����ʿ��ʯ����ˮ��Ĵ�����
���ڏV�湫˾�Լ���Ϣ���g(sh��)��˾��(d��n)�θ߹ܵĺ�����](m��i)���뵽,����һ���Լ���(hu��)�ɞ�һ�Ҍ��I(y��)�����坍��Դ�h(hu��n)�����g(sh��)����(w��)����I(y��)——����ʿʯ�ͼ��g(sh��)(�Ϻ�)����˾���·Q“����ʿ”���Ķ����L(zh��ng)��
����h(hu��n)���ИI(y��)�����Ǻ�����һ�r(sh��)�_��(d��ng)�ěQ��,��2005��,�������Ϻ�����̩��(j��ng)��(j��)�c����W(xu��)ԺEMBA����ͬ�W(xu��)�����������֪�����������ڌ�(du��)���h(hu��n)����Ⱦ����������څ��(y��n)��,����(gu��)��(n��i)�������������R������ص����ۉ���,��
�����۲���������̎�P�İ����ȱȽ��ǡ�2007��,����(gu��)��(n��i)һ�����������@��δ�M(j��n)�Эh(hu��n)���u(p��ng)��,������(d��ng)?sh��)حh(hu��n)�����T�P��6000�f(w��n)Ԫ,��2008��,����һ���������ښv����ˮ,�������y�ŷŸ��DZ��h(hu��n)�����T�_(k��i)��17�|Ԫ����r(ji��)�P�Ρ�
“�^(gu��)ȥ,������һֱ����Ҫ�аl(f��)������������βɳ������ʯ��,������ò�ȥ���]��θ���Ч�������_(k��i)��ʯ�����a(ch��n)������ˮ��(w��n)�}�ˡ�”���������R(sh��)��,���@�����N(y��n)�����y�õĄ�(chu��ng)�I(y��)�C(j��)��(hu��),��
���ǣ�������,���������Լ���һλͬ�W(xu��)��Ԫ����ͬ���Y,���c��cʯ��˾(li��n)�ϳ����˴�c����Uˮ�о��(xi��ng)Ŀ����Ҳ���ǰ���ʿ��ǰ��,�����Ʈ��I(y��)�ڴ�cʯ�͌W(xu��)Ժ��������ؓ(f��)؟(z��)���g(sh��)�аl(f��),��������t�l(f��)�]���Ј�(ch��ng)�ƏV���Y���Լ�ؔ(c��i)��(w��)����Ľ�(j��ng)�(y��n),��
“�����҇�(gu��)�������ѽ�(j��ng)�M(j��n)���_(k��i)�ɵ��к���,���M(j��n)�ɳ�Һ�ĺ�ˮ�ʲ���������ƽ����90%����,��Ҳ�����f(shu��),�������2009���Ї�(gu��)ԭ�ͮa(ch��n)��1.89�|���y(c��)�㣬 2009������ɳ��ĺ�����ˮ�������_(d��)���s19�|��,����(du��)���ṩ��ˮ̎������(w��)����I(y��)����,���@�o(w��)����һ�K�⡣”�������f(shu��),��
�ܵ��L(f��ng)Ͷ��A
�@Ȼ,������ʯ����ˮ̎���ИI(y��)ǰ���IJ���ֻ�к����⡣
2011��,������ʿ�@��ӯ�儓(chu��ng)Ͷ,����(j��ng)���Ї�(gu��)(Matrix Partners)�͵��S�ܣ�DFJ����Ӌ(j��)1000�f(w��n)��Ԫ��Ͷ�Y������5��,����˾�֫@�üo(j��)Դ�Y����GGV Capital��6000�f(w��n)����ŵ�Ͷ�Y,��
“�������˹�(ji��)���Һͼo(j��)Դ�Y���ϻ����������һ��Ҋ(ji��n)��,��2��(g��)���º�,�����յ��ˁ�(l��i)�Լo(j��)Դ�Y����Ͷ�Y��”��������Vӛ��,����(du��)�ڭh(hu��n)���ИI(y��),��VC/PE���F(xi��n)���ˏ�(qi��ng)�ҵ�Ͷ�Y�dȤ��
��������Vӛ��,������(gu��)�ҭh(hu��n)�����o(h��)“ʮ����”Ҏ(gu��)�����Լ��������ߵ��C��,�����̼��h(hu��n)���I(l��ng)��ɞ��Y���������c(di��n),��“�҂����^(gu��)Ӌ(j��)�㣬��(ji��)�ܭh(hu��n)���I(l��ng)�����I(y��)�^(gu��)��(hu��)���_(d��)��81%����,���@Ҳ�ܿ������ߌ�(d��o)��,��”
“��С�������P(gu��n)ע��(x��)���ИI(y��)���҂���Ͷ�Y����,�������ИI(y��)�Ƿ���Ϯa(ch��n)�I(y��)����,���Ј�(ch��ng)�Ƿ�����˾�Ƿ���к��ļ��g(sh��)�Լ�������̘I(y��)ģʽ,�������҂�Ͷ�Y�Д������(j��),��”�������ʾ��“����ʿǡ�÷����@ЩҪ��,��”
