�h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�d��PPP�ə�(qu��n)��ُģʽ
“ʮ����”���g�h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)վ���L(f��ng)�ڣ��h(hu��n)���ИI(y��)��ُ�ӿ�,����(j��)���ڔ�(sh��)��(j��)�C(j��)��(g��u)Wind��(sh��)��(j��)�y(t��ng)Ӌ(j��),��2016���ԁ��h(hu��n)���ИI(y��)��Ӌ(j��)��ɲ�ُ57�𣬽��~��300�|Ԫ,�����������M(j��n)��h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)���{(di��o)����(zh��n)�Բ���,����չ��(x��)���I(l��ng)��,���a(ch��n)�I(y��)����,�����Ⲣُ�ȶ�N��ʽ���������й�˾,���y��,��PE��˽ļ�ə�(qu��n)Ͷ�Y���ȶ�N�Y�����ړ�ʳ��ُ�⡣
���ȚW���h(hu��n)�����^�ij��L�^��,����ُ�ѽ�(j��ng)�ɞ����(n��i)�h(hu��n)����I(y��)�l(f��)չ�Ѵ�ij��B(t��i)��;��֮һ,������(j��)��“ʮ����”��(ji��)�ܭh(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)�l(f��)չҎ(gu��)������“ʮ����”���g������һ�����Ї��H�������Ĵ���(ji��)�ܭh(hu��n)����I(y��)���F(tu��n),���h(hu��n)���ИI(y��)��ُ�ؽM��Ȍ����m(x��),����PPP���£�“PPP+PE”�ɞ�h(hu��n)����I(y��)̽����ُģʽ����Ҫ����,��
ƽ�_����I(y��)�ܟ���
ͬ�I(y��)��ُ��(sh��)�F(xi��n)���I(y��)�Ѵ���Ԫ�����ִ���C��ƽ�_,���ǭh(hu��n)����˾�l(f��)չ�Ĵ�څ��
�h(hu��n)������й�˾��ُ��Ҫ��3�����M��һ�w��,���v��һ�w����ƽ�_��,��
���ژI(y��)��(w��)��һ�ĭh(hu��n)����I(y��)���f���M��ُ���M(j��n)�뼚(x��)���I(l��ng)�����Ҫ�ֶ�,�����Ԟ���I(y��)���L���_��·��,����C�ϻ�����(w��)�������M(j��n)�����@�ُ��,����ُ��ͨ���Ӵa���I(y��),�����ٹ�˾���L��
�����R�h(hu��n)�l(w��i)����,����˾�Mͨ�^��ُ�����h(hu��n)�h(hu��n)�����ڈ�(zh��)�е��(xi��ng)Ŀ����ɘӰ幤��,���ɞ鹫˾�h(hu��n)�l(w��i)�a(ch��n)�I(y��)����(w��)��ȫ���U(ku��)���ķ�������
���v��ُ�t��������I(y��)����a(ch��n)�I(y��)�,������ԭ���Ј��컨��,��
�������ƽ�_�����ܭh(hu��n)�����й�˾����,����ˮԴ,���f���_(d��)���ׄ�(chu��ng)�ɷ�,���S�����ȶ�ҹ�˾��������C���ԭh(hu��n)������(w��)������l(f��)չĿ��(bi��o),���S��PPP�ᳱ�Ƅ�����Ͷ���Y�ӿ���(y��u)�ݹ�˾�Aб��ƽ�_�ͭh(hu��n)����˾�ӿڃr(ji��)ֵ���m(x��)����,��
�����Cȯ�������J(r��n)��,��2016��h(hu��n)���ИI(y��)��ُ�ʬF(xi��n)�ɴ������c(di��n)��һ���棬�c����ؔ(c��i)��(w��)�Բ�ُ��ͬ,��2016���ԁ�,������ُ��(bi��o)�Ĺ���ӹ�ͬ���c���й�˾�����ɞ�һ�Nڅ�ݡ�
ԭ�����Ϸ��ØI(y��)�Ǽ���ØI(y��)�C(j��)е�˾,��2015��,����˾��17.94�|Ԫ��ُ�˽�ɽ�h(hu��n)��100%�ə�(qu��n)��2016��9.28�|Ԫ��ُ�����A��70%�ə�(qu��n),�����֭h(hu��n)�����̼��h(hu��n)�u�I(y��)��(w��),����˾�������н�h(hu��n)�����h(hu��n)�����й�˾ƽ�_����,��
��һ����,�������ǰ����ć���(n��i)�Y�a(ch��n)��ُ�������Y�a(ch��n)��ُ�������@����,���H2016��10��26��,�����и��������Ͱ�ˮ��(w��),����ˮԴ��������ˮ��(w��)3���Ї��h(hu��n)�����й�˾��¶������h(hu��n)�����й�˾����ُ���(xi��ng),��
�I(y��)��(n��i)��ʿָ��������(n��i)�h(hu��n)���ИI(y��)“�a(ch��n)�I(y��)�w����,����I(y��)С��ɢ”,��ͨ�^ͬ�I(y��)��ُ��(sh��)�F(xi��n)���I(y��)�Ѵ���Ԫ�����ִ���C��ƽ�_���ǭh(hu��n)����˾�l(f��)չ�Ĵ�څ��,���S��PPP����ጷ�,�����֭h(hu��n)����˾��(sh��)�|(zh��)�ϳɞ�ط������ӏ�(qi��ng)�h(hu��n)�������������Yƽ�_��ƽ�_�ͭh(hu��n)����˾�r(ji��)ֵ�@,���@���(q��)�ӭh(hu��n)����I(y��)������ُ�沢����,��
���Ⲣُ�҄�(chu��ng)�¸�
��“�Y���Q���g(sh��)”�Ǵև���(n��i)�h(hu��n)����I(y��)�_������֮�õij���
���Y���(q��)���£�2016��h(hu��n)����I(y��)���m(x��)��ȥ���Ⲣُ�ğᳱ,����(j��)����ȫ�y(t��ng)Ӌ(j��),��2016���ԁ����h(hu��n)���ИI(y��)���l(f��)��12���Ⲣُ��,����ُ�������~���^150�|Ԫ,��
�Ա�ˮԴ��������˾��12.1�|��Ԫ��ɸ۹�ӯ���w,���ɞ����һ��ɖ|,�����⣬�K������ُ�����h(hu��n)���z�y��˾TestAmerica,���Ї������ُ���������ĭh(hu��n)����˾Urbaser,��
ֵ��ע����ǣ��������й�˾һ�ښ���ُ�˶�Һ���h(hu��n)����˾������h(hu��n)���ȳ��Y4.7�|Ԫ��ُȫ�������ĭh(hu��n)�����x�O(sh��)�����켰���̷���(w��)������ʥ�Tʿ,����2.17�|�WԪ��ُ��������ˮ,������̎�����g(sh��)���b��������I(y��)֮һ��ؐ���Ҹ�ˮ̎�����g(sh��)��˾,��
������ʿ�J(r��n)��,����ȇ���(n��i)�Ј����m15�����τӑB(t��i)PE�������Y�a(ch��n)��ֵ������,����ُ�Y�a(ch��n)PEͨ����10������,��EV/EBITDA��7�����ң�ͬ�r(sh��)����h(hu��n)����˾���g(sh��)�I(l��ng)��,��ӯ���^�鷀(w��n)��,�����^�������Ј�ƫ�ڳ�����,���I(y��)��ͨ������ƽ��(w��n),�����ٳ��L���^����
��“�Y���Q���g(sh��)”�Ǵև���(n��i)�h(hu��n)����I(y��)�_������“ȡ��(j��ng)”֮�õij���,������h(hu��n)�����F(tu��n)�����ü������ʾ,��“�F(xi��n)�ڽ�(j��ng)��(j��)�l(f��)չ̫�죬��I(y��)��֮ǰ�����Lģʽ�����ϕr(sh��)������,�����H��ُ�I(y��)��(w��)�Dz��켯�F(tu��n)δ���ķ���,����˾����С��������I(y��)�����¹����켼�g(sh��)����(w��)�a(ch��n)�I(y��),��”
�Ќ��I(y��)��ʿ��ʾ,���҇��h(hu��n)����I(y��)���ⲢُĿǰ�ѽ�(j��ng)��Խ���M(j��n)���O(sh��)�䡢���g(sh��)�ĵ�һ�A��,��̎�ڏć���ֱ�Ӳ�ُ��I(y��)�@�ü��g(sh��)�Ͳ�ُ?f��)��Y�\(y��n)�I��˾�ĵڶ��A��,�������A�΄t�������T�ӡ�GE�ȹ�˾һ��,���{����ĸ������ɞ鷺���H����˾,�����м��g(sh��)�аl(f��)���Ј���(zh��n)�Ժ��O(sh��)������ȫ朗l�I(y��)��(w��),�����^,����Ŀǰ����r�����Ї��h(hu��n)����I(y��)�c���˾���߀���^����,��
�d�I(y��)�Cȯ�Ј�(b��o)�J(r��n)��,��������I(y��)��������Ҏ(gu��)ģ���A���ڲ�ُ?f��)��Y�\(y��n)�I��˾,����I��I(y��)��ҕ���g(sh��)�аl(f��),����(y��u)�ȿ��]�ć���ֱ�Ӳ�ُ��I(y��)�@�ü��g(sh��)�����⼼�g(sh��)���M(j��n)����(y��ng)���Ј������,���ИO��(qi��ng)��ݔ������,������(n��i)�Ј����g(sh��)������̫���죬���M(j��n)�������M(j��n)���g(sh��)��(y��ng)�õ�����(n��i)�Ј����p�A���x��,��
