̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ�����µ�Ͷ�Y
�҂����c(di��n)̽ӑ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ�����µ��Y�a(ch��n)�cͶ�Y�������P(gu��n)�Ďׂ�(g��)Ԓ�}�������½Y(ji��)Փ��
��һ,���cֱ�^�ϵ��Д�“Ͷ�Y����ѭ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t���ܽ���Ͷ�Y�A(y��)�ڻ؈�(b��o)”��ͬ,���҂��J(r��n)�飬�mȻ��(sh��)�F(xi��n)̼�к����ڌ����y(t��ng)��Դ���õ��ⲿ��“��(n��i)����”���^(gu��)��,�����ڿ�����(l��i)�ɱ�����,�����ڸ߶���ه���g(sh��)�ϵ�ͻ�ơ�Ҏ(gu��)�t������(j��)��,�������]��(sh��)�F(xi��n)̼�к�ƽ���˶��ڳɱ����L(zh��ng)�����ڻ؈�(b��o),���Ҽ��g(sh��)��������(l��i)�����L(zh��ng)�ڻ؈�(b��o)���ڸ߶Ȳ��_���ԣ���ѭ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t��һ������Ͷ�Y���ڻ؈�(b��o),��ͬ�r(sh��),��ȫ������̼�к�ʹ�Ó��в�ͬ�YԴ�A�x��̎�ڮa(ch��n)�I(y��)朲�ͬ�h(hu��n)��(ji��)���Ј�(ch��ng)���R�ęC(j��)�����L(f��ng)�U(xi��n)���ڲ,���e�O�ؑ�(y��ng)��(du��)���о���Ͷ�Y�@ȡ����,��Ҏ(gu��)���L(f��ng)�U(xi��n)���P(gu��n)�I��
�ڶ�,����(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t��(hu��)��(du��)�ИI(y��)���a(ch��n)�I(y��)�Y(ji��)��(g��u)���^(q��)��(j��ng)��(j��)�a(ch��n)���^�����L(zh��ng)��Ӱ�,����(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�к͵�ԭ�t�������Ӱ����a(ch��n)������,����Դ,�����ڡ��Ƽ�,�����M(f��i)���ؾ�����(du��)��(y��u)��(sh��)�c��ֵ�,���҂����h�P(gu��n)ע���״�(w��n)�}��څ��(sh��)����Դ׃“�p”������׃“��”,����Ʒ“����”,���Ƽ�“����”���^(q��)��“����”,�����M(f��i)“��̼”,���ȵȡ�
����,���҂������н��ИI(y��)���I(l��ng)��ķ���,�������˲�ͬ�ИI(y��)��̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ�����µĝ���“�A��”��“ݔ��”������(g��u)����“�н��Ї�(gu��)̼�к�ָ��(sh��)”(CICC China Carbon Neutrality Investment Index, CCCNII),��̼�к���ֵ�ә�(qu��n)�͵ș�(qu��n)ָ��(sh��)2009������քeȡ��17.2%��25.1%���껯������,�����A��Ҫ�Ј�(ch��ng)����(zh��n)ָ��(sh��)��������곬�~�����@�������ց�(l��i)����̫�(y��ng)�ܼ�늄�(d��ng)܇(ch��)�a(ch��n)�I(y��)朵�ؕ�I(xi��n),��
����(ji��)�x
��(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t����Ҫ�ԡ��������x������Ӱ���ǰ����¹�(ji��)�еõ��U�,���҂�����٘��,���Ľ�(j��ng)��(j��)�ĽǶȿ�����(y��ng)��(du��)���׃��,��“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”ԭ�t�ı��|(zh��)����������(hu��)���ڬF(xi��n)�еČ�(du��)���h(hu��n)�����J(r��n)֪,���l(f��)��ͨ�^(gu��)����,����(j��ng)��(j��)������,�����x����(d��o)����ʽ,������ǰ���a(ch��n)������(d��ng)�Ќ�(du��)����h(hu��n)�����YԴ��ɵ�ؓ(f��)��“�ⲿ��”���Ŀɳ��m(x��)�l(f��)չ�ĽǶȳ��l(f��),����“��(n��i)����”����D���^(gu��)��,���@��(du��)Ͷ�Y�߁�(l��i)�f(shu��)Ҳ��(hu��)����(l��i)һЩ������(w��n)�}��Ҫ˼����
ǰ����¹�(ji��)̽ӑ���Ї�(gu��)���w�����I(l��ng)������“̼�к�”���R�ĬF(xi��n)��,���x��,������(zh��n)�����߽��h��Ԓ�}���������c(di��n)̽ӑ�ڌ�(sh��)�F(xi��n)̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ�����µ��Y�a(ch��n)�cͶ�Y�������P(gu��n)��Ԓ�},���҂����c(di��n)̽ӑ��������(g��)��P(gu��n)(li��n)�Ć�(w��n)�}��
һ,�� ��ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t�������Ӱ�Ͷ�Y�ߵĝ�������,����(y��ng)��(du��)���׃���ı���һ����(hu��)�����A(y��)��Ͷ�Y�����,��
���� ��ѭ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t,���������^�ИI(y��)�ͮa(ch��n)�I(y��)����a(ch��n)����Щڅ��(sh��),�����Ӱ푮a(ch��n)�I(y��)�Y(ji��)��(g��u)��
��,�� �ڮ�(d��ng)ǰ�h(hu��n)����,����Щ�ИI(y��)���I(l��ng)��?q��)���̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ�����棬��Щ���ܕ�(hu��)�ܓp,�����ץס“̼�к�”����(l��i)��Ͷ�Y�C(j��)��,��Ҏ(gu��)�����P(gu��n)�L(f��ng)�U(xi��n)��
�C�ρ�(l��i)��,���҂������½Y(ji��)Փ��
1) ��ѭ��(y��ng)��(du��)���׃����ԭ�t,����һ����(hu��)����Ͷ�Y�؈�(b��o)��̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ�Ŀ�ܣ��Ѵ�ǰ��δ��ֿ��]��Ͷ�Y�Q���е�����(d��ng)��(du��)�h(hu��n)��Ӱ푵��ⲿ�Լ{��Ͷ�Y���,���mȻ�в����f(shu��)��ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չԭ�t����Ͷ�Y�؈�(b��o),�����ٿ����f(shu��)��һ����ؓ(f��)��Ӱ푡���ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t,���������ǽoͶ�Y�^(gu��)���������~�������,�����ܕ�(hu��)���͝����A(y��)��Ͷ�Y�؈�(b��o)�ʣ���һ����,��̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t��ƽ���˶��ں����L(zh��ng)�ڵ�����,����һ���棬̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ�Ŀ��Ҳ������Ͷ�Y�ߌ�(du��)��������~����Ϣ,��ͬ�r(sh��)“̼�к�”Ҳ������һ��(ch��ng)��Դʹ�����P(gu��n)�ļ��g(sh��)����,���C�ρ�(l��i)����ѭ��(y��ng)��(du��)���׃����ԭ�t����һ����(hu��)����Ͷ�Y�؈�(b��o),��Ͷ�Y�ߵķe�O�о��c��(y��ng)��(du��)�@���Ȟ���Ҫ,����Ŀǰ��ֹ����Փ�о�Ҳ֧���@һ�Y(ji��)Փ����Lasse Heje Pedersen, Shaun Fitzgibbons, Lukasz Pomorski, 2020 (Responsible Investing: The ESG-efficient frontier, Journal of Financial Economics, forthcoming)��,��
2) ��(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t����һ��(ch��ng)�µĮa(ch��n)�I(y��)����,���@��(ch��ng)������(hu��)��(du��)�ИI(y��),���a(ch��n)�I(y��)�Y(ji��)��(g��u)���^(q��)��(j��ng)��(j��)�a(ch��n)���^�����L(zh��ng)��Ӱ푡��C�ρ�(l��i)��,����(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�к͵�ԭ�t����(du��)���a(ch��n)������,����Դ,�����ڡ��Ƽ�,�����M(f��i)���ؾ�����(du��)��(y��u)��(sh��)�c��ֵȷ���,������(hu��)����(l��i)��̵�Ӱ푡��҂����h�P(gu��n)ע���״�(w��n)�}��څ��(sh��)����Դ׃“�p”,������׃“��”,����Ʒ“����”���Ƽ�“����”,���^(q��)��“����”,�����M(f��i)“��̼”���ȵ�,��
3) ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��������“�A��”��“ݔ��”,���҂������ИI(y��)���I(l��ng)��ķ���,�������˲�ͬ�ИI(y��)��̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ�����µĝ����A�Һ�ݔ�ң�����(g��u)����“�н��Ї�(gu��)̼�к�ָ��(sh��)”(CICC China Carbon Neutrality Investment Index, CCCNII),��̼�к���ֵ�ә�(qu��n)�͵ș�(qu��n)ָ��(sh��)2009������քeȡ��17.2%��25.1%���껯������,�����A��Ҫ�Ј�(ch��ng)����(zh��n)ָ��(sh��)���^(gu��)ȥ���곬�~�����@��,�����ց�(l��i)����̫�(y��ng)�ܼ�늄�(d��ng)܇(ch��)�a(ch��n)�I(y��)朵�ؕ�I(xi��n),��
��ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t�������Ӱ푝���Ͷ�Y�؈�(b��o),��
�@������һ��(g��)�dz,�������Ԓ�}������Ŀǰ��ֹ��Ͷ�Y�����Փ�猦(du��)�˲��](m��i)�����_�ͽy(t��ng)һ�Ĵ�,�����@һ�h(hu��n)��(ji��),���҂��ֳ����ɂ�(g��)���ց�(l��i)̽ӑ�@һԒ�}��
һ,�� ��(d��ng)ǰ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ�����µ�Ͷ�Y�M�Ϙ�(g��u)���Č�(sh��)�`�����چ�(w��n)�}��
��,�� ��ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չԭ�t�����Ӱ푝���Ͷ�Y�؈�(b��o)��
̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ�����µ�Ͷ�Y�M�Ϙ�(g��u)����(sh��)�`�����چ�(w��n)�}
��ʲôͶ�Y��Ⱥ�wҪ��ҕ“̼�к�”,��
��(du��)������(hu��)��ʲôҪ��ҕ“̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ”��ǰ��ķ������ѽ�(j��ng)�漰�^��,���҂��@�O��̽ӑ��ʲôͶ�Y���@��(g��)Ⱥ�wҪ��ҕ“̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ”��Ԓ�},��
���w���f(shu��)��Ͷ�Y��Ⱥ�w��Ҫ�P(gu��n)ע“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”ԭ�t��ԭ����Կ��Y(ji��)“ؔ(c��i)��(w��)�”��Ӱ�Ͷ�Y�؈�(b��o)����“��ؔ(c��i)��(w��)�”���������P(gu��n)���ɡ��ИI(y��)����Ҏ(gu��)���ȣ��ɴ�����w��(l��i)����
һ�� ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t,���ѽ�(j��ng)�õ�ȫ������cͶ�Y��ĸ߶���ҕ,���҂�ע�,������푑�(y��ng)ȫ��(y��ng)��(du��)���׃���ġ�����f(xi��)����,����(l��i)��ȫ��16��(g��)��(gu��)�ҵij��^(gu��)275�Ҵ����Y�a(ch��n)����C(j��)��(g��u)��������“ȫ��C(j��)��(g��u)Ͷ�Y�ߑ�(y��ng)��(du��)���׃���M��”(IIGCC, The Institutional Investors Group on Climate Change),�����ѽ�(j��ng)�����һ��(g��)�c������f(xi��)����һ�µ�,��δ��(l��i)���ܲ�������(j��)��“��̼Ͷ�Y���”(The Net Zero Investment Framework),�����c�@һ�M���ęC(j��)��(g��u)���������Y�a(ch��n)Ҏ(gu��)ģ�ѽ�(j��ng)�_(d��)��35�f(w��n)�|��Ԫ[1]�����⣬ȫ���^��Ӱ�����33���Y�a(ch��n)�����ߣ����Y��,���e��һЩ����(qu��n)ؔ(c��i)������,��Ҳ������“(li��n)�χ�(gu��)��̼���Y��(li��n)��”,�������Z�����c��(sh��)�F(xi��n)����f(xi��)��Ҏ(gu��)����ȫ��ƽ��������������^(gu��)1.5�z�϶�һ�µ��Є�(d��ng)��(zh��n)�t ��ȫ��������Ͷ�Y��������һ��Ӱ푵�ע��(c��)���ڷ������C(j��)��(g��u)��CFA��,��Ҳ��2020��l(f��)�����}��“Climate change analysis in the investment process”����Ͷ�Y�^(gu��)���еĚ��׃�����������İ�Ƥ��(sh��),���Ƅ�(d��ng)Ͷ�Y�������`�К��s����ԭ�t��ȫ�������cͶ�Y�����ؑ�(y��ng)��(du��)���׃���ij��h,�����܌�(du��)�Ї�(gu��)��(gu��)��(n��i)�����cͶ�Y���(hu��)�γ�ʾ��Ч��(y��ng),�������Є�(d��ng)�ߌ��߂�“�Ȱl(f��)��(y��u)��(sh��)”��
��,�� �Ї�(gu��)������“̼�к�”���Z,��Ҳ��(hu��)�ӿ���и��I(y��)��������Ͷ�Y���ƶ����`��“̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ”���О��(zh��n)�t���Ї�(gu��)�I(l��ng)��(d��o)����2020��9����ȫ������Z2030��ǰ��(sh��)�F(xi��n)“̼�_(d��)��”,��2060��ǰ��(sh��)�F(xi��n)“̼�к�”,���Ї�(gu��)�Ľ��ڱO(ji��n)�ܙC(j��)��(g��u)�����е������ڽ��ڽ�����`��“̼�к�”���Ƅ�(d��ng)“�Gɫ����”�l(f��)չ�M(j��n)�����о���һ���Č�(sh��)�`̽��,���Ї�(gu��)���Z“2060��̼�к�”Ŀ��(bi��o)��,���@һԒ�}�ڸ���Ҳ������(qi��ng)�ҷ��,��Ŀǰ�Ї�(gu��)����̎�����(hu��)���猦(du��)����_(d��)���@ЩĿ��(bi��o)“���\����”,��“���ԫI(xi��n)��”���A��,�����ڼ�Ͷ�Y��Ҳ�����⡣�҂��A(y��)Ӌ(j��)��ʮ����Ҏ(gu��)�������L(zh��ng)�h(yu��n)�������ƶ���ܕ�(hu��)�������µĚ��Ŀ��(bi��o)�����P(gu��n)�Ї�(gu��)��(sh��)�F(xi��n)“�Gɫ�l(f��)չ”����Ŀ��(bi��o)�����e�룬ͬ�r(sh��)����(g��)�ИI(y��)���������ИI(y��)����Ҳ��(hu��)�j����϶��µ�֧��(sh��)�F(xi��n)“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”���О�Ҏ(gu��)�����@��(sh��)��Ҳ��(hu��)Ӱ�Ͷ�Y��δ��(l��i)��Ͷ�Y�О�,��
��(du��)�Ї�(gu��)��Ͷ�Y�߁�(l��i)�f(shu��),��ĿǰͶ�Y�^(gu��)��������“��s”����߀̎��һ��(g��)�^���ӵ��A�Ρ����S���Ї�(gu��)��(y��n)�C�س��Z2030/2060���̼�к�Ŀ��(bi��o),���Ї�(gu��)�ıO(ji��n)�ܙC(j��)��(g��u)�Լ������cͶ�Y�����Ҳ��(hu��)������Ƶ��ИI(y��)���ɿ��,�����⣬���Ї�(gu��)�����Ј�(ch��ng)�����_(k��i)�ŵı�����,���S��ȫ���Y�a(ch��n)�����߅��c�Ї�(gu��)�Ј�(ch��ng)��ȼ���,���������О�Ҳ��(hu��)Ӱ푵��Ї�(gu��)�Ј�(ch��ng)�ı��F(xi��n)���Ї�(gu��)Ͷ�Y��Ҳ��Ҫ��Ͷ�Y�����и�����ҕ“��̼,�����ŷ�”��ԭ�t,��
���� ȫ��������ȵ�����“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”��ԭ�t,��Ҳ��׃Ͷ�Y�������R���L(f��ng)�U(xi��n)�c����l��,���Ҳ��f(shu��)̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ�ă�(n��i)��Ҫ���ஔ(d��ng)����һ���µ�“��Դ����”,��ȫ�����(j��ng)��(j��)�w�����Z“̼�к�”,���Ї�(gu��)ȫ���(hu��)�c����(y��n)��؈�(zh��)��“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”��ԭ�t�����ܟo(w��)������һ݆���m(x��)�r(sh��)�g���L(zh��ng),��Ӱ푷������V��ȫ����“���o��(c��)�ĸ�”,����(hu��)��(du��)�����е��ИI(y��)���ИI(y��)��(n��i)��ͬ��λ����I(y��)����^������m(x��)��Ӱ푣������ИI(y��)����I(y��)��Ͷ�Y�r(ji��)ֵ��(hu��)��˶��ܵ��^��Ӱ�,������,��̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ��Ҫ�Ӵ��˂��y(t��ng)��ʯ��Դ��ʯ�ͼ�ú̿�ИI(y��)�D(zhu��n)�͵������ԣ�Ҳ�����ˌ�(du��)�坍��Դ������,����̫�(y��ng)��,���ڳ��m(x��)���ɱ�څ��(sh��)�£�����̫�(y��ng)�ܰl(f��)늳ɱ����ӽ�“ƽ�r(ji��)”���߂�������,��Ҳ��Ͷ�Y�ߎ���(l��i)���^�õ�Ͷ�Y�C(j��)��(hu��),��
�C�ρ�(l��i)������(du��)Ͷ�Y�߁�(l��i)�f(shu��),���o(w��)Փ������̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ���x��(w��),��߀�Dz��Gɫ�l(f��)չ�ęC(j��)����Ҏ(gu��)��“̼�к�”����(l��i)�IJ����I(l��ng)����L(f��ng)�U(xi��n),������Ҫ��ҕ“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”���n�},����(du��)�Ї�(gu��)���Y�a(ch��n)�����ˁ�(l��i)�f(shu��)����ѭ“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”�ѽ�(j��ng)�ɞ��(gu��)�H�����cͶ�Y���“ͨ������”֮һ,��δ��(l��i)�_(k��i)�؇�(gu��)�H�Ј�(ch��ng),��������(gu��)�H�Y��Ҳ��Ҫ��ҕ“̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ”��ԭ�t,��
Ͷ�Y�M�ϵĘ�(g��u)��������w�F(xi��n)“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”ԭ�t,��
Ͷ�Y�����Ӱ�̼�к͵Č�(sh��)�F(xi��n)�������Ͽ�,����(sh��)�F(xi��n)“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”�nj�(sh��)�w��I(y��)������,�������ИI(y��)��I(y��)��������̼�ŷŵ��������p���ƺ��c�����cͶ�Y���P(gu��n)ϵ����,������ȫ������cͶ�Y��Č�(sh��)�`��(l��i)��,����ǰ������ȫ������cͶ�Y����ѽ�(j��ng)�e�O�Ƅ�(d��ng)��Ͷ�Y���`�С�����f(xi��)�������w�F(xi��n)�ľ����ԭ�t,�����е�߉��ǰ���“�Gɫ����”���P(gu��n)�¹�(ji��)�ѽ�(j��ng)����̽ӑ,��������(l��i)�f(shu��)��Ͷ�Y������ѭ�Ľ����cͶ�Yԭ�t�ĸ�׃��Ӱ푲�ͬ�����I(y��)�@�ý����YԴ�ijɱ�,���Ķ���(hu��)Ӱ���I(y��)�͂�(g��)�˵��О�,�����磬����Փ���f(shu��),���ڹ�Ʊ����(j��)�Ј�(ch��ng)Ͷ�Y�߶����_(k��i)��̼�ŷŵĹ�˾,�����ܕ�(hu��)��(d��o)�´��˾���r(ji��)��ֵ�����ĵ�����(d��ng)�ԣ��Ķ�������ə�(qu��n)���Y�ɱ�,��
Ͷ�Y������`��“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”ԭ�t��Ŀǰ���Ї�(gu��)�Ј�(ch��ng),��̼�ŷ����P(gu��n)�O(ji��n)��Ҏ(gu��)�t�͔�(sh��)��(j��)��¶�в�����,����(y��n)�����̼�к͵�����Ͷ�Y�M�Ϙ�(g��u)���в���Ҋ(ji��n)�����ں����ѽ�(j��ng)��һЩ������I(y��)̼�ŷŔ�(sh��)��(j��)��(g��u)��Ͷ�Y�M�ϣ��Ķ��s��Ͷ�Y�О�,���M(j��n)����(du��)��(sh��)�w��I(y��)�a(ch��n)��Ӱ푵�̽ӑ�͌�(sh��)�`,����ǰ���ᵽ��IIGCC�M����2019��5�°l(f��)����Paris Aligned Investment Initiative�������ذ���f(xi��)����Ͷ�Y���h�����������ڴ���2020��l(f��)����Net Zero Investment Framework for Consultation��������̼�ŷ�Ͷ�Y��ܵ�������Ҋ(ji��n)�塷��,�����Y�a(ch��n)���Y�ˣ�asset owners����Θ�(g��u)��Ͷ�Y�M���Է������ذ���f(xi��)�����x�͜�(zh��n)����һ��(g��)�������,��ԓ�M����(qi��ng)�{(di��o)���M���@��(g��)����Ǟ��Y�a(ch��n)���Y�˶��Ƶ�,��Ҳ�����m�����Y�a(ch��n)�����ߣ�Asset managers��,��
����Ŀǰ��(gu��)�H��ϵ�y(t��ng)�ԵĻ���“̼�к�”��Ͷ�Y��ܲ�����Ҋ(ji��n)���W�˼������P(gu��n)�C(j��)��(g��u)���@�����̽�����@̎��ǰ��,��Ŀǰ�ɆT����(sh��)��(l��i)�ԚW��IIGCC���O(sh��)����Ͷ�Y�������(du��)������,���҂�?c��)ڷ�������Ҫ����IIGCC�Ŀ�ܣ��mȻ�@һ��ܱ�����������,�����Կ����ڿ��ٵĵ�������(j��)��,��
1) �ɷ���Ŭ����(sh��)�F(xi��n)Ͷ�Y�M��“̼�p��”������(j��)IIGCC�l(f��)����Ͷ�Y���������Ҋ(ji��n)��,��“����̼�ŷŵ�Ͷ�Y����”��(y��ng)ԓ�ăɂ�(g��)����Ŭ������һ,������Ͷ�Y�M�ϵ�“��̼��”���Ը�����f(xi��)��Ҫ���2050�ꌍ(sh��)�F(xi��n)ȫ����Қ��w����ŷ�Ŀ��(bi��o)���m��(y��ng),�����ٱ�Ͷ�Y��I(y��)��(sh��)�F(xi��n)“��̼��”,���ڶ������ӌ�(du��)���(w��n)�}��Q������Ͷ�Y,���Դٳɚ��Ŀ��(bi��o)���_(d��)��,�����������Դ����̼�����Լ������Ч�ļ��g(sh��)��,��
2) �@һ�����Ŀ�ܺ��w���Ă�(g��)��Ҫ���Y�a(ch��n)e������(qu��n)��ȯ(sovereign bonds),�����йə�(qu��n)(listed equity)����˾����corporate fixed income���Լ�����(d��ng)�a(ch��n)��real estate��,��δ��(l��i)߀������(j��)����f(xi��)���ă�(n��i)��,���U(ku��)չ�������Y�a(ch��n)e������A(ch��)�O(sh��)ʩ��˽ļ�ə�(qu��n)�ȣ�,������,�������Y�a(ch��n)����C(j��)��(g��u)��Ҳ�ڷe�O̽�������Ͷ�Y���`��Ͷ�Y�M��“��̼”��“��̼”�ľ��w����,����ע��(c��)���ڷ�����2020���Ƥ��(sh��)���ᵽ�İ���,������Aberdeen Standard Investments�� Addenda Capital,��APG Asset Management�șC(j��)��(g��u)�Č�(sh��)�`,��
3) ���ڸ����Ƶ���I(y��)̼�ŷŔ�(sh��)��(j��)�ĝ���Ͷ�Y�M�Ϙ�(g��u)���������(g��)��I(y��)̼�ŷŵĔ�(sh��)��(j��)���ԫ@ȡ����ô��(g��u)���c��(sh��)�F(xi��n)̼�к�,��̼�p��·��һ�µĽM�Ϙ�(g��u)�����Ծ�����(du��)��ֱ�^,���چ�(g��)�M�ό��棬���Ի��ڽM�ϳ��е�ÿһ�(xi��ng)�Y�a(ch��n)��̼�ŷ����Լ�Ͷ�Y���~,������,����(l��i)��������(g��)�M�ϵ�̼�ŷ���������ÿ��λͶ�Y���~��(du��)��(y��ng)��̼�ŷ��ܶ�,���Ķ��ƶ��c��s��ƥ��Ĵ��M(j��n)�p�ŵ�·��Ŀ��(bi��o),���ڑ�(zh��n)���Ե��Y�a(ch��n)���Ì��棬Ͷ�Y�߿����O(sh��)��һ�����ރ�(n��i)Ͷ�Y�ڷ���̼�p��Ŀ��(bi��o)���Y�a(ch��n)���_(d��)���ı���,���ľ��w�ĺ�����Ŀ��(bi��o)ָ��(bi��o)�Ͽ�,�����ָ��(bi��o)���ܱ��^�P(gu��n)�I��1��̼�ŷŵ��ܶȣ�����λ���댦(du��)��(y��ng)��̼�ŷ������߆�λͶ�Y���~��(du��)��(y��ng)��̼�ŷ���,��2����(du��)����Q������Ͷ�Y�ڽM���еı���,�����⣬�������Ӻ���ָ��(bi��o)��ǰհ��,���a(b��)��ą���ָ��(bi��o)Ҳ��������1����(du��)��ʯȼ�σ�(ch��)��ij���,��2�����ŷ�Ŀ��(bi��o)�Y�a(ch��n)ռ�M�ϵİٷֱȣ�3�����ϚW�˿ɳ��m(x��)�l(f��)չĿ䛻��(d��ng)(EU Taxonomy activities)���Y���_(k��i)֧ˮƽ,���ȵ�,��
���ڵĆ�(w��n)�}
����Ͷ�Y����ڌ�(sh��)�`��߀�д��M(j��n)һ�����ƣ��������Ļ��ڑ�(y��ng)��(du��)���׃������(zh��n),����(sh��)�F(xi��n)̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չԭ�t�M(j��n)��Ͷ�Y�M�Ϙ�(g��u)����������,�����ܻ����ٵ���������(w��n)�}��
1) ���������_(k��i)�ҳ��m(x��)��̼�ŷŔ�(sh��)��(j��)�ī@ȡ��(du��)��“̼�к�”��ԭ�t��Ͷ�Y�M�Ϙ�(g��u)���^����Ҫ,�����@Щ��(sh��)��(j��)��(l��i)Դ��ʹ�ڈ�(zh��)��̼�ŷſ����ѽ�(j��ng)�^������ĚW�������R��һ���ϵK,��̼�ŷŵȷ��攵(sh��)��(j��)��¶�������ԡ����m(x��)���Լ���ȫ����(bi��o)��(zh��n)�Ľy(t��ng)һ,��������Ҫ�����ƶ��߰l(f��)����ȫ�����,��
2) �M�ϵ�̼�ŷ��������؏�(f��)Ӌ(j��)�㆖(w��n)�}����ǰ���B,���ڹ���M�ϵ�̼�ŷŵ��^(gu��)����,���漰�����̼�ŷŵ�̎������I(y��)�\(y��n)�I(y��ng)�е�̼�ŷţ�Scope 1��һ�����,����I(y��)ʹ����ُ(g��u)�������ṩ�����,�������Ȯa(ch��n)����̼�ŷţ�Scope 2���������,����I(y��)�����r(ji��)ֵ朮a(ch��n)����̼�ŷ�,����������I(y��)���a(ch��n)�㲿���Юa(ch��n)����̼�ŷŻ����������M(f��i)��ʹ�ù�˾�a(ch��n)Ʒ�a(ch��n)����̼�ŷŵ�(Scope 3,�������)���ڽM�ϵ�̼�ŷ��ܶȹ�����,��Ŀǰ����(sh��)�H�������̼�ŷŵ�ǰ�������ʹ�����,����(du��)���Y�a(ch��n)���Á�(l��i)�f(shu��),���@���̼�ŷń��ֿ�������(du��)�M��̼�ŷŮa(ch��n)���؏�(f��)Ӌ(j��)��Ć�(w��n)�}����(ji��n)�ε�����,�����һ��(g��)�Y�a(ch��n)������ͬ�r(sh��)Ͷ�Yһ�Ұl(f��)늏S�Լ��@�Ұl(f��)늏S�����ο͑�,�����Ӌ(j��)��M�ϵ�̼�ŷ��ܶȣ������Rһ��������(zh��n),��
3) Ͷ�Y�О錦(du��)��I(y��)�О��Ӱ��^���g��,�����������Ͷ�Y����Ͷ�Y�б��_(k��i)��̼�ŷŵĘ�(bi��o)�Č�(sh��)�H�Ͻ��������팦(du��)��(bi��o)����I(y��)��Ӱ��������ò����J(r��n)����,��ͨ�^(gu��)Ͷ�Y��(l��i)�s����I(y��)��̼�ŷ��О����^���g�ӵ�,�����ң���(du��)�ڹ�ƱͶ�Y�߁�(l��i)�f(shu��),���ڃH���������r��,���x��رܸ�̼�ŷŵ���I(y��)����(sh��)�H�Ͻ�����Ͷ�Y�ߌ�(du��)��I(y��)��Ӱ���,��
4) “����”�ڌ�(sh��)�F(xi��n)�M��“�p��”�е�����,����������I(y��)���Y�a(ch��n)�͟o(w��)����(du��)��I(y��)�О�a(ch��n)��Ӱ푣��Ķ�Ҳ�͟o(w��)����Ͷ�Y�ĽǶ�ȥӰ���I(y��)��̼�p���О�,��������������ՙC(j��)�ƿ�����r��������׃,����һ�����տ�������Ͷ�Y�ߑ�(y��ng)��(du��)���׃���L(f��ng)�U(xi��n)�Č�(du��)�_�ֶ�,���ڶ�,��Ͷ�Y�߿����������Ձ�(l��i)��(du��)��̼�ŷŵĘ�(bi��o)��ʩ��Ӱ푣�����,��“����”��(bi��o)��̼�ŷſ�������������(bi��o)��“̼�ŷ�”��“���N”�C(j��)��,�����^(gu��)�����ò��f(shu��),�����ՙC(j��)�Ʊ����ڲ�ͬ�Ј�(ch��ng)���Ƴ̶Ȳ�ͬ,����(du��)“̼�p��”���ܳ䮔(d��ng)?sh��)�����Ҳ�?hu��)���^�����Ї�(gu��)Ŀǰ�Y�a(ch��n)���ՙC(j��)��Ҳ���д�����,���䌦(du��)��(sh��)�F(xi��n)Ͷ�Y�M��“̼�p��”������Ҳ�д��M(j��n)һ��̽ӑ,��
��ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չԭ�t���Ӱ�Ͷ�Y�؈�(b��o)
�����S��“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”���P(gu��n)Ԓ�}�õ�Խ��(l��i)Խ�����ҕ��Ͷ�Y��Փ�͌�(sh��)�`�猦(du��)���@“��ѭ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”���Ӱ푝���Ͷ�Y�����@һԒ�}�M(j��n)�Ё�(l��i)Խ��(l��i)Խ���̽ӑ,���e��,���ڽ����(l��i),����̫�(y��ng)�ܰl(f��)늽ӽ�“ƽ�r(ji��)”�Լ�늄�(d��ng)܇(ch��)�ɱ��Ŀ����½���ȫ�������ϵ���ҕ������늄�(d��ng)܇(ch��)��(du��)���y(t��ng)ȼ��܇(ch��)����������Y���Ј�(ch��ng)���l(f��)���P(gu��n)��K��Ͷ�Y�ᳱ,��������A�Ј�(ch��ng),����(du��)�@һԒ�}���M(j��n)һ�������ˌ�(du��)��ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չԭ�t�c�@ȡͶ�Y�؈�(b��o)֮�g�P(gu��n)ϵ��̽ӑ,��
����,��MSCI��2020��4�µ�һƪ���_(k��i)�о�������ָ��[2]����2009�����2019���,�������M����ESG���ӌ�(du��)���F(xi��n)��õ�20֧ESG�����������Ӌ(j��)ؕ�I(xi��n)��1.88��(g��)�ٷ��c(di��n),��ͬ�r(sh��)��80%��ؕ�I(xi��n)��(l��i)�Կ����ڵ����4�ꡣ�����һЩ�о��t�@ʾ,���������(hu��)؟(z��)��,��̼�к͵�Ͷ�Y���ܲ�δ�a(ch��n)���@����Ͷ�Y��������G Badía��2018��,��JC Mollet��2014����[3],��
�҂��Д�ͷ������£�
1) ��ѭ“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”ԭ�t�M(j��n)��Ͷ�Y����܉�?q��)�Ͷ�Y����a(ch��n)�����_�ķe�OӰ푣���������“̼�к�”��“���Ҍ�(sh��)�F(xi��n)”,�����粩��Փ�е�“�{ʲ����”,�����һ��(g��)�О�����܉�o���c���ĵ�����Ⱥ�w����(l��i)�e�O�؈�(b��o)����ô���Դ���ʵ��ж�,���@������ȫ���(hu��)��(hu��)�l(f��)�l(f��)��,�����o(w��)��̫���������~��֧�ֻ��ɼs����
2) ����(sh��)�H��(l��i)��,���@һ�P(gu��n)ϵ��������,���䱳���ԭ���(l��i)���ڎׂ�(g��)���档
һ����,����(du��)ȫ���(hu��)��(l��i)�f(shu��),��������(d��ng)ǰ���g(sh��)����(du��)“����”��“��ʯ��Դ”����ȥ��“̼�к�”,����������(hu��)�����Ҹ���,�����ڌ���ǰʹ�Â��y(t��ng)��Դ����(l��i)���ⲿ��“��(n��i)����”����(hu��)����ȫ���(hu��)�Ķ��ڽ�(j��ng)��(j��)�\(y��n)�гɱ�,���@�DZ��^���_�Ķ���ؓ(f��)��Ӱ�,���e�nj�(du��)���y(t��ng)��Դ���ʹ�õ���I(y��)����(g��)�ˡ�����Փ��Ͷ�Y��ܽǶȿ�,������̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ����ESG���ļs���l��,��ʹ��Ͷ�Y�����R��Ͷ�Y��Чǰ��“����”����Ҫ�@ȡͬ�ӵ�����,�����ڿ���Ҫ�Г�(d��n)������L(f��ng)�U(xi��n),��
��һ����,��“̼�к�”�Č�(sh��)�F(xi��n)����Ҳ��һ�(xi��ng)���“���Ҽs��”�µļ��g(sh��)��(chu��ng)�º��������g(sh��)��(chu��ng)�º���,���Ķ����ځ�(l��i)��,��һ����Ҫ��Ͷ�룬��һ����(hu��)���A�Һ�ݔ��,���������L(zh��ng)�ځ�(l��i)��,���䎧��(l��i)ֱ�ӻ��g�����杓�����в��_���ԣ��������y�����_��ǰ��Ӌ(j��)��,����(d��ng)ȻҲ���ڝ��������h(yu��n)����Ͷ��Ŀ����ԣ������ȫ���(hu��)�ĽǶȿ�,������,����܇(ch��)�ИI(y��)�ڌ�(sh��)�F(xi��n)“��̼��”���^(gu��)�����漰�^��ɱ�����ǰͶ�룬���ڌ�(sh��)�F(xi��n)��̼���M(j��n)����ȡ�õ�“늄�(d��ng)��”�M(j��n)��,����(du��)��܇(ch��)��������Ҳ��һ�(xi��ng)�e�O�ĸ���,����܇(ch��)�����ܻ�����(li��n)�����ܕ�(hu��)��Ч���Ƴ��е�Ч�ʺ��w�(y��n),��
ͬ�r(sh��),�������Ͷ�Y�ĽǶȿ���̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ�Ŀ���µ���I(y��)��Ϣ��¶,����ȴ�ǰ����¶,����(sh��)�H���ǎ���Ͷ�Y�߫@�����˾�r(ji��)ֵ�͝����L(f��ng)�U(xi��n)��“�~����Ϣ”���@Ҳ�п��������������L(f��ng)�U(xi��n)�����,��
����,��“̼�к�”�ijɱ��������Ƿ��܉���^������ƽ�������(hu��)��ͬȺ�w��ͬҪ�����Y���̈́ڄ�(d��ng)֮�g���䣬һ���̶���ȡ�Q���ƶ��O(sh��)Ӌ(j��),���@Ҳ��(hu��)Ӱ푝���Ͷ�Y����,����(du��)��һ��(g��)��(gu��)�Һ��Ј�(ch��ng)��(l��i)�f(shu��)����(du��)�Ј�(ch��ng)ָ��(sh��)���L(zh��ng)���Ƿe�O߀�����O��Ӱ�,������Ҳȡ�Q���@��(g��)��(gu��)�Һ��Ј�(ch��ng)��ȫ��a(ch��n)�I(y��)��ϵĭh(hu��n)��(ji��),���l(f��)չ���A�εȵȡ�����,����(du��)��(l��i)�Ԃ��y(t��ng)��Դ��������ه�ȱ��^�ߵĽ�(j��ng)��(j��)�w,����(y��ng)��(du��)���׃���Č�(sh��)�`��(du��)�@Щ��(j��ng)��(j��)�w������(l��i)����(zh��n)����(du��)�@Щ��(j��ng)��(j��)�w�Ĺ������w����Ҳ��(hu��)����(l��i)���L(zh��ng)�ډ���,��
3) ����o����KҪ��(sh��)�F(xi��n)“̼�к�”�ķ���,��Խ���ȡϵ�y(t��ng)�e�둪(y��ng)��(du��)��(du��)����(g��)���(hu��)���r(ji��)����(du��)Խ�͡���(sh��)�H��,���������P(gu��n)���׃������Փ�о�Ҳ֧���@һ�Y(ji��)Փ,����2012��l(f��)����American Economic Review�ϵ��}��T(m��n)he Environment and Directed Technical Change������ָ����[4],���@һ�Y(ji��)Փ���^ֱ�^��ԭ����������t��Ҫ�m����“���_”�ĵ�·�ρ�(l��i),��Խ�����e(cu��)�`�ĵ�·��“ֹ�p”,�����r(ji��)ԽС����ˏIJ�ͬ�Ј�(ch��ng)���^��(l��i)��,���͆�һ����(l��i)��,����̼�к�Խ����Ј�(ch��ng)�ͽ�(j��ng)��(j��)�w��Դ�D(zhu��n)�ʹ��r(ji��)ԽС��
4) �mȻ��ѭ“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”�Ƿ�oͶ�Y���控��(l��i)�e�OӰ푾��в��_����,����“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”��������������һ�(xi��ng)����“�_��”�Ͳ��_����,���c�������в��_����һ�ӣ��e�O���о��͜�(zh��n)�������������,��Ҏ(gu��)���L(f��ng)�U(xi��n),�����磬�������ȫ��Ͷ�Y����Դ��늄�(d��ng)܇(ch��)��Ͷ�Y�߫@���^�õ�����,�����δ�܌�(du��)̫�(y��ng)�ܼ�늄�(d��ng)܇(ch��)�ИI(y��)�l(f��)չ���A��,���ИI(y��)��(d��ng)�B(t��i)����ǰհ�Ե��о��Ͳ��֣��Dz����܌�(sh��)�F(xi��n)��,��
�C�ρ�(l��i)��,���҂������ķ������õĽY(ji��)Փ�c�l(f��)����Journal of Financial Economics�ϵ�һƪ���P(gu��n)ESGͶ�Y������Responsible Investing: the ES-efficient Frontier�Y(ji��)Փһ�¡�̼�к���ȫ������Ї�(gu��)��Ͷ�Y�����R��ȫ��Ԓ�},���@���H��Ӱ�Ͷ�Y����������,���M�ϵĘ�(g��u)����Ҳ���܌�(du��)����Ͷ�Y���控��(l��i)Ӱ�,���e�O���о��͑�(y��ng)��(du��),����ʹ��Ͷ�Y���܉���̼�к����а����șC(j��)��Ҏ(gu��)�����P(gu��n)�L(f��ng)�U(xi��n),��
��(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t������������^Ӱ��ИI(y��)�ͮa(ch��n)�I(y��)�Y(ji��)��(g��u),��
��(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�İl(f��)չԭ�t����һ�θ�׃���a(ch��n)����������Դʹ�÷�ʽ�ļ��g(sh��)����,���@��(ch��ng)�����c��ǰ������(hu��)�������״ι��I(y��)�������,���҂��J(r��n)�錢��(du��)���a(ch��n)������a(ch��n)�����������Ӱ푣���(du��)�F(xi��n)�е��ИI(y��)�c�a(ch��n)�I(y��)��֮a(ch��n)�����h(yu��n)Ӱ�,��
�����н��ИI(y��)�����T�ķ������F(xi��n)���īI(xi��n)���о�,���Լ��҂����팦(du��)�@һ���}�����⣬�҂����Y(ji��)��(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t,�����ИI(y��)�ͮa(ch��n)�I(y��)���^������������Ҫڅ��(sh��)�͆�(w��n)�}ֵ���P(gu��n)ע��
��Դ׃“�p”
������a(ch��n)�������_(k��i)ʼ��Ҏ(gu��)ģʹ�û�ʯ��Դ�Ўװ���Ěvʷ,����ú̿��ʯ�͵�,����(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t��һ�����(hu��)���M(j��n)��(ji��)�ܜp��,�����͌�(du��)�@Щ���y(t��ng)ƫ“��”����Դ��ʹ��,����һ�����(hu��)�Ӵ�(du��)�坍������������Դ������,����̫�(y��ng)��,���L(f��ng)�ܡ�ˮ늵�,���(q��)��(d��ng)���a(ch��n)�������Դ��ʽ��(hu��)׃�ø�“�p”,��
��ʮ���(l��i)�����L(f��ng)늺�̫�(y��ng)�ܞ�����Դ�a(ch��n)�I(y��)��ȫ�����M(j��n)��ȫ�µİl(f��)չ�r(sh��)��,���ɞ���Ĵι��I(y��)�����Ę�(bi��o)־֮һ��������Դ�Y(ji��)��(g��u)څ���坍,����̼�Ͷ�Ԫ��,������(j��)BP����2020��������Դ�y(t��ng)Ӌ(j��)���(Statistical Review of World Energy 2020)���еĔ�(sh��)��(j��)���ǻ�ʯ��Դ����Դ���M(f��i)��ռ�ȏ�1980���9%��u������2019���16%,���������Ͽ�,����������Դ���M(f��i)�����^(gu��)ȥʮ����������L(zh��ng)�_(d��)��13.7%����ȫ��Ψһ�ԃ�λ��(sh��)���L(zh��ng)����Դe,��ͬ�r(sh��),����(gu��)�H��������Դ��IRENA�����о��A(y��)�y(c��)��2030���������Դ���ṩȫ���36%����Դ����(y��ng),��
��(d��ng)Ȼ��̫�(y��ng)��,���L(f��ng)�ܵȾ����ڲ���(w��n)������Ҏ(gu��)ģʹ������ه��(ch��)�ܼ��g(sh��)��ͻ�ƵȆ�(w��n)�},�����m(x��)����(w��n)���������Դ�����,�����ܵ�ʹ��Ҳ�߶���ه���g(sh��)�ϵ�ͻ�ơ����^(gu��)���w��,����̼����څ��(sh��),����(hu��)ʹ�ø���(j��ng)��(j��)�w����Դ�Y(ji��)��(g��u)“�p����”��
�D�����ǻ�ʯ��Դ����Դ���M(f��i)��ռ�ȏ�1980���9%��u������2019���16%
����׃“��”
ǰ��Gɫ�����¹�(ji��)�ѽ�(j��ng)̽ӑ�^(gu��)�Gɫ���ڰl(f��)չ�F(xi��n)��,����(w��n)�}�����߽��h��,���҂��Д࣬��(y��ng)��(du��)���׃��,����ѭ̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ��څ��(sh��),��Ҳ��(hu��)ʹ�ý����ИI(y��)׃“��”,������׃“��”���ٰ����ɷ���ĺ��x��
��һ����,�����ڷ���������Ҫ���]�����ض���“�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”�S��,������Ͷ�Y�����r(ji��),���L(f��ng)�U(xi��n)�����ȷ����c�O(ji��n)���^(gu��)��׃“��”,�������]̼�к͵�ԭ�t�ͼs�������ڷ������]�IJ��_���Զ���(sh��)���ڽ�(j��ng)��(j��)��ؔ(c��i)��(w��)�؈�(b��o)����,����“̼�к�”,����(y��ng)��(du��)���׃����ԭ�t�{�룬�YԴ�c��Դʹ�õ��ⲿ�Կ��ܱ���(n��i)����,�����ڛQ�ߵ��^(gu��)��Ҳ��׃�ø��ӏ�(f��)�s,�����ڱO(ji��n)���c�ƶ��O(sh��)Ӌ(j��)����Ҳ��(hu��)׃�ø��ӏ�(f��)�s���҂�?c��)�ǰ����¹?ji��)��,���ѽ�(j��ng)��������ѭ̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ��ԭ�t,��ʹ��Ͷ�Y�M�Ϙ�(g��u)���^(gu��)��׃�ø��ӏ�(f��)�s�İ���,���҂��J(r��n)���@����ֻ�����е�һ��(g��)����,��
�ڶ����棬“̼�к��c�ɳ��m(x��)�l(f��)չ”��ԭ�t,����ʹ��һЩ���y(t��ng)��Դ���P(gu��n)��̼�ŷ��ص��ИI(y��)���R“�^(gu��)�r(sh��)”���L(f��ng)�U(xi��n),����ʯ�͡�ú̿,��ԭ���ϼӹ���,���Ķ�ʹ��һЩƫ���y(t��ng)�ИI(y��)���J��ə�(qu��n)��������ʽ�Ľ����Y�a(ch��n)�r(ji��)ֵ���R�^�_����,���Ķ��Ӵ�“���~”,��“�`�s”�Ƚ����L(f��ng)�U(xi��n)��
��(du��)�Ї�(gu��)��(l��i)�f(shu��),���@һ��(w��n)�}�����@��,���҂�ע����Ї�(gu��)���ڙC(j��)��(g��u)�J�o̼�ŷ�ƫ�ص��ع��I(y��)�ИI(y��)�����L(zh��ng)���J�������9.54�f(w��n)�|Ԫ,��ռ���I(y��)���L(zh��ng)���J�����~������86%,���ػ����ИI(y��)Ŀǰ��̼�к��D(zhu��n)�͵ĉ������g(sh��)�y�ȴ�,���^(gu��)�̳־�,���~�⸽��“̼�к�”�ėl�������ܕ�(hu��)�������(hu��)��(du��)�@Щ�ИI(y��)�Įa(ch��n)Ʒ����ʹ���y�ИI(y��)���@Щ�I(l��ng)��ij������R������L(f��ng)�U(xi��n),��
��Ʒ“����”
���A(ch��)��������F,����ɫ��ˮ��ȵ����a(ch��n)�^(gu��)���е�̼�ŷ�������(g��)���(hu��)̼�ŷŵ���Ҫ����,�����ˌ�(sh��)�F(xi��n)̼�к�,��̼�p�ţ��@Щ�ИI(y��)��Ό�(sh��)�F(xi��n)�F(xi��n)���YԴ��“������”,����(sh��)�F(xi��n)“ѭ�h(hu��n)��(j��ng)��(j��)”��������Ҫ���ֶ�֮һ,������ԭ�������a(ch��n)�����M(f��i)���(gu��)�����µ�“̼�к�”�΄�(sh��)��,���Ї�(gu��)���@������΄�(w��)�ஔ(d��ng)�o��,��ѭ�h(hu��n)��(j��ng)��(j��)�M���l(f��)����2021���ѭ�h(hu��n)���(b��o)�桷(The Circularity Gap Report 2021)[5]������Ŀǰȫ��(j��ng)��(j��)ֻ��8.6%�߂�ѭ�h(hu��n)����,�����ͨ�^(gu��)ѭ�h(hu��n)��(j��ng)��(j��)��p��ԭ���ϵ�ʹ�õ��ֶ�,�����Ԝp��39%��ȫ����Қ��w�ŷ��c28%��ԭʼ�YԴ���ġ�
��ѭ�h(hu��n)��(j��ng)��(j��)�D(zhu��n)��,�����@������P(gu��n)�I���ϵ������ʺͻ�����,������F��ˮ��,�����Ϻ����ϵ��I(l��ng)���Ȟ��P(gu��n)�I,���S���Ї�(gu��)�˿ڿ���څ�ڷ�(w��n)�����_(k��i)ʼ�½����Լ����л��M(j��n)���ӽ�β,��֧�ν����I(y��)�ij���(j��)��F��ˮ�����a(ch��n)��������ܕ�(hu��)���F(xi��n)�½�,������(j��)��Դ�D(zhu��n)�ͻ����(hu��)�Ĺ���,���a(ch��n)�Ի��ՏU䓵���F�a(ch��n)��ռ���a(ch��n)���ı������ĬF(xi��n)�ڵIJ���10%������2050���60%[6],����ˮ��棬���յĝ������^����,�������M(j��n)�Ľ����O(sh��)Ӌ(j��)�Ͳ����|(zh��)������ʹ�����������ճ��l(f��)չ�龰���A(ch��)�Ϝp�ٽ�50%,���S�������ͻ��W(xu��)���ռ��g(sh��)�ďV���l(f��)չ���Ї�(gu��)52%�������������܁�(l��i)�Ի�������,���ɴ˿�Ҋ(ji��n),��ԭ���ϵĹ�(ji��)�sʹ�ü�ѭ�h(hu��n)���Ì�(du��)̼�p�����x�ش�
�Ƽ�“����”
��(sh��)�F(xi��n)“̼�к�”���M(j��n)�̱�������һ��(ch��ng)���g(sh��)����,��������p��,����̼���^(gu��)���У��Ƽ������g(sh��)�M(j��n)������������ô��(qi��ng)�{(di��o)Ҳ���^(gu��)��,�,��Ƽ�����“̼�к�”���ٰ����ׂ�(g��)���棺
���g(sh��)�M(j��n)����(du��)ȫ���\(y��n)�ÿ������坍��Դ���P(gu��n)�I���á��Թ���a(ch��n)�I(y��)�������^(gu��)ȥ10��ȫ��ÿ����������b�C(j��)����2010���16GW������2019���105GW[7], �@һ���ٰl(f��)չ����ĸ���ԭ���Ǽ��g(sh��)�M(j��n)��,����Ƭ,��늳��c��������M������Ą�(chu��ng)�£��ڴ�����ӹ�����ʹ�ù��ʵ�ͬ�r(sh��),��Ҳ�ڲ������s����ɱ������ྦྷ�����M���ăr(ji��)���ÿ�s2��Ԫ����ÿ��0.2��Ԫ���ҡ�������a(ch��n)�ɱ��Ľ���Ҳ�Ƅ�(d��ng)�˹���l(f��)늵�ƽ���l(f��)늳ɱ��½�,��IRENA��(sh��)��(j��)�@ʾ,��2010-2019��ȫ�����l(f��)�վƽ���l(f��)늳ɱ���0.378��Ԫ/ǧ�ߕr(sh��)�½���0.068��Ԫ/ǧ�ߕr(sh��)[8]�����ӽ��������ڂ��y(t��ng)��Դ�l(f��)늃r(ji��)��,��ʹ�ù���l(f��)���ȫ����(n��i)����������,��2013���ԁ�(l��i)���ڹ����(bi��o)�U늃r(ji��)�a(b��)�N���ߵ�֧����,���Ї�(gu��)���ÿ�������b�C(j��)�����������,�����(f��)�����ٳ��^(gu��)40%��λ��ȫ���һ,��
���g(sh��)�M(j��n)���nj�(sh��)�F(xi��n)��(ji��)�ܵ���Ҫ�ֶ�,�����Ї�(gu��)�����ИI(y��)����������(j��)���Ї�(gu��)�����ܺ��о���(b��o)�棨2020�����Ĕ�(sh��)��(j��),��ȫ��(gu��)�����ИI(y��)2018���\(y��n)���A���ܺ�ռȫ��(gu��)��Դ���M(f��i)������21.7%,��̼�ŷ�ռȫ��(gu��)̼�ŷſ�����21.9%[9]����Q�����ИI(y��)̼�ŷņ�(w��n)�}��(du��)��(sh��)�F(xi��n)“̼�к�”Ը�����P(gu��n)��Ҫ,������,�����g(sh��)�M(j��n)���nj�(sh��)�F(xi��n)�@һĿ��(bi��o)���P(gu��n)�I�h(hu��n)��(ji��)������,��ͨ�^(gu��)�������o(h��)�Y(ji��)��(g��u)���g(sh��)���ƽ�����ğṤ����,���ļ��ɜp�ٟ����M(j��n)���҃�(n��i)���Ҷ����ɸ��^������й,���Խ��Ͳ�ů,��������O(sh��)�����Դʹ�á����,��̫�(y��ng)�ܹ��ϵ�y(t��ng),����Դ��ù�ů����Դ���ü��g(sh��)����Ч�،�̫�(y��ng)���c��?z��)����D(zhu��n)���ɞ��˂�?n��i)ճ�����ğ����c��ܣ��M���������a(ch��n)�c������Ҫ,�����,���ڽ������а��b��ˮ�����c��ˮ����̎���ȭh(hu��n)���h(hu��n)�����g(sh��)�܉����ȵ������YԴѭ�h(hu��n)����Ч�ʣ����ͽ����(du��)�h(hu��n)�����a(ch��n)����ؓ(f��)��,��
��(d��ng)ǰ�Ĕ�(sh��)�ֻ��D(zhu��n)��,��Ҳ�����g�ӵ،�(sh��)�F(xi��n)������(sh��)�F(xi��n)�p�ź͵�̼��,����ǰ���“��(sh��)�ֻ��c̼�к�”���P(gu��n)�¹�(ji��)�У��ѽ�(j��ng)���U��,���҂�?c��)��@��Ͳ���٘��,��
ͬ�r(sh��)������Ұ�ȫ,����(w��n)��,���坍����Դ��ʽ�IJ���һֱδֹͣ��̼�к͵ļs��Ҳ���Ӵ��@Щ���漼�g(sh��)̽��������,�������,�����ܵ����P(gu��n)���g(sh��)���аl(f��)�ȡ�
�^(q��)��“����”
̼�к͵�Ҫ��,����(du��)���еĽ�(j��ng)��(j��)�w��ͬһ��(j��ng)��(j��)�w��(n��i)��ͬ�^(q��)Ҳ��һ��(ch��ng)���(y��n),����ͬ��(j��ng)��(j��)�wֻ�и���(j��)������(j��ng)��(j��)��r����(y��u)�ӄ�(sh��)��(l��i)�ƶ�����(y��ng)�đ�(y��ng)��(du��)���Բ�����̼�к�����ռ���șC(j��),����ֱ�^�Ͽ�,����ͬ�^(q��)��?q��)����y(t��ng)��Դ����ه�̶ȡ�����I(y��)���g(sh��)ˮƽ��ȫ��a(ch��n)�I(y��)��ϵĵ�λ,�����g(sh��)��(chu��ng)�µ�����������,�����ܕ�(hu��)Ӱ푲�ͬ��(j��ng)��(j��)�w��(y��ng)��(du��)“̼�к�”������Ч�ʡ�
1) ̼�к��D(zhu��n)�ͳɱ�Խ�瑪(y��ng)��(du��),���ɱ�Խ��,���l(f��)�_(d��)��(j��ng)��(j��)�w���@�����������ă�(y��u)��(sh��)����Փ�о�����[10],����Խ��,���D(zhu��n)�ʹ��r(ji��)����(du��)ԽС���l(f��)�_(d��)�Ј�(ch��ng)��(j��ng)��(j��)�l(f��)չˮƽ��,����(j��ng)��(j��)�Y(ji��)��(g��u)��ƫ��̼�ŷŵ��ИI(y��)ռ�ȴ�,�����g(sh��)����(du��)�I(l��ng)�ȣ���(sh��)�F(xi��n)̼�к�,����̼��Ŀ��(bi��o)�y������(du��)С,�������Ȱl(f��)��(y��u)��(sh��),��
2) ��(du��)���y(t��ng)��Դ������ه�ߵĽ�(j��ng)��(j��)�w���R���L(zh��ng)������(zh��n)��,���@�N“��ه”���ԷֳɃɷN��ͣ�һ���YԴ�ͽ�(j��ng)��(j��)�w,�����Ж|,�����_˹���Ĵ�������,����(du��)ԭ�ͼ�ԭ����������ه�ߵĽ�(j��ng)��(j��)�w,����ȫ���̼�p�ŵ�څ��(sh��)�£�ԭ�ͺ�̼�ŷŵ�ԭ���ϼӹ��ИI(y��)�������R���L(zh��ng)���½���څ��(sh��)����(du��)�@Щ��(gu��)�Һ͵^(q��)��ؔ(c��i)���ɳ��m(x��)�Ԏ���(l��i)����(zh��n),�����ǂ��y(t��ng)��Դ�YԴ�T���ͽ�(j��ng)��(j��)�w,�����Ї�(gu��)���ձ���,��ԭ���M(j��n)����ه�ȸ�,����̼�к͵ĸ������ṩ���͌�(du��)�@Щ���y(t��ng)��Դ��ه�����C(j��),��
3) ���g(sh��)Խ���M(j��n),������I(y��)Խ�l(f��)�_(d��)�Ľ�(j��ng)��(j��)�w��̼�к��D(zhu��n)������Խռ��(y��u),��ǰ���ѽ�(j��ng)�U���^(gu��)�Ƽ��ͼ��g(sh��)�M(j��n)���ڌ�(sh��)�F(xi��n)̼�к��^(gu��)���е���Ҫ��,���Ї�(gu��)��������Դ��̫�(y��ng)�ܮa(ch��n)�I(y��)朵�����I(y��)�У���(j��ng)�v�^(gu��)����ķe�ۺ��Ј�(ch��ng)������,���ѽ�(j��ng)��ȫ��ռ��(j��)һ���ă�(y��u)��(sh��)��λ,������Ї�(gu��)�܉���m(x��)����ס�ڴ��I(l��ng)����I(l��ng)�ȃ�(y��u)��(sh��)����δ��(l��i)̼�к��D(zhu��n)�ʹ���,������Ҳ��(hu��)����(du��)����,��
���M(f��i)“��̼”
�Gɫ��̼�����M(f��i)��ʽ�ǽ��ͽ�(j��ng)��(j��)�K��̼�ŷŵ��P(gu��n)�I�ֶΡ����a(ch��n)����KĿ�������M(f��i),������������M(f��i)�О���̼�ŷŵĽK��Դ�^,����(d��ng)ǰ���Ї�(gu��)���M(f��i)Ҏ(gu��)ģ���m(x��)���ٔU(ku��)��,�����M(f��i)��(du��)�Ї�(gu��)��(j��ng)��(j��)���L(zh��ng)���ѳ��^(gu��)Ͷ�Y,���ɞ��(q��)��(d��ng)��(j��ng)��(j��)���L(zh��ng)�������档���M(f��i)����(j��)���D(zhu��n)����Ҳ�������Gɫ���M(f��i)�c���ʽ�Ĵ��ڙC(j��)����,��һ���e(cu��)�^(gu��)�F(xi��n)�A�εĴ�����,���������a(ch��n)���������M(f��i)�������U����ģʽ��ʹ�����P(gu��n)�D(zhu��n)�ͳɱ�����,�,���l(f��)�_(d��)��(gu��)�ҵ��ŷŚvʷ���S���˾�GDP�����Լ����I(y��)�ŷŵ��_(d��)��,�������������M(f��i)�ŷųʬF(xi��n)����څ��(sh��),��������(gu��)�����Ȱl(f��)�_(d��)��(gu��)�һ��ڶ�����̼���ŷ�ؕ�I(xi��n),��һֱ��ʳƷ,��ס���ͽ�ͨ�_����ɳ��m(x��)�l(f��)չ���M(f��i)�����c(di��n)�I(l��ng)�����,���Ї�(gu��)������(d��o)�Gɫ��̼,����(ji��n)�s�m�ȵ����ʽ�ŵ�����ͻ���đ�(zh��n)�Ե�λ�@���Ȟ���Ҫ,��
�Gɫ���M(f��i)�ѝB�ھ����¡�ʳ,����,��ס���еĸ���(g��)����,������f(shu��)��ʮ��ǰ�ᵽ�Gɫ���M(f��i)߀��С��Ԓ�},�����S���҇�(gu��)�����˾���֧�����벻������Լ����M(f��i)ģʽ�����ʽ���D(zhu��n)׃�����M(f��i)����(j��),���Gɫ��̼��څ��(sh��)�����@�F(xi��n),���h(hu��n)���Ѻá��YԴ��(ji��)�s�����M(f��i)ģʽ�ѽ�(j��ng)�ɞ���������,���҂�������(ji��)�ܹ�(ji��)ˮ�a(ch��n)Ʒ���M(f��i)Ҏ(gu��)ģ��������,�������h(hu��n)���a(ch��n)Ʒ�ɞ����M(f��i)���c(di��n)���Gɫ���Įa(ch��n)Ʒ�ӳ����F,������Դ��܇(ch��)Ѹ�Ͱl(f��)չ,����������Ҳ�ѳɞ齻ͨ���L(f��ng)�С����ճ����M(f��i)��,�������(ji��n)�ֳ���(d��o)�Gɫ��̼���ʽ,�������x�ù�(ji��)�ܼ�늡���Ч�����O(sh��)��,�����Ƅ�(d��ng)��Ƥë��Ʒ�ȵ�,��2017�꣬(li��n)�χ�(gu��)�h(hu��n)����șC(j��)��(g��u)�l(f��)���ġ��Ї�(gu��)�ɳ��m(x��)���M(f��i)�{(di��o)�Ј�(b��o)�桷�@ʾ,���Ї�(gu��)���߳����M(f��i)���Ѿ߂�һ���Ŀɳ��m(x��)���M(f��i)���R(sh��),���s50%�����M(f��i)��Ը���ɳ��m(x��)�l(f��)չ�a(ch��n)Ʒ֧���s10%����r(ji��)����2019��ġ��Ї�(gu��)�����Gɫ���M(f��i)�F(xi��n)���{(di��o)���о���(b��o)�桷��,���Gɫ���M(f��i)�ĸ����ڹ������ճ����M(f��i)������Խ��(l��i)Խ�ռ�,��83%�����L�߱�ʾ֧�־Gɫ���M(f��i)�О飬 ���� 47%�����L�߱�ʾ“�dz�֧��”,��������2020��l(f��)���ġ���ͥ��̼�����c��̼���M(f��i)�О��{(di��o)�Ј�(b��o)�桷�@ʾ,��54%�ı��L����ُ(g��u)�I(m��i)��늕r(sh��)��(hu��)���]��(ji��)�ܺ�ʹ�óɱ��͡���̼�h(hu��n)���@�ɴ�����,����(j��)��,��������(du��)��(ji��)�ܡ���̼�����M(f��i)�^����������(qi��ng),��Խ��(l��i)Խ����˳ɞ�Gɫ,����(ji��n)�s���ʽ���`����,��
���ץס“̼�к�”����(l��i)��Ͷ�Y�C(j��)��,��Ҏ(gu��)�����P(gu��n)�L(f��ng)�U(xi��n)
�ڱ�������,���҂��փɂ�(g��)���ց�(l��i)̽ӑ���ץס“̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ”����(l��i)�ęC(j��)����Ҏ(gu��)�����P(gu��n)�L(f��ng)�U(xi��n):
һ,�� �����н���^���ИI(y��)��(du��)“̼�к�”���}�ķ���,��̽ӑ�������Ͷ�Y������Ҏ(gu��)�����P(gu��n)�L(f��ng)�U(xi��n),��
��,�� �����F(xi��n)��“̼�кͼ��ɳ��m(x��)�l(f��)չ”���P(gu��n)��ָ��(sh��)������(g��u)��“�н��Ї�(gu��)̼�к�ָ��(sh��)”,��
̼�к����}�µ�Ͷ�Y�������L(f��ng)�U(xi��n)
̼�к����}�µ�Ͷ�Y�C(j��)��(hu��)������Ҫע�������c(di��n)��(w��n)�}��
1) ̼�к����}�漰�ĕr(sh��)�g����L(zh��ng),����(du��)���g(sh��)�M(j��n)���߶���ه��Մ��Ͷ�Y�C(j��)��(hu��)���L(f��ng)�U(xi��n)���ǻ��ڮ�(d��ng)ǰ��(du��)��(j��ng)��(j��)���L(zh��ng)�ͼ��g(sh��)�M(j��n)���ȷ�����A(y��)�y(c��)���Д�,�����L(zh��ng)�ځ�(l��i)���������R�^��IJ��_����,�����磬���g(sh��)�M(j��n)�����������R�^�_����,����(du��)����,����������(du��)���������,����ȫ,����(w��n)����ʹ�õļ��g(sh��)�Č�(sh��)�F(xi��n)�c��͕�(hu��)��(du��)̼�к͵�·����Ŀ��(bi��o)�_(d��)�ɮa(ch��n)������Ҫ��Ӱ푣��ȵ�,��
2) ̼�к��漰����Դʹ�÷�ʽ�ĸ�׃,���@�NӰ푎��B��������(hu��)���a(ch��n)����ķ������棬��˺��y�����(d��)��,�����wȫ��ķ��(l��i)����̼�к����P(gu��n)��Ͷ�Y�C(j��)��(hu��)���L(f��ng)�U(xi��n),��
�M����ˣ���Ŀǰ��(du��)δ��(l��i)3-5��ȫ���Ї�(gu��)��(j��ng)��(j��)���L(zh��ng)�Ļ����Д༰���P(gu��n)���g(sh��)���M(j��n)���Д�,�����C���н���^���ИI(y��)�����T�ķ���,���҂��J(r��n)�����(j��)�c“̼�к�”���}ֱ���c�g�����P(gu��n)�ij̶ȣ������������חlͶ�Y������
1) �坍��Դ����Ӵ��坍��Դ����(y��ng)�ṩ���a(ch��n)�ͷ���(w��)֧�ֵ���I(y��),�������L(f��ng)��,�����ܡ�̫�(y��ng)��,����,�����ܼ�ˮ늵�����(du��)�坍����Դ����(ch��)�ܷ���(w��)�̣�
2) ��(ji��)���c�p�ţ����˼Ӵ��坍��Դ�Ĺ���(y��ng)�����c̼�к͵�څ��(sh��)��,�����M(j��n)��(ji��)���c�p�ŵ����P(gu��n)�I(l��ng)�����Ҳ��(hu��)�����c̼�к�څ��(sh��),�������ǻ�늾W(w��ng)���ǻ۳����c��ͨ,����(ji��)�ܽ���,��ѭ�h(hu��n)��(j��ng)��(j��),���Gɫ�r(n��ng)�I(y��)���Gɫ���M(f��i),���Gɫ���b,��̼��̼��漼�g(sh��)�ṩ�������Ƅ�(d��ng)��(ji��)���c�p�Ŷ��a(ch��n)���ľGɫ����,���ȵ�,��
3) “̼�к�”څ��(sh��)�������g��׃������܇(ch��)늄�(d��ng)�����Y(ji��)��5G��(y��ng)�õȣ���������܇(ch��)���ܻ�څ��(sh��),��̼����̼������(l��i)�����P(gu��n)����(w��)֧��,��ESGͶ�Y����(l��i)�����P(gu��n)��(sh��)��(j��)��������(w��)���ȵ�,������,����ǰ������̼�к�څ��(sh��)Ҳʹ�þ߂䲻ͬ�a(ch��n)�I(y��)�F(xi��n)�������ą^(q��)��ʬF(xi��n)��ͬ����,������Ҳ��(hu��)�ʬF(xi��n)����(y��ng)��Ͷ�Y�C(j��)��(hu��),��
ͬ�r(sh��)��̼�кͱ�����(y��ng)ԓҎ(gu��)�ܵ��I(l��ng)�������
1) �D(zhu��n)�;����Ă��y(t��ng)��Դ��I(y��)�����P(gu��n)����(w��)�ṩ��,���粻�e�O��(y��ng)��(du��)̼�к�څ��(sh��)��ʯ��,��ú̿���I(l��ng)�a(ch��n)�I(y��)朵IJ�����I(y��)��
2) Ŀǰ̼�ŷ�ռ���^����I(l��ng)���оGɫ��r(ji��)��,�����e�O�D(zhu��n)�͑�(y��ng)��(du��)�p��څ��(sh��)�IJ�����I(y��),����������I(y��)�е���F����ɫ,��ˮ���ԭ����,���Լ���ͨ�\(y��n)ݔ�Ђ��y(t��ng)ȼ����܇(ch��)�����̼��a(ch��n)�I(y��)朡�
̼�к����P(gu��n)ָ��(sh��)����
���@һ�¹�(ji��),���҂��������F(xi��n)��̼�кͼ�ESG���P(gu��n)�ę�(qu��n)���ָ��(sh��)�ĬF(xi��n)�������,��
̼�к����P(gu��n)ָ��(sh��)
ĿǰMSCI��FTSE,��S&P Global,��STOXX�����Cָ��(sh��)��˾��ȫ����Ҫָ��(sh��)�ṩ�̾��Ѱl(f��)����̼��(j��ng)��(j��)/�Gɫ�l(f��)չ�����P(gu��n)��ϵ��ָ��(sh��),����ָ��(sh��)���O(sh��)Ӌ(j��)�����ϴ���һЩ�,�������Y(ji��)��(l��i)��Ҫ���������N���Ʒ�ʽ:
1) ����ָ��(sh��)���������гɷֹɣ�ͨ�^(gu��)�{(di��o)����(g��)�ə�(qu��n)�ؽ���ָ��(sh��)̼���E,�����P(gu��n)ָ��(sh��)��MSCI Low Carbon Target,��STOXX Low Carbon Indices��180̼Ч�ȣ��@�ָ��(sh��)���������л���(zh��n)ָ��(sh��)�ɷֹ�,������ڂ��y(t��ng)�Č���ָ��(sh��),���ڽo����ۙ�`��s���£�ͨ�^(gu��)����̼�ŷŵ͵Ĺ�Ʊ,������̼�ŷŸߵĹ�Ʊ,���Ķ�����ָ��(sh��)���w̼���E,���@Щָ��(sh��)���F(xi��n)�ͻ���(zh��n)Ҳ�^�����,������MSCI ACWI Low Carbon Target��MSCI ACWIָ��(sh��)������r(ji��)���߄�(sh��)���غϡ�
2) ���^ָ��(sh��)����̼�ŷŸߵ��ИI(y��)���Ʊ,����(y��u)�x̼�ŷŵ͵Ĵ����Թ�˾,�����P(gu��n)ָ��(sh��)��MSCI Low Carbon Leaders��STOXX Blue chip indices,���Gɫ�I(l��ng)�ȵ�,���@�ָ��(sh��)��Ҫ�xȡ��һЩ̼�ŷ��^�͵����^��˾��ָ��(sh��)�ɷֹɔ�(sh��)������(du��)�^��,��������Ҳ����(qi��ng),��ָ��(sh��)���ϝq�^(gu��)��������F(xi��n)���M(j��n)���ԣ�����STOXX EUROPE LOW CARBON 100ָ��(sh��)��2020������_����ķ���������(du��)�ڻ���(zh��n)�����@���~����,��
3) ���}ָ��(sh��)���xȡ�����ڵ�̼��(j��ng)��(j��)�����P(gu��n)�h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)��Ʊ,�����P(gu��n)ָ��(sh��)�Ѓ�(n��i)�ص�̼���Ї�(gu��)��̼��,����ͬ��ǰ���ָ��(sh��)��Ҫ�P(gu��n)ע�����й�˾��̼�ŷ�,���@�ָ��(sh��)��Ҫ�xȡ�����ڵ�̼��(j��ng)��(j��)�����P(gu��n)�h(hu��n)���a(ch��n)�I(y��)��Ʊ�����w�I(l��ng)������坍��Դ�l(f��)�,����Դ�D(zhu��n)�Q���惦(ch��),���坍���a(ch��n)�����M(f��i)�c�U��̎���ȣ���ָ��(sh��)���Ʒ�������������ИI(y��)�����}ָ��(sh��),��
̼�к����P(gu��n)����
�V�x��̼�кͻ�����ָͶ�Y�M�Ϸ��ϵ�̼����Įa(ch��n)Ʒ,��Morningstar��(du��)ȫ����(n��i)��̼�a(ch��n)Ʒ�M(j��n)�����R(sh��)�e�w���Ҫ���ڃɂ�(g��)ָ��(bi��o)��Ͷ�Y�M�ϵ�̼�L(f��ng)�U(xi��n)�÷ֺͻ�ʯȼ�υ��c��,����������^(gu��)ȥ12��(g��)��ƽ���M��̼�L(f��ng)�U(xi��n)�÷ֵ���10,������ƽ����ʯȼ�υ��c�ȵ����Y�a(ch��n)��7%���tԓ�a(ch��n)Ʒ�����x��L(zh��ng)ow Carbon Designation™����,���@����Ҏ(gu��)ģ��ռ����2012������(ji��)��(ji��)����,��
�M�x��̼�кͻ�����ָͶ�YĿ��(bi��o)�齵��̼���E�Įa(ch��n)Ʒ�������Ի���鱻��(d��ng)��ۙLow Carbonϵ�л���(zh��n)��ָ��(sh��)�a(ch��n)Ʒ,��Ŀǰ,��ȫ��̼�к����P(gu��n)��ָ��(sh��)ETF ���_(k��i)��ʽ������34ֻ����Ӌ(j��)Ҏ(gu��)ģ�s��190�|��Ԫ,������Ҏ(gu��)ģ�^��Ď�ֻ�a(ch��n)Ʒ��Ҫ�l(f��)�е؞�W��,������̼�к������������_(k��i)ʼ�d��,��������P(gu��n)�a(ch��n)Ʒ�ij����r(sh��)�g���^�̣�����(sh��)����3��,��MSCI��FTSE��Low Carbonϵ��ָ��(sh��)����Ҫ�I(y��)��(j��)��ۙ����(zh��n),��
�н��Ї�(gu��)̼�к�ָ��(sh��)(CCCNII)
�н�̼�к����}ָ��(sh��)�Ǐľ���(n��i)�����е��Ї�(gu��)��˾���x����̼�к��I(l��ng)����д����ԵĹ�˾��Ʊ�M�ɘӱ��ɣ��Է�ӳ�Ї�(gu��)̼�к����P(gu��n)�a(ch��n)�I(y��)�����w���F(xi��n),��
���w��(g��u)���������£�
�ӱ����g��
���Ї�(gu��)���Ї�(gu��)����^(q��)���н��������Еr(sh��)�g���^(gu��)һ���r(sh��)�g���Cȯ����ӱ����g,������A�ɡ�H��,��B��,���t�I�ɡ�P�ɺͺ������й�˾��,��
1. �x�ӷ���
1) ��(du��)�ӱ����g��(n��i)���Cȯ,������ֵ�^С�ͳɽ��~�^�͵Ă�(g��)�ɡ�
2) �Ļ�����ĽǶ�,���xȡ “̼�к�”���}���P(gu��n)��K������Դ���o��(c��),����Դ�����(c��)���C��׃������(g��)�S�ȣ��C�ϏľGɫ��Դ,���Gɫ��ͨ,���Gɫ���졢�Gɫ���M(f��i),��ѭ�h(hu��n)��(j��ng)��(j��),���Gɫ�r(n��ng)�I(y��)���Gɫ���е������кY�x���P(gu��n)���й�˾�Cȯ������x�ӱ�,��
3) ���н��ИI(y��)�����T���Д�������Ҫ����(j��),����(y��u)�x��ÿ��(g��)�I(l��ng)����̎������(du��)�I(l��ng)�ȵ�λ�ă�(y��u)�|(zh��)���^��˾������K��Ʊ�ء�
2. ָ��(sh��)��(g��u)��
ÿ�����{(di��o)��һ��,���{�������й�Ʊ,����(g��)�ə�(qu��n)�طքe������ֵ�ә�(qu��n)���͵ș�(qu��n)���������Ɔ�ֻ��(g��)�ə�(qu��n)������10%,��
̼�к���ֵ�ә�(qu��n)�͵ș�(qu��n)ָ��(sh��)2009������քeȡ��17.2%��25.1%���껯������,�����A��Ҫ�Ј�(ch��ng)����(zh��n)ָ��(sh��)���^(gu��)ȥ���곬�~�����@��,�����ց�(l��i)����̫�(y��ng)�ܼ�늄�(d��ng)܇(ch��)�a(ch��n)�I(y��)朵�ؕ�I(xi��n),��

ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”