����ʿ��ʯ����ˮ��Ĵ�����
���ڏV�湫˾�Լ���Ϣ���g(sh��)��˾��(d��n)�θ߹ܵĺ�����]���뵽,����һ���Լ����ɞ�һ�Ҍ��I(y��)�����坍��Դ�h(hu��n)�����g(sh��)����(w��)����I(y��)——����ʿʯ�ͼ��g(sh��)(�Ϻ�)����˾���·Q“����ʿ”���Ķ����L,��
����h(hu��n)���ИI(y��)�����Ǻ�����һ�r�_�ӵěQ����2005��,�������Ϻ�����̩��(j��ng)��(j��)�c����W(xu��)ԺEMBA����ͬ�W(xu��)�����������֪,�����������ڌ����h(hu��n)����Ⱦ����������څ��(y��n)����(n��i)�������������R������ص����ۉ���,��
�����۲���������̎�P�İ����ȱȽ���,��2007��,������(n��i)һ�����������@��δ�M(j��n)�Эh(hu��n)���u��������(d��ng)?sh��)حh(hu��n)�����T�P��6000�fԪ,��2008��,����һ���������ښv����ˮ�������y�ŷŸ��DZ��h(hu��n)�����T�_��17�|Ԫ����r�P��,��
“�^ȥ,������һֱ����Ҫ�аl(f��)������������βɳ������ʯ�ͣ�����ò�ȥ���]��θ���Ч�������_��ʯ�����a(ch��n)������ˮ���}��,��”���������R��,���@�����N(y��n)�����y�õĄ�(chu��ng)�I(y��)�C(j��)����
����,��������,���������Լ���һλͬ�W(xu��)��Ԫ����ͬ���Y���c��cʯ��˾(li��n)�ϳ����˴�c����Uˮ�о��(xi��ng)Ŀ��,��Ҳ���ǰ���ʿ��ǰ��,�����Ʈ��I(y��)�ڴ�cʯ�͌W(xu��)Ժ��������ؓ(f��)؟(z��)���g(sh��)�аl(f��)��������t�l(f��)�]���Ј��ƏV,���Y���Լ�ؔ(c��i)��(w��)����Ľ�(j��ng)�(y��n),��
“�����҇��������ѽ�(j��ng)�M(j��n)���_�ɵ��к��ڣ��M(j��n)�ɳ�Һ�ĺ�ˮ�ʲ�������,��ƽ����90%����,��Ҳ�����f�������2009���Ї�ԭ�ͮa(ch��n)��1.89�|���y��,�� 2009������ɳ��ĺ�����ˮ�������_(d��)���s19�|��,�������ṩ��ˮ̎������(w��)����I(y��)���ԣ��@�o����һ�K��,��”�������f,��
�ܵ��L(f��ng)Ͷ��A
�@Ȼ������ʯ����ˮ̎���ИI(y��)ǰ���IJ���ֻ�к�����,��
2011��,������ʿ�@��ӯ�儓(chu��ng)Ͷ����(j��ng)���Ї�(Matrix Partners)�͵��S�ܣ�DFJ����Ӌ(j��)1000�f��Ԫ��Ͷ�Y,������5��,����˾�֫@�üo(j��)Դ�Y����GGV Capital��6000�f����ŵ�Ͷ�Y��
“�������˹�(ji��),���Һͼo(j��)Դ�Y���ϻ����������һ��Ҋ��,��2�����º��յ��ˁ��Լo(j��)Դ�Y����Ͷ�Y���,��”��������Vӛ��,�����ڭh(hu��n)���ИI(y��),��VC/PE���F(xi��n)���ˏ�(qi��ng)�ҵ�Ͷ�Y�dȤ��
��������Vӛ��,�������ҭh(hu��n)�����o(h��)“ʮ����”Ҏ(gu��)�����Լ��������ߵ��C�������̼��h(hu��n)���I(l��ng)��ɞ��Y���������c(di��n),��“�҂����^Ӌ(j��)��,����(ji��)�ܭh(hu��n)���I(l��ng)�����I(y��)�^�����_(d��)��81%���ϣ��@Ҳ�ܿ������ߌ�(d��o)��,��”
“��С������,���P(gu��n)ע��(x��)���ИI(y��)���҂���Ͷ�Y���ԣ������ИI(y��)�Ƿ���Ϯa(ch��n)�I(y��)����,���Ј��Ƿ�����,����˾�Ƿ���к��ļ��g(sh��)�Լ�������̘I(y��)ģʽ�������҂�Ͷ�Y�Д������(j��),��”�������ʾ,��“����ʿǡ�÷����@ЩҪ��”
