ˮ��Ⱦ�¼��_���Ј���(j��ng) ��ˮ�O(sh��)���ИI(y��)�l(f��)չ���g�V�
���߰�������ý�w���,��ɽ�|�����t(y��)ˎ(����,���\)���l(f��)�F(xi��n)����͵�ſ�������ˮ,��ˮ��Ⱦ�����Z�¼����m(x��)�l(f��)����ʹ��ˮ��Ⱦ���}�ٶȱ��Ј��P(gu��n)ע,��������ʿ�J��,��“������Ⱦ���O(sh��)������”,���S��ˮ��Ⱦ�O(ji��n)�����ȵIJ���Ӵ��Լ�“ˮʮ�l”�������_�������A(y��)�ڵ�֧��,����ˮ�O(sh��)���K��������ӭ���Y��ע�⡣
ˮ��Ⱦ�¼��_���Ј���(j��ng)
��(j��)��ҕ��12��25����Ϣ,��ɽ�|�����t(y��)ˎ����͵�ſ�������ˮ,����ȳ���Ȼˮ�w10000����ֵ��ע�����,����2013��h(hu��n)������Є��t(y��)ˎ������I(y��)������r��,���h(hu��n)������(d��ng)�r��18�ҭh(hu��n)���`�����}ͻ������I(y��)���Ԓ��ƶ��k�����оͰ������й�˾�����t(y��)ˎ,����(d��ng)�r,�������t(y��)ˎ������`�����O(sh��)�Ŀ�h(hu��n)�����o����Ҏ(gu��)�����`��Σ�U�U�����Ҏ(gu��)��,�����H��,��ɽ�|����ˎ�I(y��)��ˮ��Ⱦ�¼�����ż�l(f��)�����Z�����һ���,���҇�ˮ��Ⱦ�¼��l(f��)����(sh��)���������,��
����4��11�գ��m����ͻ�l(f��)�ԁ�ˮ�������¼�,��ͨ��δ��24С�r����������ԁ�ˮ,����(j��ng)�{(di��o)�飬ϵ�Ї�ʯ��(����,���\)��Ȼ�˾�m��ʯ���ֹ�˾һ�l�ܵ��l(f��)��ԭ��й©,����Ⱦ�˹�ˮ��I(y��)������������,����(j��ng)�^���P(gu��n)���T�o����ȡ��ʩ���ܵ���Ⱦ���m��������,�������ɂ��^(q��)���ԁ�ˮ����������4��12���������½�,��4��14�գ��m����u�����(y��ng)����ʩ,��ȫ���ԁ�ˮ�֏�(f��)������ˮ,��
����4��23��,����h��������(y��ng)���k����ٷ����l(f��)����Ϣ�Q,���h����h��ˮ�|(zh��)�������ˣ������h���Q��ˮ�S�����϶�ˮ�Sͣ�a(ch��n),����h�Эh(hu��n)���ַQ,����������������������ˮ�^�����r(n��ng)�������ʩ��,��������ˮ���r(n��ng)���еİ�����Ⱦ��_��h������ɵġ�
����5��9��,�����Kʡ�������ԁ�ˮ��˾�l(f��)�F(xi��n)�L��ˮԴ�Ю�ζ,�������P(gu��n)�]ȡˮ��,��һ�ȕ�ͣȫ�й�ˮ,��
2013��7��1����5�գ��R���R��������{ˮ����m(x��)���F(xi��n)���~�F(xi��n)��,����(j��ng)�V���h(hu��n)���d�z�y,�����R�����c�V�|ʡ��������¡�O(ji��n)�y�cˮ�|(zh��)�k����1.9��,���B����2.14��,����(d��o)������ˮ�|(zh��)�ܵ����{,�������R�����Ŷ��(zh��n)���V�|�ؑc�ȵش������ˮ��ȫ�[�����˴��R������Ⱦ�Ӷμs110��������ε��R���Rβ�Ӷε��c���_�h����̎,����ͬ������Ⱦ���ȳ��ˏ�1����5.6�����ȡ�
��ˮ�O(sh��)���ИI(y��)�l(f��)չ���g�V�
���m(x��)���F(xi��n)��ˮ��Ⱦ�¼�Ҳ���Y���Ј����P(gu��n)ע,��������ʿ�J��,����ˮ��Ⱦ�����Z�Լ����߳��m(x��)���M�Ĵ��£�ˮ̎���O(sh��)���K��Ͷ�Y�C����u�@�F(xi��n),������ˮ�O(sh��)�������аl(f��)չǰ���^��V韵����ИI(y��),��
���Ј����濴,��ˮ̎���O(sh��)���K�ߏ�����ȱ���Ƀr����,��һ���棬ˮ��Ⱦ�¼�������F(xi��n),�����oԓ��K�������m(x��)�Ј��P(gu��n)ע,����һ���棬�����A(y��)�ڌ���K��֧������Ҳ�dz��@��,����(j��)���P(gu��n)���,����ˮ��Ⱦ�����Є�Ӌ������ˮʮ�l���A(y��)Ӌ���µ������P(gu��n)���h���h���C�������ɰl(f��)��ί��ݵġ��h(hu��n)����Ⱦ����������ָ��(d��o)��Ҋ��Ҳ���ڱ��³��_,�������Cȯ(����,���\)���������˱�ʾ,��“ˮʮ�l”���_����H���]���c�^(q��)��ˮ�S��3���(n��i)��ɸ���,����λͶ�Y��“ʮ����”Ҏ(gu��)����ƽ���s525Ԫ/���M�й���,���t��Ͷ�Y������_108�|Ԫ�������P(gu��n)ˮ̎���O(sh��)����I(y��)����(g��u)�����á�
������ʿָ��,����ˮ̎���O(sh��)���K��,����ˮ�O(sh��)�����ИI(y��)���P(gu��n)ע���^�ߡ���ǘI(y��)�Ј��о����Ĵ�ǰ�{(di��o)���@ʾ,���S���˂��������R�IJ�������,���V����ͨ�^���bʹ�ü��Ã�ˮ�����Ž^ˮ��Ⱦ�����ĸ��NΣ�����ռ��ʵĬF(xi��n)����҇���ˮ��Ѹ�ٔU��?zh��)ṩ���������Ј��h(hu��n)��,����֮�҇��ǂ��˿ڴ��,�������ˮ�����F(xi��n)��l(f��)չ�ɞ��Ȼ��
���ИI(y��)���ٷ���,�����P(gu��n)�C��(g��u)��(sh��)��(j��)�@ʾ,��������Ї���ˮ���a(ch��n)����ÿ��45%���ҵ��ٶ����L�����ɞ�ȫ�����ă�ˮ�����a(ch��n)����,����(sh��)��(j��)�@ʾ,��1999���Ї���ˮ���a(ch��n)���H60�f�_���˺�һ·�ߝq,��2001��ͻ��100�f�_,��2005���_��588�f�_,��2011���Ї����a(ch��n)��ˮ��4536�f�_,���^2010�����L40%���ϣ�2013��,���҇���ˮ���a(ch��n)���s��8572�_,��������������£��Ԯ�(d��ng)ǰ�İl(f��)չ�ٶȱ��ع�Ӌ,���A(y��)Ӌ2014-2015���Ї���ˮ���a(ch��n)��������40%���ҵ��ٶ����L,��2015���Ї���ˮ���a(ch��n)���������^16000�f�_��
�ИI(y��)�������L��ǰ���ǃ�ˮ���Ј��ľ�l(f��)չ���g,���ИI(y��)��(n��i)����ָ��,���H�Ա������Ϻ�,���V���е����ˮ�Ј����~��r������ĿǰͰ�bˮռ75%,����ˮ��ռ24%��ֱ�ˮռ1%,����δ��10���,���A(y��)Ӌ��ˮ����ռ75%��Ͱ�bˮռ24%,��ֱ�ˮռ1%,��������ʿָ��������Ј����g�ݱ����Y����m(x��)���ˮ�O(sh��)���I(l��ng)��Aб,���M�����ИI(y��)��(n��i)��I(y��)�����Sʽ�l(f��)չ,��
��ˮ���ИI(y��)10�����Ƀrֵ����
�����c�u��
�A�۹ɷ�(����,���\):��Ȼ���ù�˾���m(x��)����
e����˾�о��C��(g��u)���Ї��y���Cȯ�ɷ�����˾�о��T��Ԭ��Ȼ,����ѩ÷����������ڣ�2014-06-11
Ͷ�YҪ�c:
1,���ИI(y��)δ�����g�_���ИI(y��)���Lڅ��,���خa(ch��n)�N�۵��Զ��ڻ�Ӱ푏N��N�۱��F(xi��n)
���ȱ��䡢ϴ�C�����ИI(y��)���N�����^5000�f�_,�����͟��C������ďN��ИI(y��)���ИI(y��)Ŀǰ���N���H2000�f�_����,��δ��N��N����(y��ng)�ӽ������ϴ�C���N����δ���Ј����g�^��_��,��
���Μy��,�����O(sh��)�خa(ch��n)�ɽ����»�20%��Ӱ��͟��C,�����,����ˮ��7%���ҡ����^ȥ�خa(ch��n)�ɽ���Ͷ�Y������ռ���^��,����Ͷ�Y�÷��a(ch��n)������ؕ�I��늌��H���M,����˵خa(ch��n)����늵Č��HӰ�Ҫ�Ⱥ��Μyԇ�ĸ���һЩ��Ŀǰ��ֵ���^�ȷ���(y��ng)�˵خa(ch��n)�µ������������ٷž�,���خa(ch��n)ؓ���Բ��ؿ��,��
���⣬���^(q��)���쌢�����ɞ�����{(di��o)�ص���Ҫһ��,�����^(q��)���쌦�خa(ch��n)�N�۱��혋(g��u)������,���������μ���N���γ�ֱ�����á������_�خa(ch��n)�»�����늵�ؓ��Ӱ�,�����(zh��n)���M�̲������M,����ͥС�ͻ��������֧���������L,���N�l(w��i)�����������^�齡��,�����M�����£�����Ʒ��Ĭ����r�܉��C�N�l(w��i)���^��I(y��)ӯ��ˮƽ�S���^������,��
2,������δ����˾�����Y(ji��)��(g��u)���ƣ������׃�ӻ���ڸɔ_��˾�N�۱��F(xi��n)
ԭ��˾�߹܄����x,�����������ܴ���^(q��)��(j��ng)�N��,�����˴��x���ܕ�������^(q��)�N���ж���Ӱ푣��A(y��)Ӌ�����Ȍ��֏�(f��)���L,���A(y��)Ӌ��˾ȫ��I(y��)��Ŀ���Ԍ�������20%�������L,����һ���棬�����x���Կ�����˾δ�������Y(ji��)��(g��u)�Լ����������������(y��ng)�ĸ��ʩ�����ڹ�˾������I������I(y��),�������Y(ji��)��(g��u)�����^����ƿ��g,����Ҳ��Ҫһ�����Ƶ��^�̣��҂����ù�˾δ�������Y(ji��)��(g��u)����,��
3,���ИI(y��)���ж��^�������ИI(y��)���^����˾���y(t��ng)�������փ�(y��u)��,������������ָ������L
�͟��C,����ߺ͟�ˮ������N�l(w��i)����������Įa(ch��n)ƷƷ��������ИI(y��)Ʒ�Ʊ���,�����ж��^��,�����^��I(y��)�Ј�ռ���ʲ���10%���N��ИI(y��)�l(f��)չ·������ڰ���ИI(y��),��δ���ИI(y��)�����^��I(y��)���гɞ�څ��,��
2013�깫˾�ӏ��ڂ��y(t��ng)�����Ľ��O(sh��)�N�۾W(w��ng)�j(lu��)��(w��n)���U����ȫ���W(w��ng)�c��8000��,���������l(xi��ng)�(zh��n)�W(w��ng)�c��1700������4200��,��������ȃ�(y��u)�����@��
����,����˾�^�m(x��)�Ӵ�������̄�(w��)ֱ�I�I(y��)��(w��)�ϵ���չ,����˾�c�r���M������O2O����ʽƽ�_,���ӏ����d�����Ј�Ӱ���,������Ʒ����,��Ŀǰ,��“�A��”Ʒ�Ƶğ��C�����9��B2Cƽ�_�N��λ�ЏN�l(w��i)�ИI(y��)��һλ���N���~λ�ЏN�l(w��i)�ИI(y��)�ڶ�λ,��
Ͷ�Y���h
���ڵخa(ch��n)�ИI(y��)�N�۵��Կ��ܶ���Ӱ푏N��ИI(y��),������һ���ȹ�˾�����׃�ӣ����܌���˾�������N����r����Ӱ�,�������Ĺ�˾�L�ڸ����A(y��)��,�������ИI(y��)δ�����L���g�Լ����ж����������ϰ塢�A�۵����^��I(y��),���A�����wӯ��ˮƽ����ИI(y��)�˗U�ϰ����(����,���\)�����^����,����ֵˮƽҲ��������ϰ��������˾δ�����ƿ��g��,��
�A(y��)Ӌ2014,��2015������քe��46�|��61�|Ԫ�����F(xi��n)�������քe��2.9�|��3.8�|Ԫ��EPS��0.95Ԫ��1.28Ԫ,�����չ�˾2014��EPS��ֵ,��Ŀǰ��˾10�����ң��S�ֹ�˾“���]”�u��,��
�_�ܭh(hu��n)��:�˾�ˮ̎���ИI(y��)�S��ʮ��,��Ͷ�YϡȱƷ�N
e����˾�о��C��(g��u)���V�ݏV�C�����CȯͶ�Y��ԃ����˾�о��T��Ҧ�|���ڣ�2014-06-18
Ͷ�YҪ�c:
�˾�ˮ̎���O(sh��)���ИI(y��)�����M��10���S��l(f��)չ��
�҇������˾�ˮ̎���O(sh��)������M���R�_ʼ�������������a(ch��n)�S�������ٲ���ԓ�ИI(y��),���҂��A(y��)Ӌδ��10��K���O(sh��)���(f��)�����ٞ�42%,��ȫ���O(sh��)��ď�(f��)�����ٞ�61%��
��˾�����аl(f��),������ͷ���(w��)��(y��u)��
��˾�M���ИI(y��)13��֮��,��һֱ��ȫ�ݺͽK���O(sh��)���I(l��ng)����I(y��)����˾��ˮ�h(hu��n)����Ⱦ�c���w����,��ˮ̎�����ļ��g(sh��)�Ͳ���,��ˮ̎��Ч�ʵȷ��惦�������Ļ��A(ch��)�о��ͼ��g(sh��)�аl(f��)����˾���аl(f��),������ͷ���(w��)��������^���@�ă�(y��u)��,��
��˾���I(l��ng)���Mڅ�ݣ�ȫ���O(sh��)��ͽK���O(sh��)��ͬ�r�l(f��)��
��˾�a(ch��n)Ʒ�����w�˾�ˮ̎���O(sh��)�会��ȫ���I(l��ng)��,��������(n��i)���M�Ј�څ������̰���,����˾�{�����M���g(sh��)�����칤ˇ���ں����Ј�Ҳ�����^�߷��~,����˾“�_��”,��“��̩”�pƷ�ƠI�N��δ��������m(x��)�����L�б���,��
ӯ���A(y��)�y�c��ֵ
�҂��A(y��)Ӌ��˾14,��15��16�갴���¹ɱ�����EPS�քe��0.34Ԫ,��0.52Ԫ,��0.77Ԫ������(y��ng)��PE�քe��33,��22,��15���,����]����˾�ĘI(y��)��(w��)̎���ИI(y��)�S��l(f��)չ�ڳ���,��������ԓ�ИI(y��)ϡȱƷ�N���o�蹫˾14��45����ӯ��,������(y��ng)Ŀ�˃r15.30Ԫ,���o�蹫˾“�������]”�u��,��
�L(f��ng)�U��ʾ
1������(n��i)�Ј������ӄ����L(f��ng)�U,��2,���W���Ј������L(f��ng)�U��3,������ŅR�������L(f��ng)�U,��4���I�I(y��)�ɱ��������L(f��ng)�U,��5,�����۹ɽ�����L(f��ng)�U��
�ճ��|��:̫��ܟ�ˮ���Ј�����ϴ��,����˾�������M��Ԫ���U��
e����˾�о��C��(g��u)���|�d�Cȯ�ɷ�����˾�о��T������ڣ�2014-05-14
�¼�:
�����҂������й�˾�M�����{(di��o)��,���c����Ӿ�˾��(j��ng)�I��r�M���˜�ͨ��
1:̫��ܟ�ˮ���Ј���̎��ϴ���A��
2013��̫��ܟ�ˮ���ИI(y��)����»�,���ИI(y��)��(n��i)��I(y��)�Ď���ǰ�Ľ�3000�Ҝp�ٞ�700���,��δ���Ԍ��Mһ���p�١��S���ИI(y��)���жȵ�����,����I(y��)��ӯ����r���������^,����˾2014�ꌢ�M��Ť�D(zhu��n)̫��ܟ�ˮ�����ۘI(y��)��(w��)���»�څ�ݣ��S�ֹ��̘I(y��)��(w��)�ĸ����Lڅ��,���S����˾2013�����е��®a(ch��n)Ʒ���N��Ҏ(gu��)ģ�U��,��ë����Ҳ������������
2,����˾ͨ�^��Ԫ���U�����F(xi��n)�D(zhu��n)��
��˾��2014���ͨ�^�ġ���˾�³̡��ڽ�(j��ng)�I�����������˹�늮a(ch��n)Ʒ,���������ߡ��������,���N���O(sh��)��,�������������ߡ��՚�����O(sh��)��,��ˮ�����O(sh��)��,���l(w��i)�����ߡ����C�,��늟�ˮ����ȼ���,��늄�܇��Ʒ�,�����ЏN��������l(w��i)ԡ���a(ch��n)Ʒ�ѽ�(j��ng)�M�뽛(j��ng)�N�������N��,��2013���l(w��i)ԡ���a(ch��n)Ʒ�N�ۼs1�|Ԫ,����̫��ܟ�ˮ�����Ե������,��ͨ�^�����N��Ʒ�����Ч�����ӹ�˾�ͽ�(j��ng)�N�̵��N�����롣
��˾δ�����̫��ܟ�ˮ���Ļ��A(ch��)֮��,�����c�l(f��)չ�՚��ܟ�ˮ��,��ˮ�����a(ch��n)Ʒ���՚�����a(ch��n)Ʒ,��������Ʒl(f��)չ���R�Įa(ch��n)��,�����g(sh��)��Ʒ�ƶ̰匢ͨ�^��ُ�ķ�ʽ����Q,����˾��ǰ�ڱ���,����ۺ��Ϻ����Q(m��o)�^(q��)�քe������Ͷ�Y�ӹ�˾������������˾��ُ�ı�����,��
3,����˾14�ꌢ���M��ˮ�I(y��)��(w��)�����
14�깫˾���_ʼ�N�ۼ��Ã�ˮ�������Ã�ˮ�������ڮa(ch��n)Ʒ�����ⲿ��������ʽ,����ͨ�^��ُ���½��ķ�ʽ�U���ˮ���Įa(ch��n)��,���������棬һ����ʹ��ԭ�е�̫��ܟ�ˮ������,��һ����Ҳ���½���������,��
�Y(ji��)Փ:��˾����һ��̫��ܟ�ˮ�����^�����̣��ڂ��y(t��ng)�I(y��)��(w��)����ƿ�i����r��,��ͨ�^��Ԫ���ĔU���\�����İl(f��)չ,���҂��J�鹫˾�ĔU����������˹�˾�F(xi��n)��Ʒ�ơ�������(y��u)��,����˾Ҳ�г���ĬF(xi��n)��,�����ù�˾δ�����D(zhu��n)�͡��҂��A(y��)Ӌ��˾14��,��15��eps�քe��0.83Ԫ,��0.95Ԫ������(y��ng)pe��16.25��,��14.33��,���S��“�������]”�u����
��ꖹɷݽ����oҪ:���y(t��ng)�I(y��)��(w��)���,����ģʽֵ���ڴ�
e����˾�о��C��(g��u)���R���Cȯ����˾�о��T�����f�A���ڣ�2014-06-10
��ꖹɷݽ����Ƴ��˹ə�(qu��n)�����,������onecup�����ÙC��“����+���N”�ĘI(y��)��(w��)ģʽ�M��������Ҏ(gu��)��,���҂������µ���r��˾�M���˜�ͨ:
1,�����y(t��ng)�I(y��)��(w��)�Ĺə�(qu��n)����������(f��)��10%�����٣���������(zh��n):���ڽ�����д�Ʒa(ch��n)Ʒ���F(xi��n)�ИI(y��)�Ե�ؓ���L,��Ҫ���®a(ch��n)Ʒ�����L�a�R,����������(zh��n),����˾��?q��)�݆���Ƴ��ə?qu��n)���������ĈF��M�м���,��
2,��onecup���ڹ���(y��ng)���Ϻ��Ј���λ�Ŀ��]�������{(di��o)����λ��W(w��ng)�j(lu��)�Ԯa(ch��n)Ʒ,���H�ṩ�W(w��ng)�j(lu��)��ֱ�N��ʽ���N��,�����ھ��|��һ̖���ȫ������,����؈Ŀǰ��ȡ1��ֱ�I��+2�ҽ�(j��ng)�N����Ş�귽ʽ�N��,��δ�������и����ƽ�_�����ƏV������С��ƽ�_��,��δ���ƏVҲ������ԾW(w��ng)�j(lu��)����^(q��)�ͻ��ӠI�N��ʽչ�_,��
3���Ӵ�W(w��ng)�j(lu��)�N�۵�Ҏ(gu��)����Ͷ������,�������O(sh��)Ӌ���Tᘌ��W(w��ng)�j(lu��)ُ�I�ߵĮa(ch��n)Ʒ�����ƏV��ʽ��,���������_����(w��)���������ȣ�ȡ�����^�õijɿ�,������5�µ�,���W(w��ng)�j(lu��)�N�������_100%���ϣ�ռ�ȹ�˾�����_��25%,��
4,����˾�����y(t��ng)��(j��ng)�N�̵�ϵ�y(t��ng)���^�̻������ӏ�����������1/2�Ľ�(j��ng)�N�̿��Թ��픵(sh��)��(j��),��1/3�Ľ�(j��ng)�N�̿��������Ќ�(d��o)ُ�T�ĽK�˿��ԬF(xi��n)���ܿ�,���ϰ������ù�����Ϣ�YԴ��ͬҎ(gu��)���˽�(j��ng)�N������Ļ�ӣ�Ч���@��,��ϵ�y(t��ng)���w�������M,����(j��ng)�N����ϱ��^�e�O��
5,�����ÙC�I(y��)��(w��)�Ķ�λ�߶˾Ƶ�,����λ��ͨ��͡����۵ȽK�˾W(w��ng)���׃,���������U��ʽ�ṩ�O(sh��)��,���K�˺ͽ�(j��ng)�N�̷��������N�����档���D(zhu��n)��ԇ�c�����Y(ji��)��,���õĽK�����N�۰ٱ�����,������4-5��ʡ��u���_��
�҂��A(y��)�y:2014-2015��EPS��0.76,��0.92Ԫ,��ͬ�����L23%��21%,�����]���y(t��ng)�I(y��)��(w��)��������Ʒ���Ј��C��,���o��2015��16-18��PEĿ�˃r18.5-20.6Ԫ���S��“�I��”�u��,��
��ˮԴ��˾�ӑB(t��i)�c�u:�y�և��_��,��δ��������
e����˾�о��C��(g��u)���L���Cȯ����؟(z��)�ι�˾�о��T�����������ڣ�2014-06-19
Ͷ�Y���h
�ИI(y��)���ن��ӣ�Ĥ�B�ʽ�(j��ng)�^���������M����ٰl(f��)չ�A��,������ˮ��Ⱦ�����¼�����˸���o��˾����ʷ����Ѱl(f��)չ�C��,���c���_�еĺ���ʹ��˾�Y��õ����C���y���_��ȫ��������(n��i)�YԴ,����ˮ�YԴ��,���a(ch��n)�I(y��)�����;C�ϭh(hu��n)���I(y��)��(w��)���ڷ�(w��n)�����M���҂��A(y��)Ӌ2014-2015��EPS��1.20,��1.86Ԫ,��Ŀǰ�Ƀr����(y��ng)2014-2015��P(gu��n)E��23.4��15.6��,���S��“�������]”�u��,��
Ͷ�YҪ�c
�¼�:��ˮԴ�����c���_�б������к�ӆ���_�l(f��)�Խ��ں����f(xi��)�h����
��Ҫ��(n��i)��:
�����I(l��ng)��:
���h(hu��n)���������ƹ���,��
���ͳ��(zh��n)�����O(sh��),��
����һ�w�����O(sh��)��
ȫ��������(n��i)��Ĥ���ﷴ��(y��ng)����MBR�����g(sh��)��(y��ng)��,����ˮ�YԴ�����g(sh��)��(y��ng)��,��ˮ̎�������ܾW(w��ng)���w�U����̎����
������(n��i)��:
�Ŀǰ�ں���:���_�О��Ŀǰ�ڹ����ṩ��ԃ,���߄��ȱ�Ҫ�Ľ��ڷ���(w��)֧��,����������(j��)�Ŀ������Ҫ���r�����Y���䌍�ļ����J��������Z������
���ڮa(ch��n)Ʒ����:���_�зe�O����ṩͶ,���J,��������,���C�ȶ�N�a(ch��n)Ʒ�����g�I(y��)��(w��)��ȫ��λ���ڷ���(w��),��
���Y����:����(j��)�����u���Y(ji��)����2014-2019��,����˾�c���_���ڸ���ڮa(ch��n)Ʒ�ϵĺ������Y������200�|Ԫ,��
�L���^�c:
�Y��õ����C:
�½��������ˮ�Լ������h(hu��n)���I(y��)��(w��)�����������Y�a(ch��n)Ͷ�Y���Խ�������И˵ı��������³Ǻ��T�^��ˮ�S����,����Ӌ14.5�f��/��̎�����A(y��)Ӌ��Ͷ�Y8.76�|Ԫ,�����O(sh��)�Y����30%����,�������J��6.1�|Ԫ���c���_�к��������ڱ�ˮԴ���r�����Y���䌍�ļ�,�����҇��_���J���Y��Ҏ(gu��)ģ��,�������L���Y����Դ��(w��n)��,�����õȼ��ߵȃ�(y��u)��,���@��Ŀǰ�ИI(y��)��(n��i)������I���������y���s�IJ�ࡣ��Ŀǰ��������ؔ���������o��,�������Ŀ�Y����Ĵ�h(hu��n)����,����ˮԴ�����^�m(x��)�l(f��)�]�����Y��(y��u)����ݲ��֡�
ȫ����������ӭ����ѕr�C:
Ĥ��ˮ̎���ИI(y��)����ȫ�����ٰl(f��)չ:�����ԁ����ˮ��Ⱦ���P(gu��n)����ӳ����F,��ȫ��������(n��i)����˸������������ݱ�M����,���҂���֮ǰ�Ĉ�����ѽ�(j��ng)�ᵽ����(j��ng)�^��ˮԴ�^ȥ6-7����Ƅ�,��Ĥ��ˮ̎����ˇ�B�ʏ�0��ߵ�Ŀǰ6-7%,���͑��ڹ�ˇ���J�R�`�^(q��)��u������Խ��Խ��ĵط�����˸����^����Ը���x��Ĥ��ˇ,���ИI(y��)�M���˼��ٰl(f��)չ�C��,�������ԁ����ݡ��Lɳ,����h��20�f��/�ջ�����Ŀ��m(x��)ጷ�Ҳ���C���@һ�c,��
PPPģʽ�C������:��ˮԴ������ǰ���_ʼ��PPPģʽ̽����Ŀǰ�ѽ�(j��ng)��ȫ��2/3����ʡ����ɲ���,���c���_�еĺ����Ȱl(f��)�]�����Y����(y��u)���ֿ��Խ������_����ȫ�������д����������J����YԴ,���Mһ�����F(xi��n)��ȫ��������(n��i)�ď��ݔU����PPPģʽ�����Ŀ�w������,����ˮԴ�ȿ�����ij���^(q��)��������ٵČ��F(xi��n)Ĥ���ϺͽM���N��,���ֿ���������ˮ���Ѓrֵ������ˮ�N��ͻ�Ƃ��y(t��ng)��I(y��)8%�����Y��؈������ơ�δ����ˮ�YԴ���Ԍ����l(f��)���@,���@һ�α�ˮԴ���b�b�I(l��ng)��,��
�����l(f��)�����x��(n��i)��:
��ˮԴĤ���ﷴ��(y��ng)���İl(f��)չ�v���Ǐı������𣬊W�\���������Ĵ�����ˮ�S��MBR��˸���o��˾�����˘O���ʾ��Ч��(y��ng),���Ŀ�����ĸߘ˜ʱ��C�Լ������^(q��)����������x�O���Ƅ������ڮ��ؔU���M��,��
���ι����ᵽ“�c���_�б������к����I(l��ng)��������h(hu��n)����������……����һ�w�����O(sh��)……��ˮ�YԴ�����g(sh��)��(y��ng)�á�ˮ̎�������ܾW(w��ng)���w�U����̎����”,���ڱ�����ˮ̎��S��Ĥ��˸�����ѽ�(j��ng)��ɵ���r��,����ˮԴ�]�ڱ����Mһ����������ˮ̎�������������P(gu��n)�I(y��)��(w��)�IJ��֣��Լ��څ^(q��)��h(hu��n)������������ؕ�I��δ���̘I(y��)ģʽ���쌢�鹫˾������һ݆�İl(f��)չ�C��,��
Ͷ�Y���h:�ИI(y��)���ن���,��Ĥ�B�ʽ�(j��ng)�^���������M����ٰl(f��)չ�A�Σ�����ˮ��Ⱦ�����¼�����˸���o��˾����ʷ����Ѱl(f��)չ�C��,���c���_�еĺ���ʹ��˾�Y��õ����C,���y���_��ȫ��������(n��i)�YԴ,����ˮ�YԴ��,���a(ch��n)�I(y��)�����;C�ϭh(hu��n)���I(y��)��(w��)���ڷ�(w��n)�����M���҂��A(y��)Ӌ2014-2015��EPS��1.20,��1.86Ԫ,��Ŀǰ�Ƀr����(y��ng)2014-2015��P(gu��n)E��23.4��15.6��,���S��“�������]”�u��,��
�L(f��ng)�U��ʾ:�����ؿ��M�ȵ����A(y��)�ڡ�
���ļ��F:2014�������M�ИI(y��)��ӑ��
e����˾�о��C��(g��u)�����y�Cȯ����؟(z��)�ι�˾�о��T�����������ڣ�2014-06-18
��(n��i)�N�S�ֿ������L,�����خa(ch��n)Ӱ푲���
���������y�������M�ИI(y��)���h�ϱ�ʾ:�������ԁ���˾���{(di��o)�͏N�l(w��i)�a(ch��n)Ʒ�S���^������,����ϴ�N���S�����L���A(y��)Ӌȫ��15%���ϵ��������LĿ���_�Ɇ��}����,�,����{(di��o)���к��r(n��ng)���ռ��������������g,�����خa(ch��n)�ɽ����½����ИI(y��)��Ӱ�����,��ͬ�r90����к��ڿ��{(di��o)�_ʼ���Ї��ռ���Ŀǰ���M�������,�����Q����ռ������,��
���ڌ��H��r���^��(sh��)��(j��)�@ʾ��,���A(y��)Ӌ���Ӵ���U��
���P(gu��n)��(sh��)��(j��)�@ʾ���{(di��o)�ИI(y��)�����½���λ��(sh��)����,���҂����㹫˾�½���λ��(sh��),����Ҫԭ����:1,��������Ї�����������Қ���^��,��2,���^ȥ�����^��ĵ^(q��)���Ж|,���|�W�����ֲ���(w��n),���҂��������ij����N�����H������ƽ����鹫˾�ں������a(ch��n)�����N�۵��ӹ�˾���pλ��(sh��)���L,���@���֛]��Ӌ�㵽���P(gu��n)�y(t��ng)Ӌ�Ĺ�˾������҂��A(y��)Ӌδ����˾���Ӵ���_�����|֥�ĺ���,���U��������Ҏ(gu��)ģ��
���������ϵ�y(t��ng)����,��ӯ��������������
��˾�ѽ�(j��ng)�Ѱ��������Ķ�λ�ĵ���������ƽ�_�D(zhu��n)�Q����������Įa(ch��n)Ʒ����(w��),�������������������YԴ,���Դ����Ч�ʵ������wϵ,��ͬ�r��֮ǰ���ܵ����ƽ�_��(j��ng)�I��(qu��n)�ջص����F,���Ļ�(li��n)�W(w��ng)��˾ƸՈ�˲ų������T����̹�˾����,��
���깫˾�a(ch��n)Ʒ�Y(ji��)��(g��u)�^�m(x��)����,���߶ˮa(ch��n)Ʒռ��������ͬ�r����Ʒ�֮�g�f(xi��)ͬ�l(f��)�]���҂��A(y��)Ӌ���������ë����ˮƽ��������Ҳ������?q��)�����I(y��)���n��
��ֵ:�S��ӯ���A(y��)�y��25.5Ԫ��Ŀ�˃r
�҂��S�ֹ�˾2014-16��2.35/2.85/3.32Ԫ��EPS�A(y��)�y���������yVCAM�F(xi��n)�����N�F(xi��n)ģ�ͣ�WACC��9.8%�����S��Ŀ�˃r25.50Ԫ��“�I��”�u����
�������:�������LĿ�˲�׃���I(l��ng)�������Ч�u�@
e����˾�о��C��(g��u)����̩�����Cȯ�ɷ�����˾�о��T������ܣ��������ڣ�2014-05-29
�S��ӯ���A(y��)�y,��Ŀ�˃r43.67Ԫ,��“����”�u��
�҂��J�鹫˾ȫ��200�|�������LĿ���������F(xi��n),���S����˾2014-2015��ӯ���A(y��)�y4.26/5.08Ԫ��׃���S��Ŀ�˃r43.67Ԫ,������(y��ng)2014��10.26��PE���S��“����”�u��,��
ȫ��200�|�������LĿ�˲�׃,�������L�B�m(x��)�������@����
�ɖ|������{(di��o)���F(xi��n)ȫ��200�|�������LĿ��,�����Ҷ����L���ڶ�����ֹ�Ʊ,�����@����˾�l(f��)չ����,����˾���ÿ��{(di��o)���ַ�(w��n)�����L�����ÿ��{(di��o)̎�ڸ��ٰl(f��)չ�A��,����ˮ����ɳ����ƏV����,���������и������u���������ٷ������҂��J�鹫˾2014ȫ������Ŀ���������F(xi��n),��
���㼼�g(sh��)��(chu��ng)�£����ÿ��{(di��o)�����Ч�u�@
