免费无毒黄片_娇妻的欧美交换视频_毛片点击进入在线播放_午夜精品国产AV,亚洲日韩色在线高淯v,依依成人网在线观看,九一av在线,老熟妇性色老熟妇性,久久电影午夜伦高清A片,黄片免费国产,av无码免费无禁网站久久

ý�w/����/Ͷ�壺010-65815687 c@oҰl(f)Ϣ c@oҰl(f)Ϣ �l(f��)�]��
���v�h(hu��n)���W(w��ng) > ��„��Ϣ > ����

�l(f��)��ί�����M���c�I(l��ng)��(ji��)�ܜp�� �ӿ�l(f��)չ�h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)(����)

���•r�g��2014-08-07 07:10 ��Դ���l(f��)��ί�W(w��ng)վ ����: ��x��1952 �W(w��ng)���uՓ0�l

���߰����l(f��)��ί�W(w��ng)վ��Ϣ,�������ϰ���,��������һϵ�з�(w��n)���L���ٸĸ�,���{(di��o)�Y(ji��)��(g��u),�������������{(di��o)���£��҇���(j��ng)���\�п��wƽ��(w��n),����Դ���M�����^������,����λ����(n��i)���a(ch��n)��ֵ�ܺ�ͬ���½�4.2%����(j��)�h(hu��n)�����A(y��)�y,����헜p�Ź����������M,���ķN��Ҫ��Ⱦ���ŷ������m(x��)�½���ͬ�r,�����ָߺ����ИI(y��)��Դ���M�����𲽼ӿ�,�����܌�ȫ�깝(ji��)�ܜp��Ŀ�ˌ��F(xi��n)��������Ӱ�,����Ҫ�����P(gu��n)ע,��  

һ��������r  

�ϰ���,��ȫ��Ҏ(gu��)ģ���Ϲ��I(y��)��I(y��)��Դ���M136608�f���˜�ú,��ͬ�����L2.13%������ͬ�Ȼ���0.87���ٷ��c,����һ���Ȼ���0.26���ٷ��c,��ȫ��������ͬ�����L5.3%������ͬ�ȼӿ�0.2���ٷ��c,����һ���ȼӿ�0.08���ٷ��c,���Y(ji��)�Ͻ����_չ�ĸ��ع�(ji��)��Ŀ�������r�F(xi��n)���u�r���ˣ������vʷ��(sh��)��(j��),��������m(x��)Ŀǰ�B(t��i)��,���A(y��)�ڿɌ��F(xi��n)ȫ�깝(ji��)�ܜp��Ŀ�ˡ�  

һ�ǹ��I(y��)���a(ch��n)��(w��n)�����L,���ߺ����ИI(y��)���ٷž�,���ϰ��꣬ȫ��Ҏ(gu��)ģ���Ϲ��I(y��)����ֵͬ�����L8.8%,�������^ȥ��ͬ�ڻ���0.7���ٷ��c,����һ���ȼӿ�0.1���ٷ��c��ʯ�ͼӹ�,������,������,����F������ȸߺ����ИI(y��)���I(y��)����ֵͬ�����L4.7%��10.9%,��9.9%,��7.0%��3.3%�������^ȥ��ͬ�ڷքe����1.6,��0.9,��1.6��2.7��1.1���ٷ��c,��  

������Ҫ�ߺ��ܮa(ch��n)Ʒ�a(ch��n)�����ٷž�,���ϰ��꣬�����A,����ϩ��,���󲿷ָߺ��ܮa(ch��n)Ʒ�a(ch��n)�����ٷž���ԭ�ͼӹ�,��ˮ��,��ƽ�岣����䓲�,���F�Ͻ�,����ɫ���ٺ������X�ȸߺ��ܮa(ch��n)Ʒ�a(ch��n)��ͬ�ȷքe���L2.9%��3.6%,��4.7%,��6.4%��9.3%,��5.4%��6.5%,�����ٷքe����1.2��6.1,��6.1,��3.8��5.9,��4.6��3.5���ٷ��c,����̿���ϳɰ��a(ch��n)��ͬ�ȷքe�½�1.1%��2.4%,�����ٷքe����8.4��8.5���ٷ��c,��  

���Ǹߺ����ИI(y��)�̶��Y�a(ch��n)Ͷ�Y���ٻ������@������ߺ����ИI(y��)��,��ʯ�ͼӹ�,����������ɫͬ�ȷքe���L7.0%��9.2%��7.4%�������^ȥ��ͬ�ڷքe����14.3,��5.1��17.6���ٷ��c,����Fͬ���½�8.4%�������^ȥ��ͬ���½�11.7���ٷ��c,��  

��������Y(ji��)��(g��u)��(y��u)��,���ϰ��꣬ȫ��Ҏ(gu��)ģ����늏S�l(f��)���26163�|ǧ�ߕr,��ͬ�����L5.8%,�����У�Ҏ(gu��)ģ����늏Sˮ늰l(f��)���3713�|ǧ�ߕr,��ͬ�����L9.7%,����늰l(f��)���566�|ǧ�ߕr��ͬ�����L16.9%,��6000ǧ�߼������L(f��ng)늏S�l(f��)���785�|ǧ�ߕr,��ͬ�����L12.0%�����h����ȫ���l(f��)�������,��  

��,�����ڵ���Ҫ���}  

�mȻ��(ji��)�ܜp���΄��^�ã���Ҫȫ�����Ŀ���΄�(w��),��߀����һЩ���y�͆��},��  

һ�Dz��ֵ؅^(q��)�з��ɹ�(ji��)�ܜp�ŵăA�򡣓�(j��)�˽�,��һЩ�ط��ڽ�(j��ng)�����Љ�����,�������y(t��ng)�l(f��)չ·����ه���@,�������\�����ϸߺ���,���ߺ�ˮ���Ŀ�����ܷ��ɹ�(ji��)�ܜp��Ҫ��,��  

���Ǹߺ����ИI(y��)�ܺ��з���څ��,���ϰ��꣬����ߺ����ИI(y��)��,������,�����ġ���ɫ������ȸߺ����ИI(y��)��Դ���M�քe���L6.3%,��3.5%,��12.7%��1.8%�����ٷքe�ӿ�2.0,��0.8,��3.8��1.8���ٷ��c��  

���Dz��֮a(ch��n)Ʒ�Ć�λ�a(ch��n)Ʒ�ܺ�������څ�ݡ������Ј�������,���е���I(y��)���a(ch��n)��(j��ng)�I���y,��Ҏ(gu��)ģЧ�治�ܵõ���Ч�l(f��)�]����(d��o)��һЩ�a(ch��n)Ʒ��λ�a(ch��n)Ʒ�ܺ�����,��  

���nj��F(xi��n)��Դ���M��������Ŀ���΄�(w��)ʮ���D��,���ϰ��꣬һЩ�؅^(q��)���ܺ����ٳ��^�ˡ�2014—2015�깝(ji��)�ܜp�ŵ�̼�l(f��)չ�Єӷ��������ܺ����ٿ���Ŀ��,��  

��,����һ���������c  

��һ��ץ�á��Єӷ������䌍���A(y��)���{(di��o)�ء�һ�Ƕ��ٸ��؅^(q��)�M����_؞���䌍���kӡ�l(f��)�ġ�2014—2015�깝(ji��)�ܜp�ŵ�̼�l(f��)չ�Єӷ������Č�ʩ�k��,���Ӵ󌦌��F(xi��n)��(ji��)��Ŀ�����y,����Դ���M���L�^��؅^(q��)�ıO(ji��n)���z�顣���Ǖ�ͬ���P(gu��n)���T�о�ʮ����ȫ���˴�ί���ڰ˴Ε��h��������(w��)Ժ�P(gu��n)�ڹ�(ji��)�ܜp�Ź�����r�Ĉ�桷�Č��h��Ҋ,���J��ץ�������䌍,�������ں��^�{(di��o)���ЈԳֹ�(ji��)�ܜp�Ų��ӓu���J�������΄�,�����ᘌ��Դ�ʩ,�����ƽY(ji��)��(g��u)�{(di��o)���Ͱl(f��)չ��ʽ�D(zhu��n)׃�����ڰl(f��)�����ع�(ji��)��Ŀ������Mչ��r�����,�������ܺ����������٣��A(y��)��,�����ٸ��������A(y��)���{(di��o)�ء������Ƅ����B(t��i)�������O(sh��)플��O(sh��)Ӌ,��������k,�����k�޸����ơ��P(gu��n)�ڼӿ����M���B(t��i)�������O(sh��)����Ҋ������ȡ�M����_,��  

���������ù�(ji��)��Ŀ��؟(z��)���u�r���˽Y(ji��)�����\��,���l(f��)�]2013��ȹ�(ji��)��Ŀ��؟(z��)���u�r���˽Y(ji��)���ıO(ji��n)����ʾ�ͼ������ã�һ�DZM�쌢2013���ʡ������������(ji��)��Ŀ�˿��ˈ������(w��)Ժ,�����˽Y(ji��)����(j��ng)����(w��)Ժͬ�����ȫ������_,����������O(ji��n)�������nj����˽Y(ji��)����δ��ɵĵ؅^(q��),��Ո����(w��)Ժ�I(l��ng)��(d��o)ͬ־�sՄʡ������������Ҫؓ؟(z��)��,�����ǿ��˵ȼ���δ��ɵĵ؅^(q��)�����P(gu��n)ؓ؟(z��)���ڿ��˽Y(ji��)��������һ���(n��i)�����u��(y��u)���Ⱥ��������,��  

