風電業(yè)績回暖明顯,，三大龍頭一季度同比多賺2.8億元
【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】近日,，金風科技（SZ:002202）,、運達股份（SZ:300772）、明陽智能（SH:601615）三大A股上市風電整機商相繼披露了2025年第一季度財報,。
財報顯示,，三大風電整機商雖業(yè)績各有高低，但均實現(xiàn)盈利,，三家合計凈賺約10.5億元,。
在彭博新能源財經(jīng)（BNEF）日前發(fā)布的《2024年全球風機市場份額》報告中，金風科技,、遠景能源（未上市）,、運達股份、明陽智能包攬前四名,。從他們2025年第一季度業(yè)績報告中可以窺到風電行業(yè)的變化趨勢,。
去年，風機價格下降引發(fā)的低價內(nèi)卷直接影響著風電企業(yè)的賺錢能力,，甚至部分龍頭陷入虧損“泥潭”。但進入2025年,，整體競爭態(tài)勢已有所放緩,，行業(yè)開始出現(xiàn)明顯回暖跡象。
業(yè)績顯現(xiàn)回暖跡象
三大風電整機商2025年第一季度營收合計超過211億元,，比去年同期多了53億元,；凈利潤合計約10.5億元，比去年同期多賺約2.8億元,。
其中,，金風科技營收,、凈利雙增，一季度營收94.7億元,，同比增長35.7%,，凈利潤6.7億元，同比增長72.8%,。
金風科技稱,，一季度營收增長主要是由于其風機及零部件銷售規(guī)模增加。而凈利潤同比大增主要是毛利及公允價值變動收益增加,，減去投資收益減少等所致,。
明陽智能一季度營收77億元，同比增長51.8%,，凈利潤3億元,，同比下滑0.7%，基本與上年持平,。
運達股份一季度業(yè)績是三家中最差的,，營收40.1億元，同比增長6.9%,。凈利潤下滑幅度明顯,，同比下滑16.2%，為5898萬元,。
值得注意的是,，運達股份一季度扣非凈利潤同比增長13.79%，相較于前兩年同期已有大幅改善,。
通過明陽智能和運達股份的一季度業(yè)績可以看到,，龍頭企業(yè)增收不增利的現(xiàn)象仍未有效緩解，這種現(xiàn)象已持續(xù)多個季度,，意味著行業(yè)的激烈競爭余波還在,，大家尚未從“內(nèi)卷”中完全走出來。
不過,，風電行業(yè)已經(jīng)顯現(xiàn)出回暖跡象,。在銷售毛利率方面，相較于去年全年的平均水平,，三家企業(yè)均有所回升,。
金風科技前兩年全年銷售毛利率在17.5%左右，2024年降至13.8%,，而2025年一季度回升至21.8%,；明陽智能2024年銷售毛利率為8.1%，今年一季度回升至13.19%,；運達股份2024年銷售毛利率為9%,，一季度回升至10.5%,。
雖然與去年全年相比銷售毛利率回升，但若與往年一季度相比,，三家風電整機龍頭的銷售毛利率卻處在近年來的低位水準,。這意味著回升空間還有，各家企業(yè)還可以繼續(xù)努力,。
據(jù)萬得Wind數(shù)據(jù),，金風科技此前每年一季度的銷售毛利率較為穩(wěn)定，約為26%,，但2025年一季度明顯下滑,，與2020年一季度的水平相當。
明陽智能2025年一季度的銷售毛利率水平與2023年同期相當,，但比2024年同期的20.6%要低,，為五年來同期最低水平；運達股份近幾年一季度的銷售毛利率呈現(xiàn)逐年下滑趨勢,，從2022年一季度的18.4%,，下滑至2025年一季度10.5%。
同時,，三家龍頭的銷售凈利率也處于近年來同期的低位水準,，風電行業(yè)競爭的激烈程度可見一斑。產(chǎn)業(yè)鏈仍在回暖路上,，眼下還不能過于樂觀,。
行業(yè)向好三重表現(xiàn)
除了財報數(shù)據(jù)外，2025年以來,，行業(yè)整體還出現(xiàn)多重向好趨勢,，表現(xiàn)在3個方面。
首先是價格企穩(wěn)回升,。
數(shù)據(jù)顯示,，2025年第一季度，陸上風電機組的價格已經(jīng)企穩(wěn)回升,，含塔筒的平均價格已在2000元/kW左右,。
浙商證券也表示，一季度以來,，國內(nèi)風電裝機節(jié)奏加快,，下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)較滿,。2024年底以來，下游需求拉動產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)提升,，葉片,、大鑄件,、塔樁等環(huán)節(jié)價格持續(xù)上漲，整機中標價格企穩(wěn)回升,，風電產(chǎn)業(yè)鏈有望盈利修復,。
其次，三家風電龍頭企業(yè)在手訂單都相當充裕,，隨著風機價格回升,，訂單量增多將對其未來業(yè)績帶來強支撐。
截至2025年3月31日,，金風科技在手訂單總計51.091GW,，同比增長51.81%。其中,，外部訂單共計48.62GW,，海外訂單量為6.91GW，外部待執(zhí)行訂單總量為39.195GW,。
今年一季度,，金風科技對外銷售容量2.59GW，同比增長80.16%,。其中4MW以下機組銷售容量3MW,，占比0.12%；4MW(含)-6MW機組銷售容量760.95MW,，占比29.41%,；6MW及以上機組銷售容量1.82GW，占比70.47%,。
運達股份一季度新增訂單5.58GW,，累積在手訂單超過43.44GW，其中,，2MW—4MW（不含）機組訂單量為1.03GW,，4MW—6MW（不含）機組訂單量為8.62GW，6MW以上機組訂單量為33.8GW,。
明陽智能2024年新增風機訂單27.11GW,，風機對外銷售規(guī)模10.82GW，同比增長11.66%,。
從三大風電龍頭企業(yè)訂單情況也可以看出,，6MW機組已成為市場主流機型，這反映了在劇烈的市場競爭中,，風機大型化成為風電企業(yè)降本的重要方式之一,。
長城證券在報告中指出，大型化趨勢和新技術的應用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間，隨著大兆瓦新產(chǎn)品的推出,，主機環(huán)節(jié)降本工作持續(xù)推進,，盈利能力有望邊際向好。
此外,，行業(yè)向好趨勢還表現(xiàn)在,，風電龍頭的海外市場拓展顯出成效。
以金風科技為例,，2024年其全球布局已覆蓋6大洲,、42個國家，在摩洛哥,、菲律賓,、格魯吉亞等多個市場取得突破。
截至2024年底,，金風科技國際業(yè)務累計裝機量達到8.78GW,，其中在北美洲、澳洲,、亞洲（除中國）及南美洲的裝機量均已超過1GW,。
根據(jù)2024年風電招標景氣度，幾乎可以確定的是,，2025年將是風電裝機大年,。諸多利好為風電龍頭的2025業(yè)績增長帶來想象空間。
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