��˾���{(di��o)���㼼�g(sh��)��(chu��ng)�£�����5�����g(sh��)�о�Ժ,�������������������Դ�h(hu��n)���о�Ժ,����������g(sh��)������{(di��o)�I(l��ng)��,����˾������{(di��o)����ȡ��ͻ�ƣ�������{(di��o)�������L���m(x��)��Խ�ИI(y��),������������{(di��o)��ȡ���I(l��ng)�ȵ�λ,����ˮ��C�M�I(l��ng)�������c���YƷ��չ�_�������U���ڴ��͙C�M�I(l��ng)��ķ��~,��
�r���o���^�ȓ�(d��n)�n
��˾1-4�°��b�����L�s16%,���@ʾ�K���N����r���á�5�µ�ȫ���ֵ^(q��)ӭ���ĸߜ���������ڴ̼����{(di��o)�N��,����������M�����cԭ���ϳ��m(x��)���Эh(hu��n)����,������ИI(y��)ӯ��ˮƽ���m(x��)�����������h(hu��n)����څ������,�����������{(di��o)ȫ���_���vʷ��λ��9%��������Ŀ��,�����ڿ��ܳ��F(xi��n)�������r���o���^�ȓ�(d��n)�n��
�L(f��ng)�U:���F�ə�(qu��n)�D(zhu��n)��헰l(f��)��׃��,���خa(ch��n)�N��Ӱ푳����A(y��)��
�Ŀ¬�(����,���\):�I(y��)�����Ɵo��һ������
e����˾�о��C��(g��u)������Cȯ(����,���\)�ɷ�����˾�о��T���w�����ڣ�2010-08-24
�¼�:��˾�����Ј�
�ϰ���I(y��)�����F(xi��n)�����A(y��)��
��˾�ϰ������I�I(y��)��(w��)�������L40%,���w��ĸ��˾���������L20%��ÿ�Ƀ�������0.08Ԫ,��
��˾�I(y��)�����F(xi��n)�����҂����A(y��)��,��ԭ��һ�����ϰ���ԭ���σr���ϝq�����^��(d��o)�¾C��ë���������@�½�,������Ҫ��ԭ�����ڹ�˾�ڷǽ�(j��ng)�I�ԓp�淽����Ƶ��M�ȵ����҂����A(y��)��,����(d��o)��ؔ��(w��)�M���Լ��Y�a(ch��n)�pֵ�pʧƫ���mȻ�ϰ��깫˾�������½���10%,������˾���r(n��ng)�I(y��)�y��(����,���\)��3.1�|�A(y��)���J����Ȼδ��Q,����(d��o)�¹�˾����ؔ��(w��)�M�õ��M�Ⱦ�������(y��ng)�Վ����,����˾���gһ�����ϑ�(y��ng)�Վ������@����2700�f,���ڇ���ĉ��~�ʂ�������(d��o)���Y�a(ch��n)�pֵ�pʧ�Ӹ߲��¡�
�°����������L���^�ɳ��m(x��)
�ϰ��깫˾���I(y��)��(w��)���в��e�����L,�����б���,���������L35%��늄�܇���L47%,���Ԅ���؛�C���L220%,����(j��ng)�I�ĺ��D(zhu��n)ʹ�ù�˾�������p��ؓ��,��
չ���°��꣬��˾�������L�Ą��^��Ȼ�����m(x��),���r(n��ng)���Ј�������,��������������Lڅ�����@��늄�܇���l(xi��ng)�И��ѽ��Y(ji��)��,���°��ꌢ���N�������������w�F(xi��n),����؛�C�I(y��)��(w��)�������Ї����л����O(sh��)���٫@�úܿ�ij��L�������ϰ��깩��(y��ng)�Ϻ����F�Լ��в���������,���Ĺ�˾���濴,����˾�A(y��)�Վ������ȥ����ĩ���L��47%��
�I(y��)�����Ɵo��һ������,���o��“����”�u��
�mȻ��˾���΄�(chu��ng)�I(y��)���^�ܺ�,�����H�������������[Ó�vʷ���������F(xi��n)�I(y��)����Խʽ�l(f��)չ�ǟo��һ�����͵�,����˾߀��Ҫһ�Εr�g�����^���ؓ���Լ������Y�a(ch��n)�Ԝp�ٷǽ�(j��ng)�I�ԓp��,�����ጷŘI(y��)�����A(y��)Ӌ10/11/12��EPS�քe��0.21Ԫ,��0.43Ԫ,��0.65Ԫ�����{(di��o)�u����“����”,��
���u����:“��(n��i)����(chu��ng)�I(y��)”ጷ���I(y��)��(chu��ng)����
e����˾�о��C��(g��u)����̩�����Cȯ�ɷ�����˾�о��T������,����������ڣ�2014-05-26
Ͷ�YҪ�c:
���{(di��o)2014��EPS�A(y��)�y��1.81Ԫ���S��21.06ԪĿ�˃r��“����”�u���҂����{(di��o)��˾���g�M���ʵĹ�Ӌ,�������{(di��o)2014-2015��EPS�A(y��)�y��1.81/2.11Ԫ��ԭ1.62/1.89Ԫ,��+12%/11%�����S��21.06ԪĿ�˃r,������(y��ng)2014��11.6xPE,���S��“����”�u����
��(li��n)�W(w��ng)˼�S�����Mһ���B