������������Դ���M����,�����Շ���(w��)Ժ�_����Ŀ�ˣ�����������Դ���M����,���؄eҪ����ú̿���M����,���ѹ̶��Y�a(ch��n)Ͷ�Y��(ji��)���u���������������Դ���M��������Ҫ�ֶΡ�һ�nj��ܺ����������٣����^��ȿ���Ŀ�˵ĵ؅^(q��)����ͣ�½��ߺ����Ŀ���u����,���½��ߺ����Ŀ��Чˮƽ����_������(n��i)���Mˮƽ,����F����ɫ,������,��ʯ���ͻ����ИI(y��)�����a(ch��n)�ܣ������ܺĵ�����p���ÓQ,�����nj������uؓ������ƶ�,���о��������ҡ�ʡ,����,���h�ļ����u�A(y��)���{(di��o)���wϵ�����u�ھ��y(t��ng)Ӌ�O(ji��n)�yϵ�y(t��ng)�����Ǽӿ���ӆ�l(f��)չ�ĸ�ί6̖��,���������нy(t��ng)һ����,���ּ�ؓ؟(z��)�����u�ƶȣ������u��,�����,���O(ji��n)���]�h(hu��n)������  

���ģ����M���c�I(l��ng)��(ji��)�ܜp��,�����m(x��)�_չ�f����I(y��)��(ji��)�ܵ�̼�Є�,���Ƅӽ�����Դ�����wϵ�������f����I(y��)2013�깝(ji��)��Ŀ��؟(z��)�ο����u�r�Y(ji��)��,����ʩȼú偠t��(ji��)�ܭh(hu��n)���C����������,���_չ���I(y��)�Gɫ�l(f��)չ����Єӣ���ʩ��̼���I(y��)�@�^(q��)ԇ�c,�������_չ�Gɫ�����Є�,���Ƅӱ�����ů�؅^(q��)���о�ס��������Ӌ������(ji��)�ܸ��졣�“܇��·��”ǧ����I(y��)��̼��ͨ�\ݔ����Є�,����ʩ���ٹ�·��ͣ܇�Ԅӽ��Mϵ�y(t��ng)ȫ��“(li��n)�W(w��ng)����,���_չ���оGɫ؛�\����ʾ���Є�,�����ƹ����C��(g��u)��Դ��Ӌ�������k��,�����M�����C��(g��u)��ʩ��ͬ��Դ�����Ŀ���Ƅ��_չ�ڶ�����(ji��)�s�͹����C��(g��u)ʾ����λ��(chu��ng)��,��  

���壩�ӿ�l(f��)չ��(ji��)�ܭh(hu��n)���a(ch��n)�I(y��),��һ�Ǽӏ����������_�Ŀ�Ķ����䌍���_���Ŀ�M�쌍ʩ,���l(f��)�]����,�����ǼӴ��Y��֧�����ȡ�Ҫ�Ѱl(f��)չ��(ji��)�ܡ��YԴѭ�h(hu��n)����,���h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)����U��(n��i)��,����(w��n)���L���{(di��o)�Y(ji��)��(g��u),������������Ҫ�����c,���Ӵ�������ȡ������ھ�(ji��)�ܭh(hu��n)���Ј�����,���M�����c�����ŷņ�λ�M����Դ��Ӌ���ŷź˲�,���_չ���˻�ӣ����_����Ŀ���΄�(w��),���錍ʩ����������û��A(ch��),������“ʮ����”Ҏ(gu��)�������ṩ�ɿ����C�����ǹĄ(ji��)�ܜp�ż��g(sh��)��(chu��ng)���c�ƏV,������,��������(ji��)�ܜp�����M���g(sh��)���l(f��)�����M���g(sh��)�a(ch��n)Ʒ�ƏVĿ�,�����ش��g(sh��)ͨ�^���_�F(xi��n)��������ʽ�����ƏV,����ʩ��Ч�I(l��ng)�����ƶȣ��l(f��)�����{(di��o),��������Ј�����Ч��ߵĽK�����ܮa(ch��n)ƷĿ�,����ϩ,����䓵ȸߺ��ܮa(ch��n)Ʒ�κ���͵���I(y��)�κ�ˮƽ,���l(f��)�]���I(l��ng)��������,���Ƅ�ú̿�坍����,�������ƏVʹ����ú,������ú�ȼ��g(sh��),��  

���������ƽ�(j��ng)�����ߺ��Ј����C��,��һ���Mһ���U������ܺ�,���h(hu��n)��ˮƽ���ИI(y��)��e늃r����,���ӿ����M�YԴ��,���h(hu��n)�����ĸʹ�YԴa(ch��n)Ʒ�r�������w�F(xi��n)�YԴϡȱ��,���h(hu��n)���p���ɱ�,�����������_չ�h(hu��n)����Ⱦ�����������о����M����_��Ⱦ������̎����Ҋ,���ڳ��(zh��n)��ˮ����̎���͹��I(y��)�@�^(q��)��Ⱦ�������������c�I(l��ng)���_չԇ�c,����������֧���坍���a(ch��n)�ĹĄ����ߣ��Ƅ���I(y��)�ӿ��坍���a(ch��n)���g(sh��)����,��  

���ߣ�ץ�ù�(ji��)���B(y��ng)��ȫ��(ji��)�s�Є�,����ͬ������,���־�������_չ��(ji��)���B(y��ng)��ȫ��(ji��)�s�Єӣ��M���_չ���ع���ˮ���Є�,���Gɫ�����Є�,���YԴѭ�h(hu��n)�����Єӡ����˹�(ji��)ˮ�Є�,����(ji��)�sһ���Z�Є�,����(ji��)�������Єӡ�ԇ�cʾ����Ч�Єӵ�,���ṩ���P(gu��n)�ز�,�����ý�w�������������l(f��)��ί�W(w��ng)վ��  

�l(f��)��ί���Mһ�����M��̼ʡ�^(q��)�͵�̼����ԇ�c  

�l(f��)��ί�W(w��ng)վ��Ϣ,�����׃�����}��ȫ��������(zh��n),��Ӱ푸����L�h�l(f��)չ�͸������棬ͬ�rҲ�������(j��ng)���D(zhu��n)��,�����F(xi��n)�ɳ��m(x��)�l(f��)չ�ṩ����Ҫ�C��,���Ї�����ؓ؟(z��)�δ�����߶���ҕ���׃�����},���ڇ���(n��i)̽�����M��̼ԇ�c,�����O(sh��)̼�ŷŽ����Ј���������̼�a(ch��n)Ʒ�˜ʘ��R���J�C�ƶȵȹ���,���ڇ��H�Ͻ��O(sh��)�Ե؅��c���׃��Մ��,���e�O�_չ���׃����Ԓ�c��������ȫ��(y��ng)�����׃��������ؕ�I,��2014���ϰ���,���҂���Ҫ�����Žׂ������_չ�����P(gu��n)������  

һ����о�����̼�ŷŽ����Ј�������ԁ�,����ί�^�m(x��)ͨ�^�䰸�����ķ�ʽ,���Ƴ���һ����(j��ng)�����J�ɵ���Ը�p�ŷ����W(xu��)�����יC��(g��u),���������������C�C��(g��u)�Լ���Ը�p�Ž����Ŀ,��2011��11�£���ί�ڱ�����,�������,���Ϻ��С��ؑc��,������ʡ,���V�|ʡ�������І�����̼�ŷř�(qu��n)����ԇ�c���������Շ��ҽy(t��ng)һҪ��,����ԇ�cʡ�ж�������ԇ�c������ʩ����,���ƶ��˽��׹����k�����ӿ��_չ�����O(sh��)��,�����~����,������c�˲��wϵ���O(sh��)����ӛע��ϵ�y(t��ng)�ͽ���ƽ�_���O(sh��)�Ȼ��A(ch��)����,��ȡ���˷e�O�Mչ,��Ŀǰ7��ԇ�c�ѽ�(j��ng)ȫ�������Ͼ����ס�����2014��6��29��,���ц��ӽ��׵�ԇ�cʡ����Ӌ���ɽ����s856�f��������̼,�����ɽ��~�s3.38�|Ԫ���c��ͬ�r,����ί�����_ʼȫ��̼�Ј��Ľ��O(sh��),���ѽ�(j��ng)�����ƶ�ȫ��̼�ŷř�(qu��n)���׹����k�����о�ȫ��̼���׿�������Ŀ�˼��ֽ��䌍����,���^�m(x��)�о��ƶ����c�ИI(y��)��I(y��)���Қ��w�����c���ָ��,���_�l(f��)���O(sh��)����̼���׵�ӛע��ϵ�y(t��ng)������1��,����ί�°l(f��)֪ͨ�M���_չ���c���£��I(y��)��λ���Қ��w�ŷň�湤��,�����_չ̼�ŷř�(qu��n)���׵����P(gu��n)�����ṩ��(sh��)��(j��)֧�Ρ�  

