PPP�(xi��ng)Ŀ���יC(j��)���о� ��������ˮ̎�����
���יC(j��)������ˮ̎���I(l��ng)��ďV���m����Ȼ�γ�һ�����ИI(y��)�����T��,�����Dz���PPP�(xi��ng)Ŀ���O(sh��)��“������”����Ҫ������,��������Ҫ����ˮ̎��PPP�(xi��ng)Ŀ�������о�PPP�(xi��ng)Ŀ���יC(j��)��,��̽ӑ��(sh��)���^(gu��)������α������댏Ӌ(j��)����,��
һ��PPP�(xi��ng)Ŀ���יC(j��)��
��һ�����x
����ˮ������̎���I(l��ng)��,��������ˮ,��������ԭ�Ͼ�����Ȼ�Ŕ���,���o(w��)���Ĺ��_(k��i)�Ј�(ch��ng)��ȡ�á��H������������(y��ng),�������(xi��ng)Ŀ��˾�o(w��)���Г�(d��n)���P(gu��n)ԭ�Ϲ���(y��ng)�L(f��ng)�U(xi��n),��ͨ����(hu��)�s����������ؓ(f��)؟(z��)����(y��ng)ԭ�ϣ�ͬ�r(sh��)��(hu��)�ں�ͬ�Ќ�(du��)ԭ�ϵ��|(zh��)���͔�(sh��)���������_�s��,�����У���ԭ�Ϲ���(y��ng)��(sh��)����,�����������(hu��)�Y���p��ͨ����(hu��)���\(y��n)�I(y��ng)��һ�����g��(n��i)�O(sh��)�������(y��ng)��,����������������������C�����҇�(gu��)PPP��(sh��)�`�����^��“������”,���@���|(zh��)����һ�N��˽�p���L(f��ng)�U(xi��n)����(d��n)�IJ�����,��Ҳ�����(hu��)�Y���Г�(d��n)�\(y��n)�I(y��ng)�L(f��ng)�U(xi��n)��һ�N��ጙC(j��)�ơ�
���������������O(sh��)��
��(du��)����ˮ̎���(xi��ng)Ŀ,����һ���ĕr(sh��)�g���ڃ�(n��i),����ˮ̎������(hu��)��?y��n)��?xi��ng)Ŀ������(n��i)���Ñ�(h��)��(x��)�T��uڅ��(w��n)��������,��һ���(hu��)����(j��)�(xi��ng)Ŀ�O(sh��)Ӌ(j��)Ҏ(gu��)ģ,�����\(y��n)�I(y��ng)�ڳ����O(sh��)���A�ݱ��������ھ��w������ʽ��,���b��ʹ���ߔ�(sh��)��,��ʹ���������¶ȡ�����׃��(d��ng)����(d��ng)�^��,���������ʹ��������(du��)�^�����,�����һ���ȡ������M(j��n)���A�ݱ��ķ�ʽ��
���՞����³�μ����ˮ̎��S(ch��ng)�C�Ϲ���PPP�(xi��ng)Ŀ,��ԓ�(xi��ng)Ŀ�������d�_(k��i)�l(f��)�^(q��)�����ˮ̎��S(ch��ng),��������ˮ��(l��i)Դ����(w��n)����������֓�(d��n)�L(f��ng)�U(xi��n),�����÷��A���O(sh��)������ˮ��,�����w���£�
��������ˮ̎���M(f��i)��֧��
��(du��)�ڲ�ȡ������M(j��n)���A�ݱ���ʽ����ˮ̎���(xi��ng)Ŀ�����ڻ���ˮ����ɵ��O(sh��)���e�Ópʧһ����������ؔ(c��i)���a(b��)�N��ʽ֧��,���Ԍ����Ж|�^(q��)��ˮ̎��S(ch��ng)һ��PPP�(xi��ng)Ŀ����,������ʽ�\(y��n)�I(y��ng)�ڃ�(n��i)��������ÿ�¶Ȱ���ˮ̎���(xi��ng)Ŀ��(d��ng)��̎�����ˮ�������(hu��)�Y����֧����ˮ̎���M(f��i),����ˮ̎������(w��)�M(f��i)�������²��֣�
��1���������ṩ�M(j��n)����ˮ̎��S(ch��ng)����ˮ�����ڻ�����M(j��n)ˮ����ˮ���r(sh��)������ƽ��Ӌ(j��)���M(j��n)�б��ף�,���������(hu��)�Y��ȫ��̎���_(d��)��(bi��o)���t��(d��ng)����ˮ̎������(w��)�M(f��i)=��ˮ̎������(w��)�M(f��i)�r(ji��)×�M(j��n)ˮ����ˮ��×��(d��ng)���\(y��n)�I(y��ng)�씵(sh��),��
��2���������ṩ�M(j��n)����ˮ̎��S(ch��ng)����ˮ�����^(gu��)�M(j��n)ˮ����ˮ���r(sh��)������ƽ��Ӌ(j��)���M(j��n)�б��ף�,�������(xi��ng)Ŀ�O(sh��)Ӌ(j��)̎����������֮��(n��i),�������(hu��)�Y��ȫ��̎���_(d��)��(bi��o)���t��(d��ng)����ˮ̎������(w��)�M(f��i)=��ˮ̎������(w��)�M(f��i)�r(ji��)×��(d��ng)��(sh��)�H̎��ˮ��,��
��,���������댏Ӌ(j��)����
��2014���(gu��)��(w��)Ժ���_(t��i)���P(gu��n)�ڼӏ�(qi��ng)�ط������Ԃ���(w��)��������Ҋ(ji��n)������(gu��)�l(f��)��2014��43̖(h��o)���ԁ�(l��i)���h����,����(gu��)��(w��)Ժһֱ�߶���ҕ��������ط������[�Ԃ���(w��)�L(f��ng)�U(xi��n),����Ҫ�����������±���
PPP�(xi��ng)Ŀ“���יC(j��)��”����Ӌ(j��)Ҫ�����ĵ��P(gu��n)�I�c(di��n)�����Ƿ��γ������[�Ԃ���(w��)������ˮ̎���(xi��ng)Ŀ��,��һ���(hu��)�ڽ��Y(ji��)��(g��u)���O(sh��)������“���יC(j��)��”,������Ӌ(j��)���T(m��n)��(hu��)�J(r��n)�飬����“���יC(j��)��”���ڹ̶��؈�(b��o)�����������,����(hu��)�γɵط������[�Ԃ���(w��),��
�����O(sh��)�ñ������ĺ����Է���
��һ����������(j��)
ؔ(c��i)�������P(gu��n)��ӡ�l(f��)���������(hu��)�Y������ģʽ����ָ��(ԇ��)��֪ͨ��(ؔ(c��i)��2014��113̖(h��o))Ҏ(gu��)��,��“ԭ�t��,���(xi��ng)Ŀ�O(sh��)Ӌ(j��)������,��ؔ(c��i)��(w��)���\(y��n)�I(y��ng)�S�o(h��)���̘I(y��)�L(f��ng)�U(xi��n)�����(hu��)�Y���Г�(d��n),�����ɡ����ߺ����������L(f��ng)�U(xi��n)�������Г�(d��n),�����ɿ������L(f��ng)�U(xi��n)�����������(hu��)�Y����������(d��n)”,��
��ؔ(c��i)�����P(gu��n)��Ҏ(gu��)�����������(hu��)�Y��������ͬ����������֪ͨ��(ؔ(c��i)��2014��156̖(h��o))�У�������—��PPP�(xi��ng)Ŀ��ָͬ��(ԇ��)��Ҏ(gu��)����“��ԭ�ϟo(w��)���Ĺ��_(k��i)�Ј�(ch��ng)��ȡ��,���H������������(y��ng)(������ˮ,������)�������(xi��ng)Ŀ��˾�o(w��)���Г�(d��n)���P(gu��n)ԭ�Ϲ���(y��ng)�L(f��ng)�U(xi��n)��������,��ͨ����(hu��)�s��������ؓ(f��)؟(z��)����(y��ng)ԭ��,��ͬ�r(sh��)��(hu��)�ں�ͬ�Ќ�(du��)ԭ�ϵ��|(zh��)���͔�(sh��)���������_�s����”�Լ�“���ʹ�������������c�(xi��ng)Ŀ��˾�s��һ��(g��)�(xi��ng)Ŀ�����ʹ����,�����(xi��ng)Ŀ��(sh��)�Hʹ�����������ʹ�����r(sh��),����Փ��(sh��)�Hʹ�������٣����������s�������ʹ�������M(f��i),�����ʹ�����ĸ��M(f��i)���ſ�����һ���̶��Ͻ����(xi��ng)Ŀ��˾�Г�(d��n)��(sh��)�H�����L(f��ng)�U(xi��n)�ij̶�,������(xi��ng)Ŀ�Ŀ����Y��”��
��ؔ(c��i)�����P(gu��n)���ƏV�\(y��n)�����������(hu��)�Y������ģʽ���P(gu��n)��(w��n)�}��֪ͨ��(ؔ(c��i)��2014��76̖(h��o))�����lҎ(gu��)��“����‘�L(f��ng)�U(xi��n)�����m�˵�һ����(l��i)�Г�(d��n)’��ԭ�t,�����������(xi��ng)Ŀ�L(f��ng)�U(xi��n),���(xi��ng)Ŀ�O(sh��)Ӌ(j��)�����O(sh��)��ؔ(c��i)��(w��),���\(y��n)�I(y��ng)�S�o(h��)���̘I(y��)�L(f��ng)�U(xi��n)ԭ�t�������(hu��)�Y���Г�(d��n),�����ߡ����ɺ���������L(f��ng)�U(xi��n)���������Г�(d��n)”,��
��ؔ(c��i)�����P(gu��n)�����M(j��n)���������(hu��)�Y������Ҏ(gu��)���l(f��)չ�Č�(sh��)ʩ��Ҋ(ji��n)��(ؔ(c��i)��2019��10̖(h��o),�����º�(ji��n)�Q(ch��ng)“10̖(h��o)��”)�ڶ��lҎ(gu��)��“���(hu��)�Y��ؓ(f��)؟(z��)�(xi��ng)ĿͶ�Y�����O(sh��),���\(y��n)�I(y��ng)���Г�(d��n)����(y��ng)�L(f��ng)�U(xi��n),�������Г�(d��n)���ߡ����ɵ��L(f��ng)�U(xi��n)”,��
�����������ļ���PPP�(xi��ng)Ŀ���יC(j��)���O(sh��)���ṩ��(qi��ng)����������(j��),�����⣬���P(gu��n)��ӡ�l(f��)<���������(hu��)�Y��������PPP���(xi��ng)Ŀ��(j��)Ч��������ָ��>��֪ͨ����ؔ(c��i)��2020��13̖(h��o)�����C��,����(qi��ng)�{(di��o)��(du��)�(xi��ng)Ŀȫ�������ڵĿ����u(p��ng)�ּ����˽Y(ji��)���c�(xi��ng)Ŀ���M(f��i)���^�ęC(j��)��,����߹�������(w��)���o�|(zh��)����Ч��,�����Ϻ��������Ϸ���(qu��n)��,���ɴ˿���(l��i)�����יC(j��)�Ƶ��O(sh��)�ò�����(hu��)�γɵط������[�Ԃ���(w��),��
��������(du��)��Ϣ����(du��)�Q(ch��ng)���ޏ�(f��)
��Ϣ����(du��)�Q(ch��ng)��asymmetricinformation��ָ�����еĸ��˓��е���Ϣ��ͬ,�����Ј�(ch��ng)��(j��ng)��(j��)���(d��ng)�У����(l��i)�ˆT��(du��)���P(gu��n)��Ϣ���˽����в��,��������Ϣ���^��ֵ��ˆT,������̎�ڱ��^�����ĵ�λ������Ϣؚ�����ˆT,���t̎�ڱ��^�����ĵ�λ,������(du��)�Q(ch��ng)��Ϣ���܌�(d��o)�������x��AdverseSelection����
����ˮ̎���(xi��ng)Ŀ��,�����o�����ṩ��ȫ����������(d��o),�����(hu��)�Y���](m��i)����������Ҫ�����^�ߵijɱ����ܫ@ȡ��Ϣ����Ϣ����(du��)����r��,��������ɺ����y���^�m(x��),���������䌍(sh��)�nj�(du��)��Ϣ����(du��)�Q(ch��ng)���ޏ�(f��)��
���������PPP�(xi��ng)Ŀ�����Y��
“������”�������ʹ�����ĸ��M(f��i)����,��Դ��“�ո����h”(takeorpay)���(xi��ng)Ŀ���Y�T��,�������������Z���ʹ�������ڹ���(y��ng)������r(sh��)�������ʹ������֧������(w��)�M(f��i),���M(m��n)���(xi��ng)Ŀ��˾���з�(w��n)���F(xi��n)�����Ľ�(j��ng)�I(y��ng)����,��
һ���棬��ˮ̎���(xi��ng)Ŀ�������������A(y��)�y(c��)�������_,������(hu��)�Ӵ��(xi��ng)Ŀ��˾�Г�(d��n)��(sh��)�H�����L(f��ng)�U(xi��n)�ij̶�,����(d��o)���(xi��ng)Ŀ���Y�y�Ⱥ����Y�ɱ��^(gu��)�ߣ�����(y��ng)�����(xi��ng)Ŀ�Ŀ����Y��,����һ����,����������r(sh��)���(xi��ng)Ŀ��˾���˴_���܉��ջسɱ�,���п�����Ͷ��(bi��o)��(b��o)�r(ji��)�r(sh��)����������](m��i)�б���������ɵ��L(f��ng)�U(xi��n)��r(ji��),����K��(d��o)������ؔ(c��i)��֧�����ӡ����,������ˮ̎���(xi��ng)Ŀ���O(sh��)�ñ�����,�����C�(xi��ng)Ŀ��������(du��)��(w��n)���ĬF(xi��n)������������(qi��ng)�(xi��ng)Ŀ�����Y�ɫ@����,����ʹԓ�(l��i)�(xi��ng)ĿͶ�Y�\(y��n)�I(y��ng)���܉���m(x��)���ṩ��Ч�Ĺ�������(w��)�ͮa(ch��n)Ʒ,��
�ġ���(sh��)���б������댏Ӌ(j��)����
��һ����ߌ�(du��)��(sh��)�Hˮ�����A(y��)�y(c��)����
���יC(j��)�Ƶijɹ����������ں����A(y��)�y(c��)“������”,��������ˮ̎�흓��̎�����Ļ��A(ch��)���M(j��n)���O(sh��)��,�������ڳ��^(gu��)ʮ����\(y��n)�I(y��ng)�ڃ�(n��i)���S���(xi��ng)Ŀ���ڵؽ�(j��ng)��(j��),�����(hu��),��Ҏ(gu��)���ȭh(hu��n)����׃������(sh��)�H����(y��ng)�����ڻ�����A(y��)�y(c��)����(y��ng)�����п��ܰl(f��)��,�����,���ڌ�(du��)���(hu��)�Y���И�(bi��o)֮ǰ��������Ҫ����(sh��)�(xi��ng)Ŀǰ�ڹ���,����(du��)�(xi��ng)Ŀ��̎�^(q��)����ˮ�ŷ����F(xi��n)���M(j��n)�������{(di��o)��,��������(j��)Ҏ(gu��)��Ҫ������A(y��)�y(c��)���ں��h(yu��n)�ڵ���ˮ̎��������Y(ji��)���M(j��n)�й�ʾ,��������(hu��)�Y����(du��)��(sh��)�Hˮ�����A(y��)�y(c��)����,��
��������(g��u)���A��ʽ�Ćr(ji��)�wϵ
��δ��(l��i)����ˮ������̎���(l��i)�(xi��ng)Ŀ�У����ԽY(ji��)���(xi��ng)Ŀ�����Č�(sh��)�H��r,����(g��u)���A��ʽ�Ćr(ji��)�wϵ,���M(j��n)�о���(x��)���Y(ji��)��������������������(hu��)�Y���p���Ĺ�ͬ����,����(sh��)�F(xi��n)�L(f��ng)�U(xi��n)����(d��n),����ij��ˮ̎��S(ch��ng)PPP�(xi��ng)Ŀ���������w�A��ˮ�r(ji��)�O(sh��)�ü���ˮ̎������(w��)�M(f��i)Ӌ(j��)�㷽ʽ���£�
���У�Q=�¶Ȍ�(sh��)�H̎��Ҏ(gu��)ģ,��Q0=�¶��O(sh��)Ӌ(j��)̎��Ҏ(gu��)ģ,��C=�¶���ˮ̎������(w��)�M(f��i),��P0=1.78Ԫ/�������A��ˮ�r(ji��)����(zh��n)�r(ji��)�������(hu��)�Y���И�(bi��o)�r(ji��)���(zh��n)��,��P1=P0*83%,��P2=P0*66%��P3=P0*40%,��R=�\(y��n)�I(y��ng)�ڿ�(j��)Ч����ϵ��(sh��),��
����������l���µ�ȥ“������”����
�څ^(q��)���ڙ�(qu��n)��r�£��������ṩ�^(q��)���(n��i)��ˮ̎���������Ա��ϲ��x�����(hu��)�Y�������P(gu��n)��������(j��ng)�I(y��ng)�Q����(qu��n),���(xi��ng)Ŀ���w�O(sh��)Ӌ(j��),�����O(sh��)���\(y��n)�I(y��ng)�����������(hu��)�Y��������(d��o)�����(hu��)�Y������������(du��)�ɿص��O(sh��)Ӌ(j��)���O(sh��)Ҏ(gu��)ģ,��Ͷ�Y�r(sh��)��ͻ������ڵ�����,�������ɳ����L(f��ng)�U(xi��n)������(n��i)��Ͷ�Y�Q���Дࡣ����,���^(q��)����ˮ̎�������܉�õ����C,��������Ҳ���C����ˮ̎�����Ĺ���(y��ng)���㣬�@�N��r�¿ɿ��]�����O(sh��)��“������”�C(j��)��,��
���ģ�������(y��ng)��(du��)��Ӌ(j��)�k��
“������”֮���Ա��J(r��n)�������ӹ̶��؈�(b��o)���`Ҏ(gu��)�О�,��Ҳ�y���ܴ��f���^(gu��n)��Ӱ푣�������ƫ��ȫ���J(r��n)��ֻҪ�漰“����”�ľ��ǹ̶��؈�(b��o),���o(w��)�L(f��ng)�U(xi��n)����,���ڌ�(sh��)���^(gu��)����,������“�����菽”,����“��������L(f��ng)�U(xi��n)”��“��������(y��ng)��”��“����̎����”���(l��i)���Z(y��)�~����“������”,��Ҳ��ʧ��һ�N���������f�^(gu��n)�������ķ���,��
�塢�Y(ji��)�Z(y��)
�������O(sh��)���P(gu��n)����������(y��ng)��ؔ(c��i)��֧���Ƿ���������“������ֵ”,���P(gu��n)ϵ�����������(hu��)�Y����֮�g�ĺ����P(gu��n)ϵ�ܷ���m(x��)����,���P(gu��n)ϵ���(xi��ng)Ŀ�ܷ���K�����ء��Į�(d��ng)��Ҏ(gu��)��“������”������ɵĹ̻�����֧�����ɵ��L(f��ng)�U(xi��n)�Ƕ�,���ɾC�ϲ�ȡ��ߌ�(du��)��(sh��)�Hˮ�����A(y��)�y(c��)����,����(g��u)���A��ʽ�Ćr(ji��)�wϵ������l���µ�ȥ“������”���ŵȷ�ʽ,�������O(sh��)�þ��w�(xi��ng)Ŀ���m�õ��L(f��ng)�U(xi��n)�֓�(d��n)�C(j��)��,��

ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”