�����ܻ��a(ch��n)Ʒ֮��,������Խ��Խ���{(di��o)“����ʽ�I�N”,��һ����p��Ӳ�V��֧������һ����t�������M����ʽ�V��,������ϣ����������罻ý�w��ͨ�^�c�Ñ����ӫ@�÷���,��ͬ�r�����Ñ�ճ��,�����Mһ�����Ñ������������Ļ�����^(q��)���Ķ���(g��u)��һ����ԭ���ϵ��Ñ����]�h(hu��n),��
“��(n��i)����(chu��ng)�I(y��)”ģʽ�����ڮa(ch��n)Ʒ��ģʽ��(chu��ng)��
��˾֧�փ�(n��i)���T���Ѻ��뷨���T���`,�����Ŀ�F꠵���ʽ�_�l(f��)�·f�����ܻ��a(ch��n)Ʒ,���@Щ�Ŀ��“��(n��i)����(chu��ng)�I(y��)”�F꠪����\�I���������Ŀ�����ṩ“��ʹͶ�Y”��Ʒ��,������,�����������֧�Σ��Ŀ�F꠳ɆT���ԫ@��һ���Ĺə�(qu��n),��Ŀǰ�^��ɹ��İ��������Ј�����֪�Ŀ՚����,������ȡ��҂��J��,���������e����������������ܻ��D(zhu��n)�͵��^����ጷ���I(y��)��(chu��ng)������,��
�_��ʽ���B(t��i)Ȧ+���I(l��ng)ʽ�a(ch��n)Ʒ�����u���������ܼҾ��б����I(l��ng)��
���ܲ����ڿ���,�����c���ڽ����͌���“����”,���Ķ���(chu��ng)���µ��̘I(y��)ģʽ��
���������ܼҾ����B(t��i)Ȧ���O(sh��)���^���I(l��ng)��,�����ϬF(xi��n)�ڵ�“��(n��i)����(chu��ng)�I(y��)”ģʽ,�������Mһ��ጷ���I(y��)��(chu��ng)��������������չ������Ʒ�͇Lԇ��������ģʽ,��
�҂��J��,����˾Ŀǰ�����ܼҾ��I(l��ng)���Ա����^���I(l��ng)�ȃ�(y��u)�ݡ�
�L(f��ng)�U:��ϴ�ИI(y��)����ƣ��,�����{(di��o)�N�۲��_�A(y��)��
TCL���F(����,���\)4�·��N�۔�(sh��)��(j��)�c�u:ͨӍ�I(y��)��(w��)���ָ����L
e����˾�о��C��(g��u)����ؔ�Cȯ�ɷ�����˾�о��T�����w�����ڣ�2014-05-23
��ý�w�I(y��)��(w��):����(n��i)�Ј��N�ۻ֏�(f��)���L
2014��4�·ݹ�˾LCD�ҕ�N����163.37�f�_,��ͬ���»�9.9%���������ܾW(w��ng)�j(lu��)�ҕ�N����53.68�f�_,��ͬ��С���»�3.9%,������Ӌ��(sh��)��(j��)����1-4�¹�˾LCD�ҕ�N����564.75�f�_,��ͬ���½�2.83%,������1-4�����ܾW(w��ng)�j(lu��)�ҕ��Ӌ�N����144.56�f�_��ͬ���»�11.50%,������,������(n��i)�Ј����棬��˾LCD�ҕ4�·݃�(n��i)�N����84�f�_,��ͬ���½�12.63%,�������Ј����棬��˾LCD�ҕ�����N����73.2�f�_,��ͬ���»�5.21%,���ڹ�(ji��)���a�N�����˳���ƽ���ҕ�ИI(y��)���N���ܵ�һ���̶�Ӱ푣���˾Һ���ҕ�N���»���һ������(sh��)���ش���,��4�·ݹ�˾���ܾW(w��ng)�j(lu��)�ҕ�N��ռ�Ȟ�34.1%,��
ͨӍ�I(y��)��(w��):�֙C�����^�����L�������֙C���L����Ѹ��
��˾4�·��֙C�N����539.09�f�_,��ͬ�����L38.70%,�����������֙C�N����251.53�f�_��ͬ�����ٸ��_206.68%,������Ӌ��(sh��)��(j��)��,��1-4�¹�˾�֙C�N����1899.91�f�_��ͬ�����L53.56%,�����������֙C��Ӌ�N����883.14�f�_,��ͬ�����L288.37%����˾ͨӍ�I(y��)��(w��)4�·ݱ������^�����L,�������֙C���������^��,���A(y��)Ӌȫ�ꌢ���F(xi��n)�^�����L��ͬ�r��˾���ꌢ������4G�֙C���аl(f��)�ƏV,���A(y��)Ӌ��˾���ꌢ�мs65%���֙C��֧��4G,��
�A�ǹ��:��(w��n)��������ӯ����(w��n)��
2014��4�·��A�ǹ�늌��F(xi��n)Һ����������ͶƬ12.93�fƬ,��ͬ�����L19.72%,��4�·ݹ�˾Һ���ҕ����ģ�M�a(ch��n)Ʒ�N����Ӌ207.7�fƬ������Ӌ��(sh��)��(j��)��,��1-4�¹�˾�A�ǹ�늹����F(xi��n)Һ����������ͶƬ49.73�fƬ,��ͬ�����L���_19.57%���A�ǹ�늱����^�鷀(w��n)�����L,���a(ch��n)Ʒ���ʷ�(w��n)������,������32�����L���š�
Ͷ�Y���h
�mȻ�ҕ�ИI(y��)�������Ӽ���,����˾�a(ch��n)�I(y��)�һ�w����(y��u)�����@�N�h(hu��n)���¸������@�w�F(xi��n),���Լ���˾�����ܻ��̓�(n��i)��ƽ�_�IJ����^��e�O���A(y��)ӋͨӍ�I(y��)��(w��)���A�ǹ�늽��ꌢ���܌��F(xi��n)�^��ӯ��,���҂��A(y��)Ӌ��˾2014-2015�����ÿ�������0.28Ԫ��0.32Ԫ,���S�������u����

ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”