̼�����Ј��Ľ��O��̼��؛�ϼs���OӋ
һ���Ї���ǰ̼�����Ј��ĬF(xi��n)��
�ڇ���“̼�_��,��̼�к�”����Ŀ�����_֮��,��ͨ�^̼�����Ј����O�Ƅӿ�����I(y��)̼�p�š�������ȫ�Gɫ��̼ѭ�h(hu��n)�Č��w��(j��ng)���_ʼ�ɞ�Gɫ���ڵ���Ҫ�l(f��)չ����,��������Դ���F,�������Ͷ���A�ܼ��F,���к˼��F,�����{���F������늾W(w��ng)�ȶ�҇�����������ڽ������Ȱl(f��)�����ϰك|��“̼�к͂�”,��
����̼��ȯ,��̼���J�Ȃ��y(t��ng)��ֱ��Ͷ���Y�����⣬̼�����Ј��Ľ��OҲԽ��Խ�������Һ͘I(y��)��(n��i)��ʿ����ҕ��̼�F(xi��n)؛�Ј�����,���҇���2011�����ʱ���,���Ϻ������,���ؑc,���������V�|,������7��ʡ���_չ̼�ŷ��Ј�����ԇ�c,��2016�긣��ʡ�ɞ����(n��i)��8��̼�ŷ��Ј�����ԇ�c��2017��,���҇��څ^(q��)���Խ���ԇ�c�Ļ��A�ϻI����ȫ���Ե�̼�����Ј�,��̼�ŷ����~�ĬF(xi��n)؛�������ӡ�
���������Ј��������w�Ć�һ,���Ј����r�^��,���^(q��)�l(f��)չ��ƽ�������Ӱ푣�̼�ŷ����~�ĬF(xi��n)؛�Ј����ײ������S,������Ҏ(gu��)ģƫС,������2020��ף��˂�ԇ�cʡ��̼�ŷ��Ј�����Ӌ̼�ŷ����~�ɽ����H��4.45�|��������̼����,���ɽ����~104�|Ԫ,��
��ˣ�ֻ��ͨ�^���ڄ�(chu��ng)�´����l(f��)չ̼��؛,���h��,���ڙࡢ���Q������Ʒ����,������Ѹ�������Y���Ј��Y���M��̼�����Ј�,������̼�����Ј��Ľ�����������̼�����Ј���������,����ͨ�^��؛�ăr��l(f��)�F(xi��n)����ӳ�䷴ӳ̼�F(xi��n)؛�a(ch��n)Ʒ�Ĺ��ʃrֵ,������̼�F(xi��n)؛�Ј��İl(f��)չ�����F(xi��n)��؛�Ј��ͬF(xi��n)؛�Ј��Č��ӽy(t��ng)һ,����؛�Ј��ĉѴ�Ҳ�����ڿ�����I(y��)�����J�R��̼�a(ch��n)Ʒ�ărֵ����,���Ķ��Ƅӿ�����I(y��)�e�O���Ӆ��c��(ji��)�ܜp���Ŀ���䌍“̼�_��,��̼�к�”����Ŀ�˵������_��,��
�����W���ŷŽ����wϵ��EU ETS����̼��؛Ʒ�N��B
��̼��؛Ʒ�N���O�÷���,���҂����ԅ����^�����ĚW��̼�����Ј�,���W���ŷŽ����wϵ��EU ETS����ȫ����(n��i)̼�ŷřཻ������S���Ј�,����ȫ��̼�ŷřཻ���Ј��о���ʾ�����á�EU ETS��플ӿ�ܲ��ÿ����������~���ף�Cap and Trade���C��,����ԓ�C�ƵĻ��A��,���W��ͨ�^������̼�ŷř��ښW�˸����Լ�ÿ�����Ҳ�ͬ����I(y��)֮�g�M�з��䣬���S̼�ŷř�ͬ��ͨ��Ʒһ�����Ј�����Ҏ(gu��)�ɵ�Ӱ����M�н���,��
EU ETS��2005����ʼ��ʽ�\��,�����÷��A���\�еęC�ƣ���һ�A�����ޞ�2005-2007�꣬��EU ETS��ԇ��A��,�����@���A��ԓ�wϵ��(n��i)ֻ�ж�����̼�ŷř��M�н���,���^��̼�ŷř�ǰ��Շ��ҷ��䷽�����M�l(f��)�š��ڶ��A�����ޞ�2008-2012��,�����@�A��,�������ɆT������С������h������Ҏ(gu��)���Ĝp���x�գ���������̼��,���������N���Қ��w��u���S����,���@���A�ε�̼�ŷř���䷽������(j��)��һ�A�ε��\�нY���{����ͬ�r���������u���Ј��C��,���M��ȡ�����M�l(f��)������,�������A�����ޞ�2013-2020�꣬�p��Ŀ���O���鿂���p��21%��2020�����2005�꣩,������p��1.74%�������w�Įa(ch��n)�I(y��)Ҳ�Mһ���U����u�������,����ǰEU ETS�ѽ�(j��ng)�M����2021��-2030����ڵĵ����A��,��Ӌ���p��Ŀ�˿�����2005���ˮƽ�p��43%�����Ԝp��ϵ��(sh��)��1.74%����0.46%,���_��2.2%,��
���ڿ�˹�Įa(ch��n)����Փ��EU ETS��̼�ŷř����(j��)�ļs�C�ƵIJ�ͬ���֞����ķN�ɽ�����Ʒ���W�˃�(n��i)��ͨ�^���M�����u��ʽ�l(f��)�ŵĚW��̼�ŷř����~EUA��European Union Allowance��,������һ����λEUA������I(y��)���ŷ�һ��������̼�ę���,���ڰl(f��)�_���ҺͰl(f��)չ�Ї����g�����p�ŵ��坍�l(f��)չ�C�ƣ�CDM��Clean Development Mechanism���®a(ch��n)���ĺ��C�p����CER��Certified Emission Reduction��,���ڰl(f��)�_����֮�g�����p�ŵ�(li��n)���ļs�C�ƣ�JI,��Joint Implementation���®a(ch��n)�����ŷŜp����λERU��Emission Reduction Unit�����ڇ��H�ŷ��Q(m��o)���wϵ��IET,��International Emissions Trading���®a(ch��n)���ķ��䔵(sh��)����λAAU��Assigned Amount Unit��,���S�������h������CDM�C�Ƶİl(f��)չ�����γ��˲����ھ����w�Ƶ���Ը�p���Ј�,��ԓ�Ј��®a(ch��n)������Ը�p����VER��Voluntary Emission Reduction��,��
��������Ʒ�N��ͬ�M���ˮ�ǰ��̼�ŷŽ����Ј������^������������Ȼ�ǚW���ŷř����~EUA������Ǻ��C�p����CER,�����Ҳ�ͬ���Ї�̼�ŷŽ����Ј��֞�F(xi��n)؛����؛�ɲ���,���W���ŷŽ����wϵ�\��֮����ͬ���Ͼ��ˬF(xi��n)؛����؛���ף��ּ������h�ں��ڙ�������a(ch��n)Ʒ,���F(xi��n)؛�c��؛�r��ͨ�^�Ј������О�ӑB(t��i)�P(li��n),����ְl(f��)�]����؛�r��l(f��)�F(xi��n)�Ĺ��ܣ���؛�Ј�������Ҳ�h�h���ڬF(xi��n)؛�Ј�����,����W��̼�ŷŽ����Ј�һ�S�ɞ�ȫ������̼�ŷŽ����Ј�,��
��ˣ����b�W��̼�ŷŽ����Ј��Ľ�(j��ng)�,���҇���ǰ�б�Ҫ�Ƴ�̼��؛�a(ch��n)Ʒ,������؛�Ј��r��ָ���F(xi��n)؛�Ј���չ�F(xi��n)̼�ŷŮa(ch��n)Ʒ�������rֵ,����߿�����I(y��)��(ji��)�ܜp�ŵķe�O��,���������P�Ј����w��“̼�_�塢̼�к�”���ߵ��J�R�̶�,��
��,���Ї�̼��؛�������Ľ��OĿ��
��ǰ���҇���̼��؛�Ј������wϵ��Ȼ̎����Փ̽���A��,������ʡ����ȫ����ĸ��_��ԇ�^(q��),��������H�_���ΑB(t��i)��ߵ����Q(m��o)�ۣ��ڇ��ҽ��ڱ����������ɻ����ߵ�֧����,���߂佨�O̼��؛�������ă�(y��u)Խ�l��,���Y���Ŀ���_�źͅR���������e��Č�ʩ�������ں��υR�ۇ���(n��i)���H̼�����Y��,�����Ӻ��Ͻ��ڷ��I(y��)�;Gɫ�a(ch��n)�I(y��)�l(f��)չ,����ˣ����Ͽ���������ԇ,���e�O̽���ƶ�̼��؛����Ę˜ʺϼs,�����rģ�͡��ƶ��wϵ,��������Ҏ(gu��)�t�ȷ���ă�(n��i)��,���頎ȡ���O̼��؛������������Փ���A��
�Ї�̼��؛�������Ľ��O,��Ҫ�R�۾���(n��i)��̼�����Y��,���������(n��i)̼��������Ʒ���ף���̼�ŷ����w��I(y��)�ṩҎ(gu��)���L�U�����ڱ�ֵ����,���S�����ڙC���Y�a(ch��n)��������,��ָ��̼�F(xi��n)؛�a(ch��n)Ʒ�ăr��l(f��)�F(xi��n),���͇��H̼�r��܉�����Z���H̼�����Ј��Ķ��r��,�������Ї���̼����,�����B(t��i)�h(hu��n)�����o�͚��׃���I���Ԓ�Z���Ӱ������ƄӺ��Ϻ��Ї����w��(j��ng)���ľGɫ,����̼�Ϳɳ��m(x��)�l(f��)չ,��
�ġ�̼��؛�˜ʺϼs���OӋĿ��
��һ���r��l(f��)�F(xi��n)
��؛���Ѓr��l(f��)�F(xi��n)�Ĺ���,�����Է�ӳ��ǰ��δ���a(ch��n)Ʒ�Ĺ��ʃr��,����؛�Ј������߱��࣬�Ќ��I(y��)Ͷ�Y��,��Ҳ����ͨͶ�Y��,���е�Ͷ�Y�������˴ֵ��ИI(y��)��Ϣ���е�Ͷ�Y�ߛ]�������ИI(y��)��Ϣ,���ڸ��N���ӵ�Ͷ�Y���M���˴���������ɫɫ���I���c�u�ս���,�����H������Ј��������ԣ��Ј��r��Ҳ����w�F(xi��n)�˸������r���A�ڵľC���^�c����Ϣ����,��
��؛�����^�̌��H�Ͼ��ǾC�Ϸ�ӳ�p����δ���Ј������Pϵ׃���̓r���߄ݵ��Д�,��̼��؛�Ј���K�γɵ��Ј��r��Ҳ�͕��ɞ�F(xi��n)؛�Ј��ĺ���r�Ķ���؛�r��ͬF(xi��n)؛�r���M��څ��һ��,�����O̼��؛�����Ј�,������ʹ��̼�F(xi��n)؛�Ј�����������̼�Ј����ӵ���,������������̼�Ј��ăr���γəC��,��
������Ҏ(gu��)���L�U