����(du��)����ʿ����,�������Y����������ɹ�˾�I(y��)��(w��)�D(zhu��n)���Լ���(sh��)�F(xi��n)�U(ku��)�������ǬF(xi��n)�A�εĮ�(d��ng)��(w��)֮��,��
��(j��)�������B,������ʿ��ӯ��ģʽ������(f��)�s����˾������Ҫ��(l��i)�������棺�N����ˮ̎���O(sh��)��o����,����(du��)����F(xi��n)����ˮվ�M(j��n)�и���,���Լ����������I(y��)�F(xi��n)��(ch��ng)�ṩ��ˮ̎������(w��)��
“�҂��l(f��)�F(xi��n),��������A���ڏ��҂��@��ُ(g��u)�I����(w��)�����O(sh��)��,����?y��n)��@�ӵ�Ԓ������ǰ��Ͷ����,������Ҫُ(g��u)�I�O(sh��)��,����������Ҳ����(du��)��(ji��n)�Ρ��������҂���(du��)��ˮ̎���Y(ji��)���(y��n)����ȫ�_(d��)��(bi��o)�Ժ�,����(du��)�����(l��i)�f(shu��),���L(f��ng)�U(xi��n)��С�����е��L(f��ng)�U(xi��n)�����҂��Г�(d��n),���@�����(l��)�ڽ��ܵ�,��”��������Vӛ�ߣ�“����(du��)�ڰ���ʿ����,���������ṩ����(w��)���Ԟ鹫˾����(l��i)�L(zh��ng)�ڷ�(w��n)���ĬF(xi��n)����,������N���O(sh��)��Ҳ�����ڰ���ʿ�ļ��g(sh��)���ܣ�����Ҫ��������(r��n)����,��ë����(r��n)�ʿ��_(d��)70%,����Ψһ������һ�c(di��n)�t�Ƕ��ڃ�(n��i)���o��˾�ܴ��ؔ(c��i)��(w��)������”
Ҳ���������@��(g��)ԭ����ʿ�cVC/PEһ�ļ���,��“��Ŀǰ�İl(f��)չ��r,������ʿ��2013��2014���_(d��)����(chu��ng)�I(y��)���ؔ(c��i)��(w��)ָ��(bi��o)Ҫ�](m��i)��̫�����y,��”��������Vӛ��,��“���^(gu��)�҂���(hu��)����(j��)�Y���Ј�(ch��ng)���΄�(sh��)�Լ���˾�ĘI(y��)��(w��)��Ҫ,�����ž��w���Еr(sh��)�g,��”
�͑����г��y�}
Ȼ������(du��)�ڄ�(chu��ng)�I(y��)��I(y��)����,�����R������(zh��n)������(hu��)�șC(j��)��(hu��)��,������ʿҲ�����⡣
�ИI(y��)��(n��i)��ʿ�͌�(du��)ӛ�߱�ʾ,�����﹤�I(y��)��ˮ̎�����g(sh��)��Ҫ��(sh��)�F(xi��n)�a(ch��n)�I(y��)��,�������Q�ɂ�(g��)��(w��n)�}��һ�����﹤�I(y��)��ˮ�����O(sh��)���ͨ���ԣ���?y��n)鲻ͬ�������ˮ��ͬ,���?du��)ˎ�����Ҫ��һ��,�����ǬF(xi��n)�еļ��g(sh��)��̎���Ƅ�(d��ng)���bʽ��������ˮ�r(sh��)�Բ�����졣
��ȼ��g(sh��)�y�P(gu��n)��ͻ��,������ʿ���R�ĸ�������(zh��n)߀���ڿ͑����І�(w��n)�}��,��Ŀǰ����ʿ�Ŀ͑���Ҫ�DŽ�������ʹ�c�����һ����,����(gu��)��(n��i)���ﱻ��ʯ��˾�Ŕ�,���͑���(sh��)�����ޡ�
“����(sh��)��,��һ��(g��)����ĘI(y��)��(w��)�����ѽ�(j��ng)�dz,����^������һ��(g��)�������ȫ����֧�ι�˾��ؔ(c��i)��(w��)ָ��(bi��o),��”��������Vӛ��,��“�҂�Ҳ����(d��n)�Ŀ͑������\(ch��ng)�Ȇ�(w��n)�}������������ˮ̎��Ӱ푵�������ʯ���_(k��i)��,�����һ���γɺ����P(gu��n)ϵ,���@�N�����P(gu��n)ϵ��(hu��)������(du��)��(w��n)���ġ�”
����,������ʿҲ���P(gu��n)ע�(y��)�r����ˮ���¼��g(sh��)�͇�(gu��)�H�Ј�(ch��ng)������,��“����ǰ��һ������(gu��)��˾�ҵ��҂�,��ϣ���c�҂�����,����һ�������ˠ�(zh��ng)ȡ�U(ku��)���c��(gu��)��(n��i)����Ҫ����ĺ�������,���҂�Ҳ��(hu��)����"����"�ęC(j��)��(hu��),���U(ku��)��ͬ�r(sh��)Ҳ�Ƿ�ɢ�L(f��ng)�U(xi��n),��”�������f(shu��)��
ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”