�����Mһ�����M��̼ʡ�^(q��)�͵�̼����ԇ�c,���^�m(x��)�Ƅӵ�̼ʡ�^(q��)�͵�̼����ԇ�c,���䌍ԇ�c������ʩ�������ӏ���ԇ�c�����Ŀ��wָ��(d��o)�ͅf(xi��)�{(di��o),���M���_չ��̼ԇ�c�Mչ����,���о��ƶ��P(gu��n)�����̼ԇ�c��ָ��(d��o)��Ҋ����ԇ�cʡ���ԱM�쌍�F(xi��n)ԇ�c�؅^(q��)�Ķ�����̼�ŷŷ�ֵĿ�˻�̼�����@���½���Ŀ��,�������{(di��o)���a(ch��n)�I(y��)�Y(ji��)��(g��u),����(ji��)�������Ч����(y��u)����Դ�Y(ji��)��(g��u),������ɭ��̼�R,��ԇ�cʡ�г���̽����̼Ŀ���𼉷ֽ⿼���u����Ͷ�Y�Ŀ̼�u��,���a(ch��n)Ʒ̼�J�C,����I(y��)̼�ŷň���ƶȼ�̼�ŷŹ���ƽ�_���w�ƙC�Ƅ�(chu��ng)�£��^�õ،��F(xi��n)�˿����ŷ��c���M��(j��ng)������l(f��)չ��"�p�A",��  

����̽�����M��̼���I(y��)�@�^(q��)�͵�̼��^(q��)ԇ�c,���c���Ų�“(li��n)�ϽM���_չ�ˇ��ҵ�̼���I(y��)�@�^(q��)ԇ�c����,���M����̼���I(y��)�@�^(q��)ԇ�c�u��,���о��ƶ�����(y��ng)���u�rָ���wϵ����������,���M���_չ�˵�̼��^(q��)ԇ�c�����ھ��ơ���̼��^(q��)ԇ�c���O(sh��)ָ�ϡ�,����ȡ�M��ӡ�l(f��)���ط�,��  

���nj�ʩ��̼�a(ch��n)Ʒ�˜ʡ����R���J�C�ƶ�,���M���ƶ���̼�a(ch��n)Ʒ�J�C���g(sh��)Ҏ(gu��)��,�����ڏV�|���ؑc,��ɽ��,���|����ʡ�о��Ƶط���̼�a(ch��n)Ʒ�J�C��ʩ���t���_չ��̼�a(ch��n)Ʒ�J�C�ƏV�͑�(y��ng)��ʾ��,�����ƄӜ��Қ��w�ŷŹ����Ę˜ʻ�����,��ȫ��̼�ŷŹ���˜ʻ����g(sh��)ί�T����2014��7�³�������Ҫؓ؟(z��)�҇�̼�ŷŹ����I(l��ng)��ć��Ҙ˜�����ӆ����,�����P(gu��n)���H�M���ڇ���(n��i)�Ę˜ʼ��g(sh��)�w�ڼ��������P(gu��n)�Ę˜ʻ�����,��  

���Ƿe�O���Ӛ��׃�����HՄ���c���H������ȫ�慢�c“(li��n)�χ����׃����ܹ��s��������Մ��,����Մ���ЈԳ�“(li��n)�χ����׃����ܹ��s�������h�����_����"��ͬ���Ѕ^(q��)�e��؟(z��)��"ԭ�t,����ƽԭ�t�͸�������ԭ�t���ԛQ�S�o�V��l(f��)չ�Ї��ҵĹ�ͬ����,���c����һ��Ŭ���Ƅ�Մ���M��,���ښ��׃����Ԓ�c���H�������棬ͨ�^���N�p��߅�����c�l(f��)�_�����_չ��Ԓ��ͨ�̈́�(w��)������,�������ɇ����׃����Ԓ����ȡ�����Mչ,���ڄ����Y(ji��)���ĵ���݆������(zh��n)���c��(j��ng)����Ԓ���g�������p�����_�˚��׃�����}“(li��n)���؄e���h,���l(f��)���˹����M�Mչ���,�����_���˶�헚��׃�����P(gu��n)�ɹ����c�W��,���Ĵ�����,��Ӣ��������,���‡�,�������_չ���p߅��Ԓ�̈́�(w��)��������ͨ�^�_չ"���Ϻ���",������"���A(ch��)�ć�",��"��������l(f��)չ�Ї���"�ȴ��̙C���Լ��p߅��Ԓ���S�o�l(f��)չ�Ї��ҵ����w�F�Y(ji��)��  

��һ��,���҂����ӿ���_��(y��ng)�����׃���ش����ߺͷ����ļ�,�������҇���̼�l(f��)չ�ƶȿ�ܡ����M̼�ŷŽ����Ј����O(sh��)�͵�̼ԇ�c����,���_�����F(xi��n)"ʮ����"̼�����½�Ŀ��,�����O(sh��)���Қ��w�y(t��ng)Ӌ�����wϵ,��������(y��ng)�����׃�����A(ch��)����,�����ա������m��(y��ng)���׃����(zh��n)�ԡ���Ҫ���Ƅ��m��(y��ng)���׃������,���Էe�O���O(sh��)���ˑB(t��i)���c���׃�����HՄ�к͇��H����,����������“(li��n)�χ����׃�����R���h���Üʂ䡣�U������,����߹������R,��ȫ��չʾ�҇���(y��ng)�����׃���͵�̼�l(f��)չ��Ŭ���ͳ�Ч�����l(f��)��ί�W(w��ng)վ��  

ȼ�ؿƼ�����Ԫ���D(zhu��n)���Mչ���,����˾�I(y��)�����𲽸���  

e����˾�о��C��(g��u)�����o�Cȯ����؟(z��)�ι�˾�о��T�����ƹ����ڣ�2014-05-30  

��Ԫ���D(zhu��n)��Ч���_ʼ�@�F(xi��n),�������꣬�h(hu��n)������ʹ�û���b�C���������½��o��˾���y(t��ng)�I(y��)��(w��)����(ji��)���c��ϵ�y(t��ng)�������^��Ӱ�,�����ˑ�(y��ng)�����y(t��ng)�I(y��)��(w��)���»�,����˾�ѽ�(j��ng)�ɹ��M��Ó��Ó���������ٟ��l(f��)�,��偠t��(ji��)����Ч����,����Ȼ��ֲ�ʽ��Դ�������γɹ�(ji��)��,���h(hu��n)��,������Դ�����ĘI(y��)��(w��)��֣��C�ό������@����,��  

���y(t��ng)�I(y��)��(w��)����څ�ڷ�(w��n)��,���҂��J��δ������늙C�M�����������S����3000�fǧ�ߵ�ˮƽ���A(y��)Ӌ��˾���y(t��ng)�I(y��)��(w��)���ԾS��Ŀǰ���Ј����~�����g(sh��)��Ʒ�ƃ�(y��u)�ݣ�,������ИI(y��)ԭ��?q��)��¹�˾�����^�m(x��)�½��Ŀ������^��,����(ji��)���c���ȼ��ϵ�y(t��ng)���M�뷀(w��n)�����L�A�Ρ�  

�˜I(y��)��(w��)����ؕ�I����,���ٶ���,���T�ǡ����������l(f��)��Ŀ����2014-2015��Ͷ���\�I,��ȫ���ڈ�(zh��)���Ŀ���Ɍ�����60MW�b�C����,��������3.5�|Ԫ�����S�I�\ģʽ���鹫˾������(w��n)��ӯ��,�����S���ж������ͬ����ʽ����,���Ƽs����(n��i)��Ȼ��l(f��)չ�Ě�Դ���}�õ��^���C,���A(y��)Ӌδ��ú�Ě⹤�̡��ֲ�ʽ�l(f��)��Լ��ؿ��Ú�������������L,���ИI(y��)�����������ӹ�˾�½�����(chu��ng)�ĘI(y��)��(w��)�l(f��)չ,�����S��7��1���µĻ���ŷŘ˜ʌ�ʩ���R����2014���ǻ��Ó���O(sh��)ʩ���O(sh��)�ĸ߷���,��ȫ���A(y��)Ӌ��ɲ�����3�|ǧ��,���ИI(y��)���L�_50%���ӹ�˾�{��h(hu��n)��Ó���I(y��)��(w��)Ҳ���������L,��  

ӯ���A(y��)�y�cͶ�Y�u�����A(y��)Ӌ2014-2016��EPS�քe��0.24Ԫ,��0.34Ԫ��0.47Ԫ,������(y��ng)��ӯ�ʞ�42.29X,��30.06X��21.51X,���L�ځ���,���҂��J�鹫˾��̎�Ĺ�(ji��)�ܭh(hu��n)��������Դ�ИI(y��)�ܵ�����֧��,��δ���ɾS���^�����Lˮƽ,�������ڹ�˾�I(y��)��(w��)��չ�����ځ�����˾���y(t��ng)�I(y��)��(w��)ӯ���߷�(w��n),���˜I(y��)��(w��)���_ʼؕ�I����,����Ԫ���I(y��)��(w��)�D(zhu��n)���Լ���������������ƣ��C�Ͽ��]�״νo��“�I��”Ͷ�Y�u��,��  

�L(f��ng)�U��ʾ�����Ͷ�Y�»�,����Ԫ�������Ĺ����L(f��ng)�U  

����h(hu��n)����Ó�N�������ޏ�(f��)�I(y��)��(w��)�M����ٰl(f��)չ��  

e����˾�о��C��(g��u)�����o�Cȯ����؟(z��)�ι�˾�о��T�����ƹ����ڣ�2014-02-07  

�h(hu��n)���ИI(y��)����(w��)ģʽ���D(zhu��n)׃,��2000-2012��,��ȫ���h(hu��n)������Ͷ���1014�|Ԫ���L��8253�|Ԫ�����(f��)�����L�ʞ�17.5%,���ڴ����g�h(hu��n)����˾Ҳ�@���˿��ٰl(f��)չ,���S���h(hu��n)�������y�Ⱥͭh(hu��n)�����R���������h(hu��n)������������������ɢ�Č��������C���͵�ϵ�y(t��ng)�����D(zhu��n)��,��δ��ֻ�о߂�C�ϭh(hu��n)����������(w��)�����Ĺ�˾�ŕ��@�ø���ɹ�,��  

