.6%,。總體來(lái)看,，2006-2012年,，我國(guó)工業(yè)污水排放量總體上穩(wěn)中有降，但隨著人口的增長(zhǎng)，生活污水排放量逐年增加(見(jiàn)圖5),。

生活污水排放量的不斷增加為生活污水處理行業(yè)帶來(lái)發(fā)展空間,，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)生活污水處理能力逐年提高,。截至2012 年底,，全國(guó)累計(jì)建成城鎮(zhèn)污水處理廠4628座，城鎮(zhèn)污水處理能力達(dá)到1.5億噸/日(見(jiàn)圖6),。

巨大的污水排放不但破壞了水環(huán)境,，也加劇了水資源的短缺，而解決問(wèn)題的關(guān)鍵就在于通過(guò)污水處理以實(shí)現(xiàn)污水的循環(huán)利用,?！秶?guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃》指出，到2015年全國(guó)新增城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)約16萬(wàn)公里,，新增污水日處理能力4200萬(wàn)噸,，基本實(shí)現(xiàn)所有縣和重點(diǎn)建制鎮(zhèn)具備污水處理能力，污水處理設(shè)施負(fù)荷率提高到80%以上,，城市污水處理率達(dá)到85%,。因此，在環(huán)保壓力和國(guó)家政策的驅(qū)動(dòng)下,，污水處理行業(yè)存在廣闊的市場(chǎng)空間,。

盡管污水處理行業(yè)的前途一片光明,，但其在政策,、資本以及區(qū)域等方面的門檻也越來(lái)越高。政策方面,，污水處理行業(yè)受到來(lái)自國(guó)家政策和當(dāng)?shù)卣目刂戚^多,，如污水處理費(fèi)價(jià)格的變動(dòng)將對(duì)污水處理運(yùn)營(yíng)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生很大影響；資本方面,，污水處理行業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，具有很強(qiáng)的資產(chǎn)專用性和顯著的沉淀成本特征,，污水處理建設(shè)項(xiàng)目總投資較大,，成本回收期較長(zhǎng)；區(qū)域方面,，由于污水的傳輸成本較高,，具有很強(qiáng)的地域性特征,，所以多數(shù)污水處理項(xiàng)目一般都直接劃給當(dāng)?shù)仄髽I(yè),，異地或國(guó)外投資者很難拿到相關(guān)項(xiàng)目,。因此，污水處理行業(yè)前景廣闊的同時(shí)也存在一定的進(jìn)入壁壘,，只有具有成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)才能在行業(yè)不斷向前發(fā)展的大潮中立于不敗之地。

技術(shù)方面,，污水處理設(shè)備是保證出水水質(zhì)的基礎(chǔ),，也是整個(gè)污水處理產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵。目前國(guó)內(nèi)應(yīng)用最廣泛的污水處理工藝是活性污泥法及其衍生技術(shù),，但由于其能耗高,、占地面積大、出水標(biāo)準(zhǔn)不高等諸多缺點(diǎn),，更先進(jìn)的膜生物反應(yīng)器(MBR)技術(shù)應(yīng)運(yùn)而生。膜生物反應(yīng)器(MBR)是將膜的物理去除雜質(zhì)工藝和傳統(tǒng)污水處理的生物分解雜質(zhì)工藝相結(jié)合的新型態(tài)廢水處理系統(tǒng),，與普通活性污泥法對(duì)比,，具有出水水質(zhì)高、占地面積小,、剩余污泥小等顯著優(yōu)勢(shì),。因此，隨著污水深度處理的推廣以及對(duì)現(xiàn)有污水處理設(shè)施的升級(jí)改造需求的加大,，高端污水處理設(shè)備特別是MBR技術(shù)投資價(jià)值凸顯,。

投中研究院分析認(rèn)為，在全球性水資源短缺及水污染嚴(yán)峻的大背景下,，污水處理是實(shí)現(xiàn)水資源可持續(xù)發(fā)展,、解決中國(guó)水問(wèn)題的根本對(duì)策。與工業(yè)污水處理相比,，生活污水處理工程建設(shè)市場(chǎng)規(guī)模龐大,，且擁有長(zhǎng)期穩(wěn)健的后續(xù)運(yùn)營(yíng)收入，因此從長(zhǎng)期看,，生活污水處理或?qū)⒊蔀槲磥?lái)發(fā)展的重點(diǎn),。污水處理設(shè)備方面，隨著污水深度處理的推廣以及對(duì)現(xiàn)有污水處理設(shè)施升級(jí)改造需求的加大,，高端污水處理設(shè)備的PE投資價(jià)值凸顯,。

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