̼�F(xi��n)؛�a(ch��n)Ʒ�ăr�ӕ��o������I(y��)�ͬF(xi��n)؛�Ј��Ľ�������ɽ�(j��ng)�I�����IJ��ӣ�������I(y��)�����a(ch��n)��(j��ng)�I�C����ͨ�^��؛�Ј��M�кͬF(xi��n)؛�Ј������෴,���^����ȵ��I����u�ղ������i�������ɱ�,���Ķ��pС��(j��ng)�I��ӵ��������ӷ���,�������L�U�����a(ch��n)��(j��ng)�I�C��ͨ�^��؛�Ј��M�����ڱ�ֵҎ(gu��)�ܵ���̼�F(xi��n)؛�a(ch��n)Ʒ�ăr���L�U,��������̼���׳ɱ�,������؛�Ј��ı��C���ƶ�Ҳ��������I(y��)���Y��ռ�óɱ���������I(y��)�Ľ�(j��ng)�I�`����,�������I(y��)���c̼�p���Ŀ������,���M�猍�F(xi��n)��(ji��)�ܜp�ŵ�Ŀ�ˡ�
�������Y�a(ch��n)����
̼��؛�����P����Ʒ���_�l(f��)Ҳ�����Y���Ј��Ľ��ڙC���͂���Ͷ�Y���ṩ���Ӷ�Ԫ���Y�a(ch��n)���ù��ߺ�����,��ͨ�^��ɢͶ�Y����Ͷ�Y�L�U,�����������Y���M��̼����Ʒ�Ј���,���Y���Ј���̼�ŷ��Ј��ĝ���Ҏ(gu��)ģ��������x�Ͱl(f��)չǰ�������и�����̵��J�R,���Ķ������ӷe�O���ӽ��빝(ji��)�ܜp�ŵ�ֱ��Ͷ���Y���,������Y���Ľ��댢���Mȫ��̼�p���I(y��)�ĸ������M��
���,��̼��؛�Ј��Ľ��O���o���ܿ��ŵĮa(ch��n)�I(y��)�͑����w,���Y���Ј��ęC��Ͷ�Y�ߺ͂���Ͷ�Y�ߵȶ���P����Ⱥ�w�������A�ĽY����δ����̼��؛,��̼�ڙ��������̼����Ʒ�Ј������ڶ���c��Ҳ�����^ԭ������Ʒ�Ј�Ҏ(gu��)ģ,���ɞ�ȫ��Ҏ(gu��)ģ��������Ʒ�Ј���
���ģ�Ͷ�Y����
ͨ�^���W����̼�����Ј����о�,�����l(f��)�F(xi��n)̼��؛�a(ch��n)Ʒ���H�����PƷ�N�g�������P��,������EUA��CER��؛�a(ch��n)Ʒ�r��߶����P���ڿ�Ʒ�N�I��,��Ҳ���ںܸߵ����P��,������̼��؛�a(ch��n)Ʒ��ԭ����؛��ú̿��؛�Ȼ�ʯ��Դ��؛�g�������^�����P(li��n)��,�����,��Ͷ�Y�߲��H����ͨ�^̼��؛�Ј��M��̼�a(ch��n)Ʒ��Ͷ�Y��Ҳ���Ը���(j��)���팦���P����Ʒ���˽�̶�,������(j��)�r��׃���M�п�Ʒ�N����؛����,��
�塢̼��؛�˜ʺϼs��Ҫ���Ŀ
��һ��EU ETS�wϵ�µ�EUA�˜ʺϼs
�������Ї�̼��؛�˜ʺϼs��Ҫ���OӋ
���b�W���ŷŽ����wϵ,���҇���̼��؛�ϼs���ڿ��OӋ̼�ŷ����~CEA��Chinese Emission Allowance���ͺ��C�p����CER��Chinese Certified Emission Reduction���ɂ���؛Ʒ�N,����؛�Ј��ͬF(xi��n)؛�Ј����F(xi��n)(li��n)���\�к����Ƴ�ERU��AAU,��VER��̼��؛�a(ch��n)Ʒ,����K���OӋ�_�l(f��)�ڙ��Լ�ָ̼��(sh��)��؛������Ʒ��
(1������Ʒ�N���Q�����a