“PPP+PE”ģʽ�d��
���ּ��g(sh��)����I(y��)���ٳ��L,���ɞ����й�˾�IJ�ُ����
���Z�Z���ҵIJ�ُ���У����ٹ�˾Ҳ��̽���µIJ�ُģʽ,��
��(f��)�Ǽ��F(tu��n)���¿���(j��ng)�폈����(qi��ng)��ʾ,����PPP���£�������һ�N�µ�Ͷ�Yģʽ,����“PPP+PE”ģʽ,��“�@�Nģʽͨ�^��ͬ��(d��o)��ķ�ʽ���ּ��g(sh��)����I(y��)���@Щ��I(y��)���ٳ��L,���I�I(y��)Ҏ(gu��)ģ���ИI(y��)���ʵõ�����,��ͬ�r(sh��)���@Щ��I(y��)�ֳɞ����й�˾�IJ�ُ����,���γ��]�h(hu��n),��”
����“�����”����(f��)��ֱ��Ͷ�Y�ĭh(hu��n)����I(y��)�����ٔ�(sh��),����ǰ,����˾�����ˌ��I(y��)PPP�ə�(qu��n)Ͷ�Yƽ�_�Ǿ��Y����ͨ�ڱ��U(xi��n)�Y��,���Դ�Ҏ(gu��)ģ,���L���ڡ��߷�(w��n)�����Y�����鱣��,����PPP�ə�(qu��n)��ʽͶ�Y���л��A(ch��)�O(sh��)ʩ��ˮ��(w��)�h(hu��n)���I(l��ng)��Ľ��O(sh��),��
����2016��5�£��Ǿ��Y����ȫ��������(n��i)PPP�����(xi��ng)ĿҎ(gu��)ģ�_(d��)����5000�|Ԫ,�����w����,�����ɽ�|,������,�����K���㽭,�������ȶ���ʡ��,�����c����ʡ�����М�ͨ���ʡ��ĸ����
2016��5��,������ˮ��(w��)���F(tu��n)�c�Ǿ��Y���ڱ�������ə�(qu��n)�����f(xi��)�h,�����������Ǿ�ˮ��(w��)�ə�(qu��n)Ͷ�Y��������˾,��ͬ�r(sh��)�l(f��)�𱱿��Ǿ�ˮ��(w��)����
“ͨ�^PPP��ͬ��(d��o)��,������Ҏ(gu��)ģ�����^С�ļ��g(sh��)����I(y��)�c���ͮa(ch��n)�I(y��)Ͷ�Y�ߺ���,����I(y��)Ʒ�ƿ���Ѹ�ٳ��L���@��(sh��)�H���������菽�Ŀ��ٳ��L,��”������(qi��ng)�f,��
�����B(t��i)���O(sh��)�I(l��ng)���Ǿ��Y����2015����������B(t��i)�h(hu��n)�����O(sh��)��I(y��)�Ǿ����B(t��i),��������PPPʾ���(xi��ng)ĿDE���������B(t��i)���O(sh��)���̱������Ǿ��Y�����Ǿ����B(t��i)�M�ɵĻ��a(b��)��(li��n)���w�И�(bi��o),������,���Ǿ��Y���l(f��)�]�Y���\(y��n)����(y��u)�ݞ��(xi��ng)Ŀ���Y,���Ǿ����B(t��i)���錣�I(y��)�C(j��)��(g��u)�Г�(d��n)�(xi��ng)Ŀ��ʩ�����O(sh��)���\(y��n)�I�S�o(h��)���������к���,�������(xi��ng)Ŀ��“Ͷ�Y——���Y——���O(sh��)——�\(y��n)�I�S�o(h��)”һ�w��������M(j��n),��
“�h(hu��n)������δ�����L�����ܴ���ИI(y��)���Y���Ј������и���IJ�ُ�ֶγʬF(xi��n)����,��”����CȯͶ�п���(j��ng)��κ�cȪ�J(r��n)��,����ُ�ĸ�������(y��ng)ԓ���ڮa(ch��n)�I(y��)�����ϣ���ُ���ǻ��X�I�Y�a(ch��n),������,�����Dz�ُ��(x��)�֮a(ch��n)�I(y��)����˺��ڵ����Ϻ���Ҫ,��
“���鲢ُ���Ĵ�����I(y��),��Ҫƽ��îa(ch��n)�I(y��)�U(ku��)���ͷ�(w��n)����(j��ng)�I���P(gu��n)ϵ���^����һ�r(sh��)����������y�Ԏ��o��I(y��)�ɳ��m(x��)�l(f��)չ,�����ò�ُ������Ͽ���ʹ���m(x��)�l(f��)չ������,����ُҲ���Є�(chu��ng)���ԡ�”κ�cȪ�f,��

ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”