��������ʿ����,�������Y����������ɹ�˾�I(y��)��(w��)�D(zhu��n)���Լ���(sh��)�F(xi��n)�U(ku��)��,�����ǬF(xi��n)�A�εĮ�(d��ng)��(w��)֮����
��(j��)�������B,������ʿ��ӯ��ģʽ������(f��)�s,����˾������Ҫ���������棺�N����ˮ̎���O(sh��)��o���������F(xi��n)����ˮվ�M(j��n)�и���,���Լ����������I(y��)�F(xi��n)���ṩ��ˮ̎������(w��),��
“�҂��l(f��)�F(xi��n)��������A���ڏ��҂��@��ُ�I����(w��)�����O(sh��)��,����?y��n)��@�ӵ�Ԓ,������ǰ��Ͷ���٣�����Ҫُ�I�O(sh��)��,����������Ҳ��������,���������҂�����ˮ̎���Y(ji��)���(y��n)����ȫ�_(d��)��(bi��o)�Ժ��������f,���L(f��ng)�U��С,�����е��L(f��ng)�U�����҂��Г�(d��n)���@������ڽ��ܵ�,��”��������Vӛ��,��“�����ڰ���ʿ���ԣ��������ṩ����(w��)���Ԟ鹫˾�����L�ڷ�(w��n)���ĬF(xi��n)����,������N���O(sh��)��Ҳ�����ڰ���ʿ�ļ��g(sh��)����,������Ҫ������������,��ë�����ʿ��_(d��)70%����Ψһ������һ�c(di��n)�t�Ƕ��ڃ�(n��i)���o��˾�ܴ��ؔ(c��i)��(w��)����,��”
Ҳ���������@��ԭ��,������ʿ�cVC/PEһ�ļ��ϡ�“��Ŀǰ�İl(f��)չ��r,������ʿ��2013,��2014���_(d��)����(chu��ng)�I(y��)���ؔ(c��i)��(w��)ָ��(bi��o)Ҫ�]��̫�����y��”��������Vӛ��,��“���^�҂�������(j��)�Y���Ј����΄��Լ���˾�ĘI(y��)��(w��)��Ҫ,�����ž��w���Еr�g��”
�͑����г��y�}
Ȼ��,�����ڄ�(chu��ng)�I(y��)��I(y��)����,�����R������(zh��n)�������șC(j��)���٣�����ʿҲ������,��
�ИI(y��)��(n��i)��ʿ�͌�ӛ�߱�ʾ,�����﹤�I(y��)��ˮ̎�����g(sh��)��Ҫ��(sh��)�F(xi��n)�a(ch��n)�I(y��)���������Q�ɂ����}��һ�����﹤�I(y��)��ˮ�����O(sh��)���ͨ����,����?y��n)鲻ͬ�������ˮ��ͬ,����ˎ�����Ҫ��һ�ӣ����ǬF(xi��n)�еļ��g(sh��)��̎���Ƅ����bʽ��������ˮ�r�Բ������,��
��ȼ��g(sh��)�y�P(gu��n)��ͻ��,������ʿ���R�ĸ�������(zh��n)߀���ڿ͑����І��}�ϣ�Ŀǰ����ʿ�Ŀ͑���Ҫ�DŽ�������ʹ�c����,����һ����,������(n��i)���ﱻ��ʯ��˾�Ŕ࣬�͑���(sh��)������,��
“����(sh��)��,��һ������ĘI(y��)��(w��)�����ѽ�(j��ng)�dz����^,������һ���������ȫ����֧�ι�˾��ؔ(c��i)��(w��)ָ��(bi��o),��”��������Vӛ�ߣ�“�҂�Ҳ����(d��n)�Ŀ͑������\�Ȇ��},������������ˮ̎��Ӱ푵�������ʯ���_��,�����һ���γɺ����P(gu��n)ϵ���@�N�����P(gu��n)ϵ����������(w��n)����,��”
����,������ʿҲ���P(gu��n)ע퓎r����ˮ���¼��g(sh��)�͇��H�Ј�������“����ǰ��һ��������˾�ҵ��҂�,��ϣ���c�҂�����,����һ�������ˠ�ȡ�U(ku��)���c����(n��i)����Ҫ����ĺ�������,���҂�Ҳ������"����"�ęC(j��)��,���U(ku��)��ͬ�rҲ�Ƿ�ɢ�L(f��ng)�U��”�������f,��

ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”