�b���҇����ӵ�̼�ŷŽ���ԇ�c�Լ�ȫ��̼�ŷřཻ���Ј����b�Ķ���EU ETS,����Ҫ���õ������~����ʽ,���Լ��҇����坍�l(f��)չ�C��ģʽ����Ҫ���c���������҇������Ƴ�̼�ŷ����~��CEA����؛�ͺ��C�p������CER����؛,��
�ڽ��״��a�x����,�������պ�������HͶ�Y�߽��ף���ʹ��“�Ї�̼�ŷ����~”��“�Ї����C�p����”��Ӣ�ĺ��Կs��CA��CR,��
(2�����׆�λ
��؛�ϼsһ����“��”�齻�׆�λ,��ÿ�ֺϼs��ʾ�ĬF(xi��n)؛��(sh��)����Ʒ�N�������ͬ����λ��Ʒ��(sh��)��,�������֔�(sh��)�c�ϼs�r�����ߵij˷e������؛�ϼs�ărֵ,��
���H��Ҫ̼��؛�����������“1000��������̼�ŷ����~����”�齻�׆�λ,������õ��c�����܉���c���H�������҇���̼��؛���׆�λҲ���OӋ��“1000��������̼�ŷ����~����”��“1000��������̼�˜��ŷ��~/��”,��
(3����r��λ
��r��λ��ÿӋ����λ��؛�Ńr��,��EUA��؛�Ĉ�r��λ��“�WԪ����”���҇���̼��؛���϶���������Ž��מ���,�����,�������҇���؛��r��һ؞�˜ʣ�̼��؛�Ĉ�r��λ���O����“Ԫ����”,��
(4����С׃�Ӄrλ
��С׃�Ӄrλ�nj���r����,���Lj�r�Ļ���׃�Ӕ�(sh��)ֵ����؛�ϼs�Ĉ�r�����ڈ�r����׃�Ӕ�(sh��)ֵ�Ļ��A�ϴ_����,��EUA��؛�_������С׃�Ӄrλ��0.01�WԪ����,��
����r��λ���O��Ҫ����Ј��ķ�(w��n)�����c���S�ԣ��҇���̼��؛�Ј���������,����؛���ב��Է�(w��n)����Ŀ��,�����˳��F(xi��n)���ӷ����^��ľ��棬�@��Ҳ�������L�U����,����Ȼ,��Ҳ���͇ܺ��H��ͬ��Ј��ĺϼs�˜������⣬ͬ�rҲҪ���Ͷ�Y�ߺ���СͶ�Y�߾��܅��c,�������С׃�Ӄrλ���O��0.02Ԫ����,��ÿ��̼��؛�ϼs����С׃��ֵ��20Ԫ,�������Ͷ�Y�߾��ܳ���,��
(5���q��ͣ���ƶ�
�q��ͣ���ƶȿ���ƽ����؛�r����ڵļ���׃��,���DZ���Ͷ�Y�����氲ȫ����؛�Ј�ƽ��(w��n)���P�I�����H�ϬF(xi��n)�е�EUA��؛�]�Нq��ͣ������,���������҇�����,��̼�Ј��в����죬̼���ڻ��A����,���҇���̼��؛�б�Ҫ�O�Ýq��ͣ���ƶ��Կ����L�U,��
�����҇���������؛Ʒ�N���q��ͣ����һ����±5%����,���������鲨�ӄ��ҕr����������C�U���sС�q��ͣ����,�����,���҂���̼��؛�q��ͣ�m���O�Þ�±5%,��������������r�������������C�M���{��,��
(6����ͽ��ױ��C��
��؛�����б��C���ƶ�,��ʹ�������ı��C��Ϳ����I����u�Ճrֵ��(sh��)������؛�ϼs,���c�q��ͣ��������ƣ����C���ƶȵ��OӋ����Ҳ�Ǟ��˹ܿ��L�U,��
Ŀǰ���H��EUA��؛����ͽ��ױ��C���ж��~�ͱ����ɷN��ʽ,���b���҇�����Ʒ��؛��ָ��؛��ʹ�ñ�������ʽ�����ՑT��̼��؛�ı��C��Ҳ��ʹ�ñ�������ʽ,��EUA��؛��ͽ��ױ��C���O�Þ�ϼs�rֵ��5������,�����]�������L�U�����oͶ�Y�ߙ���,���҇���̼��؛���ڲ����O���@ô�ߵĸܗU,�������ͽ��ױ��C���m���O�Þ�ϼs�rֵ��10%���ң��p�ٳ�����������ƫ�ͽoͶ�Y����ɵijւ}�L�U,��
(7���ϼs�����·�
����؛�ϼs�����·ݵ��x��,����Ҫ���]���F(xi��n)؛�������B�m(x��)�ԣ��@���漰���F(xi��n)؛�ă���,�������Լ����a(ch��n),��ʹ�õ����c��������̼�ŷ����~�͜p������ͬ��һ�����Ʒ,����Ʒ�����ڱ��|�چ��},�����漰����(ji��)�����a(ch��n)���}��������̼�ŷ��~���p�����Ĺ����߂��B�m(x��)�Ե����c,��
���,���鷽����؛�ͬF(xi��n)؛�Ј���(li��n)�Ӻ���߬F(xi��n)؛�Ј��������ԣ�̼��؛�ϼs�����·��m�˲���1-12�°����B�m(x��)����ģʽ,��
(8��������պͽ�������
�҇���������؛Ʒ�N����(j��)�������IJ�ͬ��Ʒ�N���c,��������պͽ������ھ��в�ͬ���������̼�ŷ��~���p�����Ĵ惦�ͽ�����^�鷽��,��ͨ�^�W(w��ng)�j������ɽ���,����ˣ����Ԍ�������ն���ϼs�·�ǰһ���������,������������������պ������������,��
(9������ģʽ
���H��Ҫ��������̼��؛������T+0�Ľ���ģʽ��Ҳ���Ǯ����I�u�ĺϼs�����ڮ���ƽ�},���҇���������؛Ʒ�NҲ��T+0ģʽ,��������Ͷ�Y������ͻ�l(f��)�����Ѹ��ֹӯ��ֹ�p�����,���͇��H��܉�Ͱ��Շ���(n��i)�T��,��������̼�ŷ��~���p������؛Ҳ������T+0����ģʽ��
(10�����ʽ
��؛����֞�F(xi��n)��͌��サ��,�����ڌ��サ���Խ���}�����ʽ,����K��������؛�Ę˵���,��������ڜ�ͨ�F(xi��n)؛�c��؛�Pϵ�ϰl(f��)�]���P�I���á����H���,�����サ��߀�������F(xi��n)؛�r��,����ʹ̼��؛�ڵ�����څ���ڬF(xi��n)؛�r������̼��؛�ăr��l(f��)�F(xi��n)����,������̼��؛�m���Ԍ���ķ�ʽ����,��
�cһ����Ʒ��؛���サ�ͬ��̼�ŷ����~�͜p�����F(xi��n)؛����Ҫ�F(xi��n)���еĽ���}��,�����̼�ŷ����~�͜p�����F(xi��n)؛��������̼�ŷřཻ��������ӽ���ƽ�_���M�е�,������ֻ����ȫ���y(t��ng)һ��̼�����Ј����M�����ʽ�Č��サ��ɡ�
��,���Ї�̼�ŷ����~�ͺ��C�p������؛�˜ʺϼs
ͨ�^����̼��؛�ϼsҪ�ص��OӋ,���҂��Ϳ����ƶ��҇���̼�ŷ����~��؛�˜ʺϼs�ͺ��C�p������؛�˜ʺϼs���£�

ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”