��(ji��)�ܭh(hu��n)���I(y��)���a(ch��n)ֵ���_(d��)4.5�f�| ���Y��֔(j��n)��
��“ʮ����”��(ji��)�ܭh(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�l(f��)չҎ(gu��)���������º�(ji��n)�Q��Ҏ(gu��)�����������^��ǰ�l(f��)�������ա�Ҏ(gu��)����,��“ʮ����”���g,����(ji��)�ܭh(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�a(ch��n)ֵ������L(zh��ng)15%���ϡ���2015��,����(ji��)�ܭh(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)���a(ch��n)ֵ�_(d��)��4.5�f�|,������ֵռ��(gu��)��(n��i)���a(ch��n)��ֵ�ı��؞�2%���ң�����һ�����Ї�(gu��)�H��(j��ng)��(zh��ng)���Ĺ�(ji��)�ܭh(hu��n)��������I(y��)���F(tu��n),������,����(ji��)�ܭh(hu��n)���b��ͮa(ch��n)Ʒ�|(zh��)�������ܴ�������,�������P(gu��n)�I���Լ��g(sh��)�_(d��)����(gu��)�H���M(j��n)ˮƽ,��
Ҫ��(sh��)�F(xi��n)����Ŀ��(bi��o)����(ji��)�ܭh(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)��Ȼ�x���_�Y���֧��,�����Y�ͳɞ�ԓ�a(ch��n)�I(y��)��(n��i)��ʿ�����ҕ��һ��(g��)���},��
��ǰ,��ӛ�߾ʹˆ��}���L���Ї�(gu��)�h(hu��n)��Ͷ�Y(li��n)�������L(zh��ng)�����벩ʿ,��
�������ʾ����(gu��)��(n��i)��(ji��)�ܭh(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)���\(y��n)�úͽ����Y������һֱ�ǂ�(g��)�l(f��)���t����“���M(j��n)��”,���M���@���꛰ӿ�����ĸ��Ͷ�Y�C(j��)��(g��u)Ҳ�_ʼ“��ʎ”��(ji��)�ܭh(hu��n)���a(ch��n)�I(y��),��Ҳ���r(sh��)��һЩ��˾��Ͷ�Y���L(f��ng)���������ڸ����ăr(ji��)ֵ����͌�(du��)�Y�����J(r��n)�R(sh��)��,�������(sh��)�h(hu��n)����I(y��)�҂�?n��i)�̎�ڒ�ä�A��,����(du��)�Y���đB(t��i)�ȅ���R��
Ͷ�Y���J(r��n)�R(sh��)
��(j��)�������B,��һ����f,������Ŀ��(bi��o)��˾�IJ�ͬ���L(zh��ng)�A�Σ����Ԍ�Ͷ�Y�ֳ������,������Ͷ�Y�ڹ�˾�Ą�(chu��ng)�k�ڻ������(xi��ng)Ŀ�����r����,�������ǹ�˾߀�]���ü��������A�Σ����Q����ʹͶ�Y,��Ͷ�Y�ڹ�˾�����A��,���I(y��)��(w��)ģʽ�����߂䣬�I(y��)��(w��)�_ʼ���F(xi��n)����,����Ҳ�S��˾���]�����w�A�����ߺ����A�����A�ν�VC�A��,��Ҳ���dz��f���L(f��ng)�U(xi��n)Ͷ�Y�A�Σ���Ͷ�Y�ڹ�˾�ĸ��ٳ��L(zh��ng)��,���I(y��)��(w��)ģʽ����,����˾����������L(zh��ng),�������_������Ҏ(gu��)�����A�ν�PE�A�Σ�Ҳ���ǘI(y��)��(n��i)���f���к���Ͷ�Y,��
��ʹͶ�Y���ھ߂���L(f��ng)�U(xi��n)�͵ͳɹ��ʵ����c(di��n),�������@�Ͷ�Y�^�����(sh��)�����H����ѻ����e�P(gu��n)ϵ������֮�g���ǂ�(g��)С���ĸ���,�������ܮ�(d��ng)��һ�N�ձ��Ͷ�Y�О�����ᳫ,����?y��n)��@��(g��)�A�Ό�(du��)�ڱ�Ͷ�Y�˵���Ʒ�����(zh��)�й���������Ҫ���Ƿdz��ߵģ�������Ϥ����һ�㲻���@��(g��)�A�ε�Ͷ�Y,��
VC�A�ε�Ͷ�Yһ���ǹə�(qu��n)Ͷ�Y����е�,����?y��n)����@��(g��)�r(sh��)�ڣ���˾��(chu��ng)ʼ�˵ğ������,����˾�ĘI(y��)��(w��)ҲС�гɾ�,��������һ�c(di��n)�Ĺ�˾Ҳ�_ʼ�A����
ԓ�A�ε�Ͷ�YҎ(gu��)ģһ����^�m��,���Ďװ��f��һ�ɂ�(g��)�|����Ŷ��п���,��Ͷ�Y����ijֹɱ���һ�㶼��30%���£��ڶ���(hu��)�����ɳ�һ��(g��)����,��ԓ�A�ε�Ͷ�Y��(du��)��������Ĺ�˾���f�����Ў�����,�������ڰl(f��)չ���ٶ���“̤һ�_���T”����ͬ�r(sh��)������I(y��)������Ĺ�˾�����Y(ji��)��(g��u),���Ƅ�(d��ng)��I(y��)�I(y��)��(w��)��(sh��)�F(xi��n)Ҏ(gu��)�,������M(j��n)����������(f��)�ơ�
�䌍(sh��)�I(y��)�猦(du��)����ʲô�r(sh��)������PE�A��һֱĪ��һ��,��һ���@��(g��)�A�ε�Ͷ�Y����(du��)�ѽ�(j��ng)�dz���(w��n)������,����I(y��)���A��Ҏ(gu��)ģҲ�߂����ஔ(d��ng)?sh��)ij̶ȣ�IPO�ѽ�(j��ng)ָ�տɴ�,���@��(g��)�r(sh��)�ڵ�Ͷ�Y�����L(f��ng)�U(xi��n)�Ա��^С,����Ͷ�Y��Ҏ(gu��)ģҪ����^�Ď�ǧ�f��ʮ�׃|����,������IPO����,������һ��PE�A�ε�Ͷ�Y��(j��ng)��(zh��ng)�ȶ��dz��ߡ�
���Y��֔(j��n)��
�S����(gu��)�Ҍ�(du��)�h(hu��n)������ҕ�̶�Խ��Խ��,����(ji��)�ܭh(hu��n)���Ј�(ch��ng)ҲԽ��Խ��,��Ҳ��˳ɞ�ə�(qu��n)Ͷ�Y�ğ��T�I(l��ng)��
������ָ��,���h(hu��n)����I(y��)�挦(du��)����ɫɫ��Ͷ�Y�˺��䱳��ĸ����,��Ҫ������С�ĵđB(t��i)�ȡ��Ҳ�ͬ��Ͷ�Y��Մ������(sh��)�H�������бף�Ҳ�������^��“����һ���˲��M(j��n)һ���T”,������Ͷ�Y�����Y�䌍(sh��)���]��һ��֮Ҏ(gu��),���@��Ҫ��(du��)�ИI(y��)�б��^����о�����(du��)Ͷ�Y���������������̰���,������p��,�����������Y��߀��Ͷ�Y�ģ��ڭh(hu��n)���@��(g��)�I(l��ng)��]������ķe��,�����h߀���Ҍ��I(y��)�ęC(j��)��(g��u)��ԃ,����Ҏ(gu��)�ܲ���Ҫ���L(f��ng)�U(xi��n)��
�ܶ�Ͷ�Y������Մ�����ĕr(sh��)��(hu��)�e��(qi��ng)�{(di��o)�Լ��ĺ��m(x��)��ֵ����(w��)����,���܉�����h(hu��n)����I(y��)���������YԴ����,���P(gu��n)���@һ�c(di��n)�h(hu��n)����I(y��)����ɲ��ؽo���^�ߵ����������h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�������I(y��)�҂���֪���h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�䌍(sh��)�ǂ�(g��)“ˮ����”���I(l��ng)��,�����@��(g��)�a(ch��n)�I(y��)������N�YԴ�ķe�۽^��һ��֮��,����Щ�����Ԓ���X��Ŀ��(bi��o)��Ͷ�Y�˂��Dz�̫�������@��(g��)�I(l��ng)���M(j��n)��������ŵģ���?y��n)�?x��)����һ��,��Ͷ�Y�ИI(y��)�𱬵�����Ҳ���ǽ����������,��“Ͷ�Y������ȭh(hu��n)����I(y��)�҂��@�ӏ����ИI(y��)�������߀�߂������YԴ��Ԓ���ǭh(hu��n)����I(y��)�҂��M�����@�úܱ�,��”����ʾ,��“Ͷ�Y��������Ͷ�Y�����æ�ĵط������(sh��)������ؔ(c��i)��(w��)���棬�ИI(y��)�YԴ,�����g(sh��)�YԴ,���Ј�(ch��ng)�YԴ�ȸ�������Ͷ�Y����ă�(y��u)��(sh��)���h(hu��n)����I(y��)�҂�߀��Ҫ���ѵ�����,���Xֻ���ǎ��X��æ��������æ߀��Ҫ�Լ�����,����������Щ����,��”
ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”