��˾�ѽ�(j��ng)�ɞ�C���͵���I(y��)����˾������������չ�I(y��)��(w��)����,����(j��ng)�Iģʽ�Ć�һ�Ĺ��̽���l(f��)չ�麭�w����,���\�I����ԃ����(w��)�ȭh(hu��n)��(ji��)�ľC���ͭh(hu��n)����I(y��)���I(y��)��(w��)����Ҳ��Ó��I(y��)��(w��)�l(f��)չ���՚�����,�������ٟ��l(f��)�,�������ޏ�(f��)��ˎ�����a(ch��n)����ˮ̎���ȃ�(n��i)��,��δ����˾���п����^�m(x��)��չ�I(y��)��(w��)����,���Mһ���γɶ��ӻ��ĘI(y��)��(w��)ģʽ������ץס�h(hu��n)���Ј�������C�Ϸ���(w��)�D(zhu��n)׃���������ИI(y��)�C��,��  

���ĘI(y��)��(w��)���g(sh��)��(y��u)�����@,���ڿ՚��������棬��˾�����c�A������Ó��ʹ߻���ǰ�˟����c������Ó�N���g(sh��)�ѫ@�Ç��Ұl(f��)������,���������ޏ�(f��)����,���ؽ�����Ⱦ�����x�ӵV�����g(sh��)���a�ˇ���(n��i)�����м��g(sh��)���a(ch��n)�ޏ�(f��)ˎ���Ŀհ�,�����h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�f(xi��)������2013��������c�h(hu��n)�����o���ü��g(sh��)���,���������l(f��)늡���ˮ̎�����м��g(sh��)����,��  

�I(y��)�����c��Ͷ�Y�u����Ó���Ј��M��������L�r��,����˾�ڷ�(w��n)��Ó��Ó���I(y��)��(w��)��ͬ�r,�����ȴ_�������ޏ�(f��)�I(l��ng)�ȃ�(y��u)��,����ͨ�^�����l(f��)늡���ˮ̎�����(w��n)����˾ӯ��,���ѽ�(j��ng)�γɘI(y��)��(w��)ȫ��ľC������I(y��),��δ��������(y��u)�ݸ������@������(j��)����ӆ���Լ��ИI(y��)�l(f��)չڅ��,���҂��A(y��)Ӌ���������ٿɾS����30%����,��δ��������L��Ҫ����Ó�N�Լ������ޏ�(f��)�I(y��)��(w��)��2013-2015��EPS�քe��0.35Ԫ,��0.44Ԫ,��0.58Ԫ����ӯ�ʷքe��79.58X,��64.84X,��48.61X�������ИI(y��)ƽ��ֵ50����ˮƽ,�����]��˾�l(f��)չ?ji��)���,���״νo��“����”Ͷ�Y�u����  

�L(f��ng)�U��ʾ���Ŀ�Mչ��ӆ����r�����A(y��)��  

�|���h(hu��n)�����L�h�۹⿴���ڜY����  

e����˾�о��C��(g��u)���A̩�Cȯ)�ɷ����޹�˾�о��T�����i���ڣ�2014-02-24  

Ͷ�YҪ�c��  

�I(y��)��(w��)�Y(ji��)��(g��u)�{(di��o)��,���������كr���½�Ӱ�,����˾ͨ�^�аl(f��)�߸���ֵ�a(ch��n)Ʒ����ߟo����̎��I(y��)��(w��)ռ�ȁ�ƽ���YԴ���I(y��)��(w��)ӯ���½�����˾�߸���ֵ�a(ch��n)Ʒ�����a(ch��n)�����僼������~�������~,���A(y��)Ӌ2014���ϰ�����ʽ�^�a(ch��n),���®a(ch��n)Ʒ�r��������20%���ҡ�����,����˾����uͨ�^��ߟo����̎��I(y��)��(w��)ռ�ȁ�ƽ���YԴ���a(ch��n)Ʒ�r���µ�����˾ӯ��������Ӱ�,���o����̎��I(y��)��(w��)�U�������ھS�ֹ�˾ӯ�������ķ�(w��n)����  

2013-2014��a(ch��n)�����L����,���L�ڳ��L�߂�Ԍ����A(ch��),��2013��ף���˾�̏U̎�������_��42.9�f��/�꣨����ˮ������,���ڽ�����ُ�Ŀ�A(y��)Ӌ�������a(ch��n)��87�f��,����Ŀǰ�a(ch��n)��Ҏ(gu��)ģ��2�����A(y��)Ӌ�����a(ch��n)�܌���2015-2017�꼯��ጷ�,����2014��H�������_,�����h�|��7�f���a(ch��n)�ܡ���˾�ڽ�Σ�U�Ŀ�����ʩ��ʹ��˾�߂��^�ߵă�(n��i)�����L,��  

��˾�߂�ɞ�Σ�U̎���ИI(y��)���^��I(y��)���|(zh��),��Σ�U̎���ИI(y��)���҇��������d�ИI(y��)���Ј����c�߱���,�������wҎ(gu��)ģ�����a(ch��n)����ƫС,�����к��ĸ���������I(y��)�^�١���˾�LJ���(n��i)Ҏ(gu��)ģ�^��,���Y�|(zh��)�^ȫ�͘I(y��)��(w��)���w�����^�V�ľC����Σ�U̎������(w��)��,���҂��J��oՓ�Įa(ch��n)��Ҏ(gu��)ģ߀�ǘI(y��)��(w��)�Y(ji��)��(g��u)�����ց���,����˾����Σ�U̎���ИI(y��)���^��I(y��),��δ�����Σ�U̎���ИI(y��)��ӭ������Ҏ(gu��)�l(f��)չ����(y��u)����I(y��)���@�ø��߃�(y��u)�ݵĸ�����λ,��������Y��Ҳ�����ӹ�˾���Ⲣُ�U���Ŀ�����,����˾�ڽ��Ŀ�^�࣬�a(ch��n)��ጷŌ��õ��Ԍ�����,�����L���@��,��  

��˾�u�������֡��S���h(hu��n)���O(ji��n)�����ߵ��𲽼ӏ�,��Σ�U̎����ƫ�͵ľ���������׃,�����ИI(y��)�a(ch��n)��Ҏ(gu��)ģ�����Y�|(zh��)�����y���ڶ��ڃ�(n��i)�@�����ӣ��ИI(y��)�a(ch��n)�������ʌ�������,���ИI(y��)�l(f��)չ���R�C��,���mȻ,����˾��ُ�V�ݾG��δ����������ʽ�Uչ���_������ֹͣ,���{���ڽ��Ŀ����Ͷ�a(ch��n),����˾���ɞ�Σ�U̎���ИI(y��)���^��I(y��)�����ڵĘI(y��)�����Բ������w���L�ڵij��L��,���ڽ�(j��ng)�v��2013-2014��ĘI(y��)�������ں�,����˾������ӭ��I(y��)���ĸ����L��2015-2017��,��������������ٌ����^30%,��ͬ�r������ʽ�U���Ԍ��o�҂������@ϲ,���҂��S�ֹ�˾“����”�u��,����˾����r��^(q��)�g40-45Ԫ��  

�L(f��ng)�U��ʾ���µĸ�����ӿ��,����(d��o)�¹�˾ë����ˮƽ���m(x��)�½�,���ڽ��Ŀ��ʩ�M�ȵ����A(y��)�ڡ�  

�S����)��13��I(y��)���»��������҂����A(y��)��  

e����˾�о��C��(g��u)�����y���H�Cȯ����؟(z��)�ι�˾�о��T�������e���ڣ�2014-03-03  

�S������300190.SZ/RMB22.19Ԫ,���I�룩����2014��I(y��)�����lȫ������s��2.78�|��Ԫ,��ͬ���½�21.50%���w�������й�˾�ɖ|������2,��888�fԪ��ͬ���½�57.53%,���ۺ�ÿ��ӯ���s��0.13Ԫ,��������ȫ��I(y��)���ڹ�˾�I(y��)���A(y��)��“�»�45%-75%”���ж�,�������҂����A(y��)��,��  

�������ȣ���˾�_�J����s1.11�|Ԫ,��ͬ���»���9.4%,���w�������й�˾�ɖ|�������s��774�fԪ���ۺ�ÿ��ӯ���s0.05Ԫ,��  

��˾�����»���Ҫ��������2012���°���B�VҺ�a(ch��n)�I(y��)Ͷ�Y�͹�,����(d��o)�¹�˾13��ɳнӵĹ��̺ͽY(ji��)��������������^�١�  

����Ҫָ������,����12���°����_ʼ,������(n��i)��������̎���������������ٟ��l(f��)늣��Ŀ�И˵Ŀ��ُ�(f��)�K����˾�B�VҺӆ���я�2013���°����_ʼ���ٷ���,��  

�h(hu��n)���C��ƽ�_֮���ѳ���,��ֱָ�L�պ��˿��c���h  

��(d��ng)Ȼ�҂���2013��8���ԁ����m(x��)���]��˾��߉݋���H�H�������҂����B�VҺ�Ј���(f��)�K�Ŀ���,�������҂������Ј����ѵؿ����˹�˾����“�͏N������������������ˮ̎��”���µđ�(zh��n)���I(l��ng)����D�ѽ�(j��ng)��F(xi��n)��Ч,��  

2013��10��,����˾���Є��r�����x��“���ݲ͏N����ʾ���Ŀ”������أ���˾�ĵ‡���������M���g(sh��)�K�ڴ��_�ˏV韵ć���(n��i)�Ј��Ĵ��T,����(j��)�҂��˽�,���Դ�֮�󣬹�˾������ʡ�ݘI(y��)��m(x��)�õ��˲͏N�������O(sh��)��ӆ��,���҂��J���ڼ��g(sh��)�I(l��ng)��˾��(y��u)�ݟo�ɱȔM,��������ԇ��Ŀ�ijɹ��\�I�ͳ���ʾ���Ŀ���И˼����˹�˾�ڲ͏N�����C��̎���I(l��ng)������h��λ��  

�b�ڲ͏N�����Ј��ĸ������,����˾��D��(f��)�������“��ˮԴ”���̘I(y��)ģʽ,�����cÿ��ʡ�Ю�(d��ng)?sh��)ص����^��I(y��)������ͨ�^ݔ���O(sh��)��ͼ��g(sh��)�@ȡ�Ј�,���҂��J�鹫˾��̵ذ���ס���̘I(y��)ģʽ�l(f��)չ���}�j(lu��),������δ����깫˾�͏N����̎��I(y��)��(w��)�İl(f��)չ��ӭ��vʷ�Ե��S��l(f��)չ�ڣ��͏N����һ���D(zhu��n)�ͳɹ�,����˾�I(y��)����ͻ�w���M,��  

2013��2��6�գ��S�������Y3,��000�fԪͶ�Y�����R�㹫˾60%�Ĺə�(qu��n),�������R��h(hu��n)���nj��I(y��)�����ۏUˮ�������̡��oˮ̎�����̺͟���Ó����m���̵ĸ��¼��g(sh��)��I(y��),�����н��O(sh��)���C�l(f��)��“�h(hu��n)�����̣�ˮ��Ⱦ���ι���,�������Ⱦ���ι��̣�����O(sh��)Ӌ�Ҽ�”�Y�|(zh��)��“�h(hu��n)�����̌��I(y��)�а�����”�Y�|(zh��),��“��ȫ���a(ch��n)�S���C”,���h(hu��n)�����C�l(f��)��“�h(hu��n)����Ⱦ�����O(sh��)ʩ�\�I�Ҽ�”�C���Լ�ISO9001�|(zh��)�������wϵ�J�C��  

��ُ�R��֮��,����˾��������И����ؑc���㹤�I(y��)�@�^(q��)����ˮ�@�^(q��)����ˮ̎������һ��ʩ�����а�,�������~���_1.335�|Ԫ�����⹫˾Ҳ��13������_ʼ���½��Ј�����,���҂��J�鹫˾δ����ˮ̎��I(y��)��(w��)�����ٌ����dz�ϲ��,��  

��“�͏N��������ˮ̎��”�⣬��˾��13��10�µ��И��˻������������C��̎���Ŀ,���@һ���r�����Ŀ�LJ���(n��i)��һ�����ù�˾���е�MYT���g(sh��),��ԓ���g(sh��)�����ڲ����÷ٟ����g(sh��)��ǰ���£�������������w�e,���Ķ������˹����Č������ٟ����g(sh��)�Ŀֻ�,��Ŀǰԓ�Ŀ���ڭh(hu��n)�u��,���҂���Ӌ�����Ȍ����M����һ���A�Ρ�  

�h(hu��n)���C��ƽ�_֮���ѳ���,��ֱָ�L�պ��˿��c���h  

Ŀǰ��˾��̎��ͣ�����g,������҂����ҾS�ֹ�˾14-15��0.75��0.95Ԫ��ÿ��ӯ���A(y��)�y��  

��˾��Ŀǰ�҂���鿴�õĭh(hu��n)���C�Ϯa(ch��n)�I(y��)ƽ�_,���҂��J������һ�Ҿ��м��g(sh��)����Ĺ�˾,��δ�����зdz��V韵��Ј�ǰ�����҂�֮ǰ�o�蹫˾28.00Ԫ��Ŀ�˃r,���҂����ڹ�˾��(f��)�ƺ��^�m(x��)���{(di��o)Ŀ�˃r!  

�Ⱥӭh(hu��n)���������ИI(y��)ʢ��,���I(l��ng)���h(hu��n)���O(ji��n)�y  

e����˾�о��C��(g��u)�������Cȯ)�ɷ����޹�˾�о��T�����������ڣ�2014-02-28  

�¼�����˾�l(f��)��2013��I(y��)����󣬠I�I(y��)����ͬ�����L59.61%,���w��ĸ��˾������ͬ�����L33.96%,��ͬ�r��˾�ؿ���r���ã���(j��ng)�I��Ӯa(ch��n)���ĬF(xi��n)���������~�^�������L��600%����,��  

�c�u��  

���ИI(y��)�Ƕȁ���,���҂��J��h(hu��n)��“����”�ĸ��ᷨ�ɺ�Ҫ������M�򼯙�(qu��n)�ʹ�ֱ���������h(hu��n)���O(ji��n)�y���������M��ֱ�����IJ���,��ͬ�rҲ�ǹ����c��(zh��)���Ļ��A(ch��),������Ї��h(hu��n)�����o�c��������ԱO(ji��n)�y��ǰ�ᣬ�҂��Զ����ñO(ji��n)�y�x���Ј��ı��l(f��)��,��  

�Ⱥӭh(hu��n)�������ڴ��h(hu��n)�����ߵ��䌍,���՚��ԄӱO(ji��n)�yӆ�κ�ί���\�I�I(y��)��(w��)���L����(j��ng)�I�F(xi��n)����Ҳ���õ��������,����˾�Գִ��샞(y��u)�|(zh��)�ć��a(ch��n)�h(hu��n)���O(ji��n)�y�b��,���e�O�_չ�\�I����(w��)�������_���Mȡ��(chu��ng)��ѿ�,���҂��S�֌���˾��������Д�߉݋�����]�������£�  

�������]����һ���h���՚�O(ji��n)�y�Ј�������ʢ,�����a(ch��n)�x��������A,���S�������¿՚��������O(sh��)��һ�����A�����,�����ڵĿ՚�O(ji��n)�y�O(sh��)�䰲�b�����Եؼ�,���h�����О��������a(ch��n)�x���O(sh��)���ԃr�ȸ�,�������m���N������“�³�”,��  

�������]���ɶ����坍ˮ�Є�Ӌ�����l(f��)��ˮ�h(hu��n)���O(ji��n)�y�Ј�һ�|���l(f��),���Ⱥӭh(hu��n)���߂�����ˮ�h(hu��n)���O(ji��n)�y�a(ch��n)Ʒ���S���ļ��g(sh��)����,������һ����λ,�����ԓ�ռ�Ј��șC��ˮ�h(hu��n)��ıO(ji��n)�y�O(sh��)����Ј��c�՚��|(zh��)���O(ji��n)�y�Ј��Ŀ͑������دB��,��ǰ�ڮa(ch��n)Ʒ�ƏV����������,�������ڹ�˾ˮ�|(zh��)�O(ji��n)�y�O(sh��)����N�ۡ�  

�������]�����������D(zhu��n)�͔�(sh��)��(j��)���\�I����(w��)��,����˾�Ŀ����(sh��)�����\�Sһ�wģʽ,������֮����ɽ�|�؅^(q��)�_չ��TOģʽ���\�S��ӯ��ģʽ������(chu��ng)��,���Ⱥӭh(hu��n)������u�Įa(ch��n)Ʒ�N�����D(zhu��n)�͞錣�I(y��)���Ĕ�(sh��)��(j��)���ĺ��\�I����(w��)��,��  

�������]�����ģ���ُ����CES���~����ُ��һ��,����˾��ُ����CES����δ���l(f��)չӰ����h,�����ȼӿ��ˇ������M�O(ji��n)�y�a(ch��n)Ʒ���л��M�̣�����S����˾�F(xi��n)�Юa(ch��n)Ʒ��,����˾Ŀǰ���֬F(xi��n)���ԣ,���Y�a(ch��n)ؓ����10%���ң��������@�IJ�ُ��(y��u)��,��  

ӯ���A(y��)�y  

�A(y��)Ӌ��˾2013-2015��EPS�քe��0.31/0.57/0.82Ԫ,�������ИI(y��)ʢ�磬�I(l��ng)���h(hu��n)���O(ji��n)�y,���I(y��)�����L���M�����ͨ��,���S��“�I��”�u����  

�L(f��ng)�U��ʾ  

��1������_�J����,����(y��ng)���~��ؿ�����L(f��ng)�U,����2�������ӄ�����(d��o)�¹�˾ӯ��ˮƽ�½��L(f��ng)�U,��  

�ׄ�(chu��ng)�ɷݣ��I(y��)����ˮ�r���{(di��o)���Դ�,���ٴ��v�w����  

e����˾�о��C��(g��u)��“(li��n)Ӎ�Cȯ����؟(z��)�ι�˾�о��T���_�������ڣ�2014-01-21  

1��ˮ��(w��)�����ͬF(xi��n)��������(w��n)��,�����^�������ڼ沢��ُ,���҇�ˮ��(w��)�Ј������^���Čٵ��Ԍ�(d��o)��ˮ��(w��)��˾����һ���Ĺ�ռ�������ИI(y��)�ĸ����h(hu��n)�������;�,��ӯ�������ͬF(xi��n)����Ҳ���鷀(w��n)��,�����^(q��)��Ŕ�����Ҳ��(d��o)��ˮ��(w��)�Ј����ж����fƫ�ͣ���2013���Ј����,���ׄ�(chu��ng)�ɷݵ��Ј�ռ�ȃH��1.7%,����δ���ИI(y��)���ж������^���У����^�������ٳ�,��  

2,����˸����ˮ�r���{(di��o)��(d��o)���ИI(y��)߀�кܴ���L���g,���҇�����(sh��)�����ԁ�ˮ����(y��ng)߀�hδ�_��Ҏ(gu��)���Ĺ�ˮˮ�|(zh��)�˜ʣ����_��һ��A�ŷŘ˜ʵ�ȫ����ˮ̎��S̎������ռ��߀����7%,��ÿ�궼�д�����ˮ����ˮ�w����Ⱦˮ�h(hu��n)��,��δ����˸���߀���Mһ���U���ИI(y��)���Ј����g��������2013��10��ȫ��36�������ƽ����ˮ̎��r��H0.83Ԫ/��,���Ҹ���Ҫ������ˮ̎���Mռ��ˮ�r�ı���ƽ���s20%����,���A(y��)Ӌδ��ˮ�r�؄e����ˮ̎���M�����@���{(di��o)��  

3,���ׄ�(chu��ng)�ĘI(y��)����ˮ�r�������,���ׄ�(chu��ng)�ɷݵĮa(ch��n)�ֲܷ����˱���֮�⣬�t��Ҫ�������������؅^(q��),���@��(d��o)���ׄ�(chu��ng)��ƽ������ˮ�r�H0.55Ԫ/��,���h���ڄ�(chu��ng)�I(y��)�h(hu��n)�����d��Ͷ�Y��1.44Ԫ/����1.41Ԫ/��,���������Ю�(d��ng)?sh��)�����֧�ֵ��ؑcˮ��(w��)ƽ��3.2Ԫ/����ˮ�r,���^�͵�ˮ�r��(d��o)���ׄ�(chu��ng)�mȻ�a(ch��n)���h���ڸ������֣���ˮ��(w��)����?y��n)s�����d��Ͷ�Y���ؑcˮ��(w��),������ֵ���ǃH�ஔ(d��ng)�c�d��Ͷ�Y��86%���ؑcˮ��(w��)��53%,���ڿɱȵ�A�ɹ�˾�У���˾��ˮ�r��������͵�,����˾�a(ch��n)�����څ^(q��)�����r���g���A(y��)��Ҳ�����,��δ���ׄ�(chu��ng)���ɞ����������ˮ�r���{(di��o)�Ĺ�˾��  

4,���̏U�I(y��)��(w��)�������_�µij��L���g,����·���M��꽛(j��ng)�I�ṩ��(w��n)���F(xi��n)�������҇��̏U�ИI(y��)�İl(f��)չ�ٶ������^��,��δ���ИI(y��)Ͷ�Y����޴�,���l(f��)չǰ�����á��mȻ��˾�̏U�I(y��)��(w��)��̎�ڰl(f��)չ����,�����c����ˮ��(w��)��˾���,����˾�ѽ�(j��ng)�_ʼ����h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)朣��cͬ�ӽ���̏U�I(y��)��(w��)���d��Ͷ�Y���,����˾��ȫ����ˮ��(w��)���^�����и�����Ʒ�����͵ط��P(gu��n)ϵ����,�����c�̏U�\�I�����,����˾��ˮ��(w��)�I(y��)��(w��)���ܞ�����̎��I(y��)��(w��)�Į��؏�(f��)���ṩ��(w��n)���������ͬF(xi��n)������ͨ�^�����҂��l(f��)�F(xi��n)��˾�̏U�I(y��)��(w��)�߂���ٔU������,���̏U�I(y��)��(w��)�Ŀ��ٮ��؏�(f��)�ƌ�ʹ��˾���²�����ٳ��L��,��  

����,����ͨ���ٺ��´���ë�����^�ߣ�ÿ��քe��(w��n)���ṩ2.2�|Ԫ��0.7�|Ԫ���ҵ�ë����,���@Ҳ���鹫˾ؕ�I��(w��n)���������ͬF(xi��n)����,��  

5���o�蹫˾�����u��,����(j��ng)�^�y��,���҂��A(y��)Ӌ�ׄ�(chu��ng)�ɷ�2013-2015���EPS�քe��0.24Ԫ��0.31Ԫ,��0.34Ԫ�������]���l(f��)Ӱ푣�,������(y��ng)��PE�քe��26X��20X,��18X,���mȻĿǰ��˾��ֵ��(y��u)�ݲ������@��ؔ��(w��)�M�������֌�(d��o)��2013��I(y��)���»�,�������l(f��)��ɺ�˾ؔ��(w��)�������������,��2014��I(y��)�������@��������δ���̏U�I(y��)��(w��)�Ŀ��ٮ��؏�(f��)��Ҳ����ʹ��˾���²�����ٳ��L��,����֮ȫ������ˮ�r���{(di��o)�A(y��)�ڏ���,���ׄ�(chu��ng)�ɷ�����ˮ��(w��)�ИI(y��)�ИI(y��)����ˮ�r���{(di��o)������ߵĹ�˾���������f���ù�˾�İl(f��)չ?ji��)���,�����״νo�蹫˾���ֵ�Ͷ�Y�u��,��  

6����Ҫ�L(f��ng)�U��ʾ��1,��ˮ�r���{(di��o)�����A(y��)��,��2��ˮ��(w��)�͹̏U�a(ch��n)�ܔU�������A(y��)��,��  

��{�h(hu��n)�����Ī���һ��������ȫ��  

e����˾�о��C��(g��u)���A̩�Cȯ�ɷ����޹�˾�о��T�����i���ڣ�2014-03-03  

�Ć�һ��ˮ��ˮ,����ˮ���̏U,��ȼ��C�ϭh(hu��n)������(w��)�l(f��)չ,����˾ԭ�H���¹�ˮ�I(y��)��(w��)��Ŀǰ�I(y��)��(w��)�I(l��ng)���w�ԁ�ˮ����(y��ng),����ˮ,���̏U��ȼ�⹩��(y��ng),��2009-2012��I�I(y��)����,���I�I(y��)������(f��)�����پ���24%����˾�I�I(y��)���롢�I�I(y��)�����������ַ�(w��n)�����L�đB(t��i)��,�����й̏U̎��I(y��)��(w��)ؕ�I�˽��������Ҫ�I�I(y��)�����c�I�I(y��)����������,��  

“�Ϻ�ģʽ”�ѳɞ������̏U̎���Ę˗U����˾���O(sh��)���Ϻ��̏U̎���h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�@���������������̏U̎���a(ch��n)�I(y��)�,�������������s�D(zhu��n)�\վ���������D(zhu��n)ϵ�y(t��ng),�����������ٟ��l(f��)��Ŀ������̎���Ŀ,���͏N����̎���Ŀ�������B�VҺ�ͻ���̎����ĩ��̎��ϵ�y(t��ng),����Դ�^���K�˼��н�Q�������dž��}���҂��J��2013-2014�깫˾�����������ٟ��a(ch��n)��Ҏ(gu��)ģ�]������,�����Ϻ��؅^(q��)�������ٟ��l(f��)늘I(y��)��(w��)���L��������,�����S��2015��һ�S�U���Ŀ�Ľ���Ͷ�a(ch��n)����˾�����ٟ��I(y��)��(w��)���I(y��)��ؕ�I�����^�����L,��  

��ُ��(chu��ng)�ڣ��Ї���,��“�Ϻ�ģʽ”��(f��)�ƾ߂�l������˾�M�԰l(f��)�йɷݺͬF(xi��n)��ʽ��ُ��(chu��ng)�ڣ��Ї���100%�ə�(qu��n),��Ŀǰ��ُ������횹ɖ|������C�O(ji��n)��ͨ�^,����(chu��ng)�ڣ��Ї����LJ���(n��i)�����̏U̎���ИI(y��)�����^��I(y��)֮һ��Ŀǰ���и���,������,���ӱ����|���ȵع�10�������ٟ��l(f��)늏S�Ŀ,����Ҏ(gu��)ģ11,��350��/�գ�����7���ѽ����Ŀ��3���ڽ��Ŀ,������˾�ɹ���ُ��(chu��ng)��,���t̎���������ѽ��͔M�������ӽ�1.5�f�����I(y��)��(w��)���֌���չ��ȫ��,���������������,���ɞ������ٟ��ИI(y��)�ĵ�һ��ꠡ�  

��˾�u�����I��,����˾�Ϻ��̏U̎���h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�@���γ������������̏U̎������,���ɞ�I(y��)��(n��i)�˗U���߂���ȫ���������Џ�(f��)���ƏV�����x,����˾��Ɍ���(chu��ng)�ڣ��Ї�����ُ��,�������������ٟ��I(l��ng)��ĵ�һ��ꠣ��I(y��)��(w��)�I(l��ng)��Ҳ����չ��ȫ��,�������˹�˾�l(f��)չ�ą^(q��)������,�������ڌ��F(xi��n)�^(q��)�򼯼sһ�w���Ĺ̏U̎��“�Ϻ�ģʽ”�Į��؏�(f��)�ơ��҂��J��˴��Y�a(ch��n)�ؽM�@ʾ�˹�˾ͻ�ƅ^(q��)��l(f��)չƿ�i�ěQ�ģ��Ϻ�ģʽ�ijɹ���(j��ng)򞌢�ӏ���˾����ȫ��������,���[Ó�^(q��)�����`�,����]���Y�a(ch��n)�ؽM�����l(f��)����Ӱ�,���҂��A(y��)Ӌ��˾13-15��EPS�քe��0.42��0.49,��0.63Ԫ,��ͬ�r�҂��J���Ϻ�ȼ�⡢��(chu��ng)�ڣ��Ї���ӯ�����Zƫ����,��δ��I(y��)�����A(y��)�ڵĿ������^��,��Ŀǰ�h(hu��n)���ИI(y��)2014��ƽ��PE��32.31�������ڹ�˾Ŀǰ��PEˮƽ,����˾��ֵ�߂�20%-50%���������g,������҂��o�蹫˾“�I��”�u��������r��^(q��)�g��15-18Ԫ,��  

�L(f��ng)�U��ʾ���Y�a(ch��n)��ُʧ��  

����ˮ��(w��)����ǰ�������r(n��ng)��ˮ��(w��)�Ј����l(f��),�����y(t��ng)ˮ��(w��)��I(y��)�D(zhu��n)��ֵ���ڴ�  

e����˾�о��C��(g��u)�����y�f���Cȯ�ɷ����޹�˾�о��T���ϟ��£����Ԍ�,�����L(f��ng)���ڣ�2014-02-14  

Ͷ�YҪ�c��  

���y(t��ng)ˮ��(w��)�I(y��)��(w��)��(y��u)��,�����F(xi��n)“�\�I+���̡�����+���I(y��)��ˮ̎��”����,����˾��һ���I(l��ng)�ȵă�(y��u)��ˮ��(w��)��I(y��),�����y(t��ng)�I(y��)��(w��)�����ڳ��й�ˮ��������ˮ̎��I(y��)��(w��)����2011��ɹ���ُ�����пƺ�,����˾�Ѿ߂�ˮ��(w��)��������,��ͬ�r���F(xi��n)���򹤘I(y��)�Uˮ̎���I(l��ng)�����չ�����F(xi��n)��“�\�I+����,������+���I(y��)��ˮ̎��”�ĘI(y��)��(w��)���փ�(y��u)��,���A(y��)Ӌ�S��ˮ�Є�Ӌ�����_�����I(y��)��ˮ̎���Ј���������,��  

��ُ�����B�VҺ̎�����^,�����y�ȹ��I(y��)�Uˮ̎����չֵ���ڴ���������LJ���(n��i)�B�VҺ�ߘ˜�̎���I(l��ng)���������,��Ҏ(gu��)ģ������I(y��),���ɹ���ُ����˺�˾�ѳɞ������B�VҺ̎�����^���A(y��)Ӌ�����B�VҺ̎���ИI(y��)“ʮ����”����Ј�Ҏ(gu��)ģ�s40�|Ԫ,������˲��팦��˾�I(y��)������Ч��(y��ng)���@,�����⣬�{������˵ĸ��y�ȏUˮĤ�����̎�����g(sh��)����˾14���_ʼ�����ڸ��y�ȹ��I(y��)�Uˮ�I(l��ng)��ȡ��ͻ��,��  

�r(n��ng)��ˮ��(w��)�Ј�Ҏ(gu��)�,����_��Ԫ�꣬��˾�Ѵ��ɽ�|�Ŀ��һ��,���҇��r(n��ng)�����ˮ����̎���ʃH��4.9%,���h���ڴ���Ќ���80%����ˮ̎���ʣ���(j��)���ع�Ӌ,��2017���҇��r(n��ng)��ˮ��(w��)�Ј��������_818.33�|Ԫ,����˾��Ͷ�YJosab�cBioKube����ͻ���r(n��ng)�幩ˮ����(j��ng)����ƿ�i��Ŀǰ���cɽ�|ʡס���d����200�����(zh��n)��ˮ��܅f(xi��)�h,���A(y��)Ӌ14�ꌢ�_ʼؕ�I����,�����ع�Ӌ���ٌ��F(xi��n)2�|���롣�L�ڿ���ȡ�ü��g(sh��)���Ȱl(f��)��(y��u)�ݺ�,��ɽ�|30�|��ȫ���װك|�ĝ����Ј��_�l(f��)�鹫˾�����޴�������g,��  

���B͸Ĥ�̘I(y��)���аl(f��)�M�Еr��һ��ͻ�ƌ������޴�ؕ�I,����˾ͨ�^�cAquaporin��˾�������M�������M�����B͸Ĥ���g(sh��),���������B͸Ĥ���̘I(y��)�����ʂ��M܊��ˮ�����Ј�,��һ��AquaporinInside�a(ch��n)Ʒ�߂��������a(ch��n)�ėl��,��������ʽͶ�빤�I(y��)��(y��ng)���̘I(y��)������������˾���_����(n��i)��ˮ�����Ј��ďV響��g,����ԓ�Ј���ռ��(j��)�^����(y��u)��,��  

�S��“����”�u������˾Ŀǰ�I(y��)��(w��)�Y(ji��)��(g��u)�ʬF(xi��n)“1+2+1”���,�����y(t��ng)���I(y��)��څ��(y��u)��,�������B�VҺ�Ј����r(n��ng)��ˮ��(w��)�Ј���չ����(d��ng)��r���ߝ������B͸Ĥ�аl(f��)���m(x��)�_չ,�����w�Ͽ�,�������а�ȫ�|�������Џ���,���L���п��c,���A(y��)Ӌ2013-2015��ÿ�������0.10/0.15/0.21Ԫ������(y��ng)2013-2015��61/40/29��PE,�,����]����˾δ��I(y��)�����l(f��)�ĝ��������hͶ�Y�߽��ܶ����^�߹�ֵ,���S��“����”�u��,��  

������£��I(y��)�������A(y��)��,�����I(l��ng)�򲼾ֺ;����Ј��_�؎���I(y��)������  

e����˾�о��C��(g��u)�����y�f���Cȯ�ɷ����޹�˾�о��T�����L(f��ng)�����Ԍ����ڣ�2014-02-28  

Ͷ�YҪ�c��  

��˾�l(f��)���I(y��)�����,��2013�깫˾���F(xi��n)���I����7.6�|,��ͬ�����L98.38%�����F(xi��n)�w�������й�˾�ɖ|�ă�����1.83�|,��ͬ�����L74.93%,��ÿ������0.34Ԫ��ͬ�����L70%,��  

�I(y��)�������A(y��)�ڡ�2013�깫˾���F(xi��n)���I����7.6�|,��ͬ�����L98.38%,�����F(xi��n)�w�������й�˾�ɖ|�ă�����1.83�|��ͬ�����L74.93%,��ÿ������0.34Ԫ,��ͬ�����L70%�,������������f�A(y��)�ڣ�ÿ������0.35Ԫ��,��  

���S��(j��ng)�I�Ŀ��EPC�Ŀ��չ����13-14��I(y��)�����L��2012��12�¹�˾�������S�����,�����ͺ���?z��)�늺��ƌ�늏S��Ӌ224�fǧ�ߙC�M��Ó���\�I�Y�a(ch��n),����2013�I(y��)������Ҫ������������늏S������С�r��(sh��)�ձ�����ИI(y��)ƽ��ˮƽ,��2013H1����С�r�s��3200-3300С�r,���A(y��)Ӌ����늏Sȫ������С�r��(sh��)�s��6300С�r����ؕ�I���I����s��1.8-2�|,������ɽ��늺͞�ɳɽ늏S�����˾Ó���\�IҎ(gu��)ģ���ĬF(xi��n)�е�704�fǧ���Mһ��������1004�fǧ��,����2014��I(y��)������Ҫ��������˾�ڽ�(j��ng)�I˼·�D(zhu��n)׃֮�󣨏Č�עBOT�D(zhu��n)��EPC,��BOT���أ�EPC�Ŀ����չҲ��ͻ��,��  

���I(l��ng)�򲼾������L�ڰl(f��)չ���߳����T����ͻ��,���S��“����”�u��,�����˟���Ó��Ó��֮�⣬��˾���p�|(zh��)ú���ͺ͹�(ji��)�ܘI(y��)��(w��)����ͻ��,�����I(l��ng)���_���đ�(zh��n)�Բ����ѬF(xi��n),�������ھ�����չ����ͻ�ƣ�ԔҊ1��22���c�u��棩���҂��A(y��)Ӌ��˾14���ھ����Ŀ�ό����Mһ���ث@,���҂��S�ֹ�˾14-15��ӯ���A(y��)�y,���w����ĸ��˾�����ߵă������քe��3.21�|,��4.17�|������(y��ng)ÿ������քe��0.60Ԫ,��0.78Ԫ,����(f��)��������50%��Ŀǰ�Ƀr����(y��ng)14-15���PE�քe��37,��28��,���҂����ù�˾�\�I�Ŀ����չ�����������I(l��ng)��IJ��֣�14-15��I(y��)�����A(y��)�ڸ����^��,���S��“����”�u��,��  

��ˮԴ���I(y��)�������������L����ֵ�ۃr���@  

e����˾�о��C��(g��u)�����y�Cȯ����؟(z��)�ι�˾�о��T������,����f�����ڣ�2014-02-13  

������ˮ̎���Ј�������14,��15��������L  

“ʮ����”ǰ��������ˮ̎�����O(sh��)�M��ƫ������ֹ13��9�������a(ch��n)�܃H�������Ӌ����27%,��������ˮ̎��S��Ҫ�����ط������Ƅӽ��O(sh��),��“ʮ����”̎��������Ҏ(gu��)������Ⱦ�p�ŵ�Ŀ��������ʹ�ط�������14��15������Ŀ���M,��  

�vʷ��(j��ng)�Ҳ�@ʾ�ط�ؔ�����h(hu��n)����֧��ͨ��������Ӌ����ĩ�������@����,��  

�������Ⲻ�Ј�������ͬ���ӘI(y��)�����L  

���ڱ�ˮԴ�@���T�^�Ϻ����ƃ�������ˮ�S��BOTӆ�Σ���ӋͶ�Y��8.76�|Ԫ,���@ʾ��ˮԴ�ڱ����Ј���Ȼ���ֺܸߵ���ռ��,���Ěvʷ��(j��ng)򞿴����ˮԴ�c������ˮ���F�������^(q��)ˮ��(w��)�ֶ������к���,������������ܱ����Ј�14-15��Ĵ������,�����⹫˾11��12���������Ҫ���Y��˾��13��������@�Ŀ����,������2013�깫˾���������ӔU��,��������δ�����m(x��)ؕ�I�I(y��)�����L��  

���{(di��o)14/15��ӯ���A(y��)�y,��PE�������ͬ�I(y��)�ṩ�rֵ  

�҂����{(di��o)2014/15��EPS�A(y��)�y3.9%/7.3%��1.40/1.96Ԫ,���Է�ӳ�����Ј����L����m(x��)�������Y��˾�ĘI(y��)��ؕ�I��ͬ�rС�����{(di��o)13��EPS�A(y��)�y��0.93Ԫ,����13��4�����ԁ�,������ˮ̎��ͬ�I(y��)��˾��14��P(gu��n)E�ۃr�ʏ�19%�U��58%���rֵ�@�F(xi��n),��  

��ֵ���������yA��KeyCall,��Ŀ�˃r52.4Ԫ  

�҂�����A��ˮ̎���O(sh��)���c���̹�˾ƽ����ֵ���o��10%�ۃr������2014��37.5��PE,�����{(di��o)Ŀ�˃r��52.4Ԫ��ԭ52Ԫ��,��  

ɣ�­h(hu��n)�����Ƀr���@�͹�,�����ҽ��h����  

e����˾�о��C��(g��u)�������Cȯ�ɷ����޹�˾�о��T�����s���ڣ�2014-01-30  

2013��10��21����2014��1��17�գ�ɣ�­h(hu��n)���Ƀr��39.80Ԫ�µ���30.07Ԫ,���µ����ȸ��_24.45%,���҂��Д࣬ɣ�­h(hu��n)���Ƀr��(j��ng)�^��(sh��)���{(di��o)��֮��,��Ͷ�Y�rֵ�ѷdz��@��,���I��r�C�@�F(xi��n)���Д�����(j��)���£�  

1,������ӆ�ε춨�I(y��)�����L�Ԍ����A(ch��)  

2013��,����˾�º��Ŀ���~��Ӌ29.23�|Ԫ�����2012���23.88�|Ԫͬ�����L22.40%,����˾�I(y��)��(w��)�l(f��)չ���^����,����ֹ2014��1�£���˾�ѹ����Ŀ���~��Ӌ113�|Ԫ,������ӆ�ηdz���ԣ��  

2012��2013��,����˾�н���14������̎���Ŀ,���@Щ�Ŀ����2013�����2014����m(x��)�_������������̎���Ŀ���O(sh��)�ڶ���2��,������@����2014-2015��ĘI(y��)���γɏ���֧��,��  

2�����������,���Ŀ���O(sh��)�@�����Y��֧��  

2012��12��30��,����˾���149��435,��519��,�����ļ�Y18.5�|Ԫ����ֹ2013��9�µ�,����˾����؛���Y���15.02�|Ԫ,���Y�a(ch��n)ؓ���ʞ�36.25%������BOT�Ŀռ��30%�����Y��Ӌ��,��15�|Ԫ�Y���֧��50�|Ԫ�Ŀ�Ľ��O(sh��),��������Y����֧�ֹ�˾�����Ŀ�����ʩ��  

3,����˾�Ƀr���@�͹�,��Ͷ�Y�rֵ�@��  

����(j��)2014��1��27�չɃrӋ�㣬��˾2013-2015��P(gu��n)E�քe��36/26/20��,���@�����ڭh(hu��n)���ИI(y��)ƽ����ֵ48/32/27��,������,��2008-2013�깫˾�o�B(t��i)PE���ֵ��23����Ŀǰ��˾2014��26����PE�ѷdz��ӽ��vʷ���ֵ,����˹Ƀr�µ����g�ѷdz�С,����2014��וr��˾������35����PE������(y��ng)�Ƀr��43Ԫ,�����Ŀǰ�rλ����33%�Ŀ��g,������҂��Д࣬Ŀǰ��˾�Ƀr���@�͹�,�������@��Ͷ�Y�rֵ,��  

4��2014��2�­h(hu��n)���ИI(y��)��?q��)�ӭ���ϝq  

��(j��ng)�y(t��ng)Ӌ,��2007-2013��,��ÿ��2�·ݭh(hu��n)���ИI(y��)�����F(xi��n)���ϝq���ϝq����ƽ����12.24%,��ÿ��2�·ݭh(hu��n)���ИI(y��)�����ϝq�B(t��i)��,���҂�����ԭ���Ѓ��c��һ�����е���ȘI(y��)���A(y��)����1�µ�ǰ��¶�ꮅ,����˽�ֹ1�µ�,�����ɘI(y��)�������A(y��)�ڵ��L(f��ng)�U�ѵõ�ጷţ���,��ÿ��ăɕ���3�·����_,���S���h(hu��n)����Ⱦ�F(xi��n)���������أ��h(hu��n)�����}�ɞ�ɕ����g���h��Ԓ�},���@���h(hu��n)���Ƀr�γ�������̼�,��  

��݆�h(hu��n)���ИI(y��)��Ʊ�µ�ʼ��2013��10��21�գ�2014��1��17�Օr�_���A���Եײ�,�����g�h(hu��n)���ИI(y��)ָ��(sh��)�µ�16.51%,���{(di��o)�������^���ڴ˱�����,���Y(ji��)����һ���ֵķ���,���҂��Д࣬2014��2�·�,���h(hu��n)���ИI(y��)���F(xi��n)�ϝq�Ǵ�����¼�,��  

5��Ŀǰ�rλ���ҽ��h�I��  

�A(y��)Ӌ��˾2013/2014/2015��EPS�քe��0.91/1.22/1.64Ԫ,��2014��1��27���ձP�r��32.28Ԫ,������(y��ng)��ӯ�ʷքe��36/26/20����Ŀ�˃r43Ԫ,���S��“�I��”�u��,��Ŀǰ��˾�Ƀr̎�ڵײ�,�����ҽ��h���롣  

6,���L(f��ng)�U��ʾ  

��1���h(hu��n)�����߈�(zh��)���M��,�����Ȳ��_�A(y��)�ڵ��L(f��ng)�U��  

��2���ط�����ؔ��֧���վo��(d��o)���Ŀ��ӆ�ٶȷž����L(f��ng)�U,��  

��3��������������,�����ԭ��?q��)��¹�˾�н��Ŀ���O(sh��)�M�ȷž����L(f��ng)�U��  

��4���ط�����(w��)�L(f��ng)�U���l(f��),����ط�ؔ��֧�������½���(d��o)���Ŀ��(y��ng)���~��ܼ��r�ջص��L(f��ng)�U,��

•�����D(zhu��n)�d�����dz��ڂ��f������Ϣ֮Ŀ�ġ����Ё�Դ��ע�e�`���ַ������ĺϷ���(qu��n)��,��Ո���߳֙�(qu��n)���C���c���W(w��ng)“(li��n)ϵ,���҂������r�������h��,���x�x,��

  ʹ��΢��“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”

�P(gu��n)�ڡ��l(f��)��ί�����M���c�I(l��ng)��(ji��)�ܜp�� �ӿ�l(f��)չ�h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)(���ɡ� ���uՓ
�ǷQ�� ��C�a�� 

�W(w��ng)���uՓ�H������_���˿���,�������������v�W(w��ng)ͬ�����^�c���C��������,��

2022ھŌõИI(y)ЙC(VOCs)ȾO(jin)yg(sh)
2022���ھŌõ����ИI(y��)�ЙC��(VOCs)��Ⱦ�������O(ji��n)�y���g(sh��)������

ʮ�����_ƪ֮��,�҇������Ⱦ�����M������A�Σ�VOCs�����΄�(w��)��

2021Aϵ؅^(q)cИI(y)ЙCU(VOCs)ȾO(jin)yg(sh)
2021�A�ϵ؅^(q��)���c�ИI(y��)�ЙC�U��(VOCs)��Ⱦ�������O(ji��n)�y���g(sh��)������

��ʮ����Ҏ(gu��)���ԁ�,��ȫ������VOCs����ᡱ,���ȡ�

ȾЄӋ
������Ⱦ�����Є�Ӌ��

5��31�գ��ڽ�(j��ng)�v�ˏV��������Ҋ,������{(di��o)��Փ�C,������(f��)�޸